一種五六年后才有可能問世的抗癌新藥，與一個美國小公司有關(guān)的合作協(xié)議，一個名不見經(jīng)傳的傳統(tǒng)中藥企業(yè)，這三個并不勁爆的元素勾勒出精彩的股市神話——10天吹出13個億。
6月29日，香雪制藥的股價在10.5元/股左右徘徊——這是連漲6個交易日之后的“看好余波”。而在20天前，它的股價還僅為7.61元/股。
蹊蹺的是，暴漲之后第二大股東的瘋狂減持引起了業(yè)內(nèi)對其做局套現(xiàn)的懷疑，神話究竟是外部誤解哄抬還是內(nèi)部有意為之？
一個“意外”的故事
2010年12月15日，香雪制藥在創(chuàng)業(yè)板上市。上市以來，香雪制藥一直表現(xiàn)平平，對一個既沒壟斷優(yōu)勢又沒高新產(chǎn)品、以主打抗病毒口服液和板藍根顆粒為賣點的中成藥企業(yè)，資本市場并沒有對其表現(xiàn)出更多的興趣。
上市之初，香雪制藥發(fā)行價為33.99元/股。半年后，股價一路下行，若以復(fù)權(quán)價看，截至今年6月初，香雪制藥股價已縮水半數(shù)以上。
6月9日，周六，一則關(guān)于香雪制藥將成為A股“腦瘤藥第一股”的報道散布于互聯(lián)網(wǎng)。
據(jù)這則消息透露，香雪制藥于2012年5月21日與美國藥企Kinex公司簽訂協(xié)議，共同研制抗腫瘤藥物KX02。根據(jù)協(xié)議條款，香雪制藥可在中國和新加坡等國家，對所有腫瘤適應(yīng)證有權(quán)開發(fā)KX02并使其商業(yè)化。
另外，Kinex公司官網(wǎng)還公布消息，正計劃于7月向FDA（美國食品藥品管理局）提起IND（臨床研究）申請，以開展KX02的I期臨床試驗。
隨后，6月11日，周一，股市開盤，香雪制藥一路漲停。香雪制藥這才發(fā)布澄清公告，“早在今年5月6日即已簽訂協(xié)議�！薄皩⒂�2012年8月中旬上報FDA進行IND申請。這一項目在中國目前尚處在技術(shù)盡職調(diào)查階段�！惫嬖俅巫C實了這一消息中的關(guān)鍵內(nèi)容。
6月12日，香雪制藥繼續(xù)漲停，直至6月19日，香雪制藥以12.18元/股收盤，相較于消息傳出前的6月8日，交易收盤價7.61元/股算起，短短6個交易日，香雪制藥創(chuàng)下三個漲停，股價累計上漲60%，市值大增13億元。
為何一個月前的消息現(xiàn)在才公布？香雪制藥董秘辦人士對《中國經(jīng)濟周刊》解釋稱，“涉及金額只有75萬美元，根本不需要向投資者披露�！盞X02項目中，香雪制藥投資75萬美元，根據(jù)兩家公司協(xié)議，如研發(fā)不成，香雪制藥還可以收回這筆錢。
那為何消息傳開第三天才發(fā)布澄清公告？“消息是6月9日傳出的，但9日、10日是周末，11日才是周一，股市開盤，當(dāng)天很快漲停，所以停盤后發(fā)布了澄清公告�！毕阊┲扑幎剞k人士解釋說�！拔覀儗τ跐q停也很意外。”
中成藥企做西藥？
突如其來的追捧源自于“炒概念”的成功，美國、抗腫瘤藥、FDA、IND……看似高科技含量十足的關(guān)鍵詞為香雪制藥股價的飆升加足了馬力，但這個故事的含金量究竟有多高？
據(jù)香雪制藥官網(wǎng)介紹，企業(yè)經(jīng)營內(nèi)容為中藥材種植及加工，食品（涼茶）委托生產(chǎn)和經(jīng)營，進料加工，儀器設(shè)備進出口，市場策劃，企業(yè)管理咨詢等。
“很低端，主要是中藥加工，其他幾項業(yè)務(wù)都是很零散的�！睆堉荆ɑ┦且晃籔re-IPO（上市前基金）投資者，兩年前，他與其他合伙人一起考察了東南市場的中藥加工企業(yè)，香雪制藥是其中之一。
