證監(jiān)會(huì)近日公開披露了北京東方通科技股份有限公司(以下簡稱“東方通”)在創(chuàng)業(yè)板上市的招股說明書。招股說明書介紹，公司為從事中間件產(chǎn)品的研發(fā)、銷售和相關(guān)技術(shù)服務(wù)的軟件公司，報(bào)告期內(nèi)(2009年度、2010年度和2011年度)公司營業(yè)收入基本全部來自于中間件軟件產(chǎn)品的銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，公司營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)了快速增長，盈利能力十分突出。
　　不過，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者在仔細(xì)閱讀東方通的招股說明書后發(fā)現(xiàn)，東方通的盈利能力存在巨大水分，其凈利潤的半數(shù)，來自各項(xiàng)稅收優(yōu)惠返還貢獻(xiàn)。如果扣除稅收優(yōu)惠的因素，東方通的盈利能力將大打折扣。
　　招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)公司的營業(yè)收入分別為5183.31萬元、7848.18萬元和11149.71萬元，年增長率分別為51.41%和42.07%；凈利潤分別為1593.58萬元、2930.76萬元和3905.31萬元，年增長率分別為83.91%和33.25%。從營收和凈利潤數(shù)據(jù)看，作為一家規(guī)模不大的高科技公司，東方通的盈利能力令人滿意。一旦從資本市場融資成功，將極大地推動(dòng)公司的發(fā)展。
　　但記者在詳細(xì)查閱了東方通的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)后，卻發(fā)現(xiàn)了另一番景象。招股說明書介紹，根據(jù)《關(guān)于鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)若干政策的通知》等國家文件，公司自2000年6月24日起，銷售自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17%的法定稅率征收增值稅后，銷售增值稅實(shí)際稅負(fù)超過3%的部分享受即征即退的優(yōu)惠政策。因此，報(bào)告期內(nèi)東方通收到的增值稅返還金額分別為478.30萬元、595.56萬元和1281.23萬元，分別占到當(dāng)期凈利潤比例的30.01%、20.32%和32.81%。
　　招股說明書同時(shí)介紹，根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》和《關(guān)于企業(yè)所得稅若干優(yōu)惠政策的通知》等法規(guī)文件，公司享受所得稅優(yōu)惠。報(bào)告期內(nèi)，公司享受的所得稅優(yōu)惠金額分別為301.52萬元、701.81萬元和684.01萬元，分別占當(dāng)期凈利潤比例的18.92%、23.95%和17.51%。
　　根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，公司在報(bào)告期內(nèi)享受的稅收優(yōu)惠金額合計(jì)分別為779.82萬元、1297.37萬元和1965.24萬元，分別占到當(dāng)期凈利潤比例的48.94%、44.27%和50.32%。
　　對此，一位財(cái)務(wù)分析人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠是國家鼓勵(lì)和扶持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的長期政策，所以應(yīng)該不會(huì)對東方通未來的營收和利潤造成影響。一般來說，目前在A股上市的高科技公司，普遍享受國家各類稅收優(yōu)惠政策。但值得注意的是，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠在東方通的凈利潤中占比過高，2011年度已經(jīng)達(dá)到50.32%，這在目前A股上市公司中并不多見。
　　記者在上述財(cái)務(wù)人士的指點(diǎn)下，查閱了證監(jiān)會(huì)近期披露的計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板上的公司的招股說明書，發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠返還或減免的金額一般占到公司當(dāng)期凈利潤的35%到40%左右，并沒有達(dá)到東方通如此高的水平。
　　“對比其他公司，稅收優(yōu)惠返還和減免的金額占凈利潤的比例，應(yīng)該在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，如果占比過高，說明公司成本或其他運(yùn)營開支較高，對盈利能力有重大影響�！鄙鲜鲐�(cái)務(wù)分析人士補(bǔ)充。
　　記者還發(fā)現(xiàn)，除了稅收優(yōu)惠外，在報(bào)告期內(nèi)東方通還因承擔(dān)多項(xiàng)國家科技開發(fā)項(xiàng)目，而獲得多個(gè)項(xiàng)目的項(xiàng)目撥款、科研經(jīng)費(fèi)等政府補(bǔ)助，報(bào)告期內(nèi)分別為822.99萬元、1779.97萬元和764.50萬元。對此，東方通在招股說明書中坦言：“由于公司獲得以政府補(bǔ)助為主的非經(jīng)常性損益在公司報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績中占比較大，且與政府補(bǔ)助相關(guān)聯(lián)的科研項(xiàng)目申請取得存在不確定性，如果公司未來申請科研項(xiàng)目減少，將可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響�！�
　　對于公司的實(shí)際盈利能力，記者根據(jù)招股說明書上的電話，致電東方通希望做進(jìn)一步采訪，但截至發(fā)稿時(shí)，電話一直無人應(yīng)答。