西班牙乃至整個(gè)歐元區(qū)將面臨窮途末路。穆迪把西班牙評(píng)級(jí)下調(diào)至距離垃圾級(jí)僅有一步之遙的水平，而且未來三個(gè)月可能再次調(diào)降，意味著歐元區(qū)得過且過的應(yīng)付態(tài)度已經(jīng)行不通。如果西班牙再遭降級(jí)，該國可能徹底無法進(jìn)入債券市場(chǎng)融資，整個(gè)歐元區(qū)以及歐元的命運(yùn)將因此遭受嚴(yán)重威脅。
西班牙評(píng)級(jí)目前正處在逼近垃圾級(jí)的危險(xiǎn)位置，可能引發(fā)導(dǎo)致危機(jī)升級(jí)的事件。如果小評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)DBRS把西班牙評(píng)級(jí)降至BBB，則西班牙國債的減記幅度將擴(kuò)大5個(gè)百分點(diǎn)，意味著銀行向歐洲央行申請(qǐng)貸款時(shí)，必須拿出更多西班牙國債作為抵押品，這將導(dǎo)致銀行系統(tǒng)流動(dòng)性進(jìn)一步緊張。5月份西班牙銀行業(yè)從歐洲央行凈借款的規(guī)模增加9%，達(dá)到2873億歐元。
西班牙評(píng)級(jí)如果被降至垃圾級(jí)將是一起重大事件，因?yàn)樵搰懈哌_(dá)6000億歐元的未償付政府債券和票據(jù)。西班牙在關(guān)鍵債券指數(shù)中的權(quán)重將受到質(zhì)疑。一旦被主要債券指數(shù)剔除，西班牙將面臨大麻煩。當(dāng)初花旗把葡萄牙剔除出全球政府債券指數(shù)，直接導(dǎo)致葡萄牙10年期國債收益率升破15%，而且至今也看不到該國如何能夠恢復(fù)市場(chǎng)融資能力。
現(xiàn)在看來，在信用評(píng)級(jí)問題上，西班牙本身已無能為力，為它尋找出路的責(zé)任在歐元區(qū)身上。歐元區(qū)必須設(shè)法確保其第四大經(jīng)濟(jì)體的借貸成本在可承受的范圍之內(nèi)(西班牙10年期國債收益率周四在7%附近徘徊)。如果做不到這一點(diǎn)，危機(jī)焦點(diǎn)可能迅速向意大利這個(gè)全球第三大政府債券市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。