央行于７月５日以利率招標(biāo)方式再次開展了兩期逆回購(gòu)操作，其中７天品種發(fā)行規(guī)模５０億元，中標(biāo)利率為３．８０％，較上一期下行１５個(gè)基點(diǎn)；１４天品種發(fā)行規(guī)模４００億元，中標(biāo)利率為４．００％，較上一期下探１０個(gè)基點(diǎn)。
    鑒于本周公開市場(chǎng)到期資金規(guī)模為３７０億元，加上周二發(fā)行的１４３０億元逆回購(gòu)，則本周央行再次實(shí)現(xiàn)資金凈投放達(dá)２２５０億元。
    受到央行連續(xù)逆回購(gòu)，且發(fā)行利率逐級(jí)調(diào)降的影響，４日銀行間回購(gòu)利率全線下行，其中１天和２天品種跌幅明顯。具體來(lái)看，１天２．６３４％，較上日大跌６２．０個(gè)基點(diǎn)；２天３．４６２％，較上日回落５９．５個(gè)基點(diǎn)；７天３．９２６％，較上日下行２４．８?jìng)�(gè)基點(diǎn)；１４天４．３６８％，較上日下降２０．５個(gè)基點(diǎn)；２１天４．４４９％，較上日下探１２．３個(gè)基點(diǎn)。
    在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，通過央行大量逆回購(gòu)助力流動(dòng)性“解渴”，則５日的存準(zhǔn)補(bǔ)繳已無(wú)須特別擔(dān)憂。
    不過，考慮到７月公開市場(chǎng)整體到期資金量較小，疊加上周進(jìn)行的逆回購(gòu)操作本周后亦將陸續(xù)到期等因素，屆時(shí)如果管理層不再次動(dòng)用降準(zhǔn)予以支持，那么資金面趨緊的格局料很難從根本上出現(xiàn)改觀。
    有券商交易員向記者表示，“目前資金面的壓力并未消除，僅僅是得以延遲。后續(xù)來(lái)看，資金利率料繼續(xù)高位震蕩，為了保證資金面寬松并促進(jìn)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)釋放流動(dòng)性，我們認(rèn)為本月降準(zhǔn)的必要性依然較大。”
    來(lái)自申萬(wàn)的研究觀點(diǎn)亦指出，央行持續(xù)逆回購(gòu)其實(shí)是延長(zhǎng)了資金緊張的時(shí)間。
    由此，基于７月基礎(chǔ)貨幣投放有限、逆回購(gòu)實(shí)為短期操作工具的判斷，預(yù)計(jì)在維穩(wěn)資金面的調(diào)控目標(biāo)下，近期存準(zhǔn)仍將下調(diào)。