據(jù)張志介紹，香雪制藥掌門人王永輝在1997年以前還是一個文具廠的老板，隨后，香雪制藥的前身蘿崗制藥廠轉(zhuǎn)制，為投身更有發(fā)展前景的制藥產(chǎn)業(yè)，王永輝夫婦出資成立了廣州市昆侖投資有限公司（下稱“昆侖投資”），通過昆侖投資持有香雪制藥股份。
“香雪制藥做代工出身，后來做中成藥，抗病毒口服液，在2003年‘非典’時大賣，獲得了高額利潤，之后成為華南有影響力的中成藥企業(yè)。”張志介紹，“但香雪制藥從沒有做過西藥，也沒有能力做西藥研發(fā)和生產(chǎn)，更別說做那么高端的抗腫瘤藥了�！�
“香雪制藥確實是第一次涉足抗腫瘤藥物領(lǐng)域，第一次跟Kinex這樣的公司合作，所以我們也提示投資人注意投資風(fēng)險了�！毕阊┲扑幎剞k人士表示，藥品研發(fā)成功需要五六年以上時間，無法預(yù)估對公司業(yè)績的影響。
有人做局套現(xiàn)？
在張志看來，利用外企吹出一個高科技的概念泡沫，然后拋售套現(xiàn)，成為一些小企業(yè)股東的牟利手段。
6月13日、14日、15日，香雪制藥股價大漲，其第二大股東廣州有達投資有限公司(下稱“有達投資”)卻通過大宗交易平臺大幅減持。
6月13日，有達投資通過集中競價交易方式以9.21元/股的均價減持280.44萬股。14日，香雪制藥最低價為9.35元/股，有達公司當(dāng)日卻通過大宗交易方式以均價8.29元/股的價格減持300萬股。15日，香雪制藥最低價為9.80元/股，有達公司當(dāng)日減持的均價卻為9.12元/股，減持620萬股。
三天，有達投資以低價累計減持1200.44萬股，共計套現(xiàn)約1.07億元，減持股份占總股本的4.07%�！斑@是股東行為，減持符合有關(guān)規(guī)定，是正常的資本流通。”香雪制藥董秘辦人士認(rèn)為，二股東在股價暴漲之時以低價瘋狂減持，“很正常�！�
有達投資成立于2001年1月，成立當(dāng)月，就以1.5元/股的價格從香雪制藥控股股東昆侖投資手中買入了香雪制藥25%股份。此后經(jīng)過分紅送轉(zhuǎn)，有達投資所持股份增至4050萬股，持股比例16.46%。
張志計算，“算上分紅送轉(zhuǎn)，有達投資的持股成本已經(jīng)攤薄到1元以下，根據(jù)拋售價格，獲得的回報是8倍左右�！�
更重要的是，“為什么會在股價暴漲時低價拋售？拋售量非常大，且時間節(jié)點那么精準(zhǔn)，高位出倉�！睆堉举|(zhì)疑，“有達投資不僅是第二大股東，也是執(zhí)行董事，它關(guān)心的不僅是資本，也有實業(yè)運作。它對這個抗腫瘤藥有信心嗎？如果有信心為什么要拋售呢？”
香雪制藥，重慶啤酒第二？
2012年1月9日晚，重慶啤酒乙型肝炎疫苗研發(fā)的失敗致使公司股價一路暴跌。13年前，重慶啤酒公布研發(fā)乙肝新藥之初，股價也曾連續(xù)上漲并輕松翻倍，而13年后，重慶啤酒僅在10個交易日里便縮水近六成。重慶啤酒已經(jīng)由每股80多元的高位暴跌至每股20多元，市值蒸發(fā)高達270多億元。各大基金及重要持股人瘋狂套現(xiàn)出逃。
用13年的時間來鋪陳，用48次漲停來刺激，用276億元的市值蒸發(fā)來散場，重慶啤酒乙肝疫苗案被稱為A股歷史上最刺激的謎案，重慶啤酒被列為2012年證監(jiān)會內(nèi)控審計試點。而香雪制藥的“泡沫型”瘋漲也使各大證券公司都質(zhì)疑其是否會重蹈重慶啤酒的覆轍。