上半年最后一個交易日，Ａ股指數(shù)一改自６月下旬以來的頹勢。上證綜指的上漲最終帶來半年線的紅盤收官。半年來，相對于股指的過山車行情，給市場帶來更大震動的是密集出臺的各種政策，而改革也被期待可以構(gòu)建一個更為健康的資本市場。
股指屢坐過山車 半年線紅盤收官
從上半年的表現(xiàn)來看，股指經(jīng)歷了兩輪大的起伏。以上證綜指為例，１、２月份持續(xù)上攻之后，３月份大幅回落，而４月份再次上漲之后，５、６月份跌幅放大，屢創(chuàng)新低。
貨幣政策、房地產(chǎn)調(diào)控力度一直影響著Ａ股的情緒。而Ａ股在經(jīng)歷了兩輪過山車行情之后，股指在６月下旬連續(xù)大幅下跌，屢創(chuàng)５個月多的新低，不過在上半年的最后一個交易日，股指一改頹勢，大舉上攻。
當日，香港恒生指數(shù)在早盤率先大幅拉升，而內(nèi)地市場中滬深股指也隨之強勢上漲，并一路走高。截至收盤，上證綜指報２２２５．４３點，當天上漲１．３５％。而上半年上證綜指漲幅達到１．１８％，這也是自去年以來，指數(shù)半年線首次紅盤上漲。２０１１年上半年和下半年上證綜指分別下跌１．６４％和２０．３７％。
內(nèi)憂外患下Ａ股徘徊前行
對比上半年國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢而言，Ａ股半年線收漲可謂來之不易。
從宏觀經(jīng)濟層面來看，一季度ＧＤＰ增速回落至８．１％，而經(jīng)濟學家普遍預計二季度這一數(shù)據(jù)仍將下滑。
來自國泰君安的宏觀研究報告指出，跟蹤的高頻數(shù)據(jù)顯示，六大發(fā)電集團日均耗煤量同比增速仍有下降，上游發(fā)電增速仍回落；中游粗鋼產(chǎn)量增速也有所回落；而下游需求依舊向好，地產(chǎn)銷售同比增速仍在高位。
微觀層面來看，企業(yè)盈利狀況也不容樂觀。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至６月２６日，共有８６２家上市公司公布了２０１２年中報業(yè)績預告。
申銀萬國證券分析師李鵬表示，２００６年以來的數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)板的實際增速可能在業(yè)績預告的中值偏下水平。而２０１２年中報業(yè)績實際增速可能比預告情況要弱�！皬臉I(yè)績預告數(shù)據(jù)來看，非金融企業(yè)中報業(yè)績?nèi)詫⒇撛鲩L的概率非常大，非金融企業(yè)或仍將下滑１０％以上，趨勢上看，二季度業(yè)績增速和一季度大致持平或略有好轉(zhuǎn)�！�
當經(jīng)濟學家們還在為中國的經(jīng)濟增速究竟是在二季度觸底，還是在三季度反彈；究竟是“Ｕ”型還是“Ｌ”型爭論不休時，來自歐債問題的風吹草動都在影響著世界經(jīng)濟的復蘇。
塞浦路斯成為第五個需要資金援助的國家，而本周早間作為歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體的西班牙已經(jīng)申請１０００億歐元來解決陷入資金短缺的銀行系統(tǒng)。持續(xù)發(fā)酵的歐債危機時不時地成為全球資本市場的“干擾器”。
政策密集出臺 改革影響深遠
與上半年股指的走勢相比，監(jiān)管層在資本市場一系列的改革動作印象更為深刻。打開證監(jiān)會網(wǎng)站，從今年年初至今，“證監(jiān)會要聞”欄目共發(fā)信息１２４條，包括發(fā)行制度改革、分紅制度改革、退市制度改革、打擊內(nèi)幕交易，提高ＱＦＩＩ、ＲＱＦＩＩ額度等。
如此密集的政策組合拳，讓不少證券領域的人士感嘆：“別的不看可以，證監(jiān)會的網(wǎng)站不能不看！”
而證監(jiān)會主席郭樹清也在２９日上海陸家嘴論壇上略帶玩笑地表示，“媒體有朋友為了鼓勵我們，說證監(jiān)會每四天推出一項新政，其實這是誤解�！�
在郭樹清看來，為了實現(xiàn)一流的資本市場，仍然面臨著艱巨任務：近期要堅定不移地深化發(fā)行和退市制度改革；加快發(fā)展多層次、多產(chǎn)品的資本市場體系；狠抓上市公司治理結(jié)構(gòu)完善；以更大決心和更細致的服務培育機構(gòu)投資者；不斷提高市場效率；堅決守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風險的底線。
而從政策的效果來看，每一項政策的推出，都會引發(fā)市場的熱議，雖然其中部分細節(jié)也會有不同的聲音，但是總體來看，市場正在向著一個更為健康、成熟的方向發(fā)展。
來自中信證券的觀點，２０１２年以金融改革為先導的中國新一輪改革序幕逐步拉開，人民幣國際化、利率市場化、金融市場及機構(gòu)改革等已對市場格局帶來顯著沖擊。展望未來，以“收入分配結(jié)構(gòu)調(diào)整”和“擴大競爭，放松管制，提升效率”為核心的中長期改革的實質(zhì)性措施會加速推進，對企業(yè)盈利與經(jīng)濟絕對增速的相關(guān)性、結(jié)構(gòu)分布都會產(chǎn)生積極影響。