西班牙最終采取了很久前就應(yīng)采取的措施。通過向歐元區(qū)求助，索要高達1000億歐元貸款對國內(nèi)銀行業(yè)進行資本重組。

　　但這種針對銀行業(yè)的“金融救助”能否對問題起到隔離防范作用，讓西班牙政府重獲進出債券市場的渠道？如果答案是不能，那么西班牙就可能需要規(guī)模大得多的救助。

　　對于歐元區(qū)的許諾，市場也許會買賬。歐元區(qū)承諾本次救助是一個有針對性的定點計劃，具體救助金額將在針對西班牙銀行業(yè)資產(chǎn)債務(wù)狀況的獨立審計完成后確定，救助所附加的有限條件也只針對銀行業(yè)。總的來看，投入救助的資金規(guī)模并不太大，相當于西班牙國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的8%左右。

　　僅憑尋求外界援助這一舉動，西班牙實際上承認了它喪失市場融資渠道的事實。數(shù)月以來，西班牙國內(nèi)金融機構(gòu)可以說是該國國債的唯一買家。上周西班牙評級遭遇的下調(diào)也應(yīng)該會進一步打擊市場對西班牙國債的興趣。若銀行將歐元區(qū)提供的救助資金用于增加對本國國債的購買，外界不久就會再次對銀行業(yè)的償付能力提出質(zhì)疑。這將導致西班牙銀行體系重新回到起點：仍依賴于歐洲央行提供資金，并承受去杠桿化的壓力。

　　西班牙政府最擔心的情況在于：從政府為銀行業(yè)尋求援助那一刻起，西班牙國債的聲譽也被抹上了污點。若果真如此，西班牙將需要一輪規(guī)模大得多的救助來滿足政府自己的融資需求。這肯定會引發(fā)市場對上限7500億歐元的歐元區(qū)救助基金的規(guī)模是否夠用的質(zhì)疑，并進而將市場的注意力引向其他歐元區(qū)問題國家，至少會是意大利。