日本2001年推出的中東石油期貨，憑借透明的交易環(huán)境、嚴(yán)格的監(jiān)管體系，已發(fā)展成為亞洲比較成熟的市場。與美國等國家不同，日本石油期貨市場中個人投資者占多教，這使市場具有較高流動性。由于不用美元結(jié)算，外國投資者難以操作，這雖減少了匯率結(jié)算方面的麻煩，但對市場的國際化形成制約。
日本年消費石油在2.5億噸以上，95%以上依靠進口，其中80%的石油進口來自中東。
日本石油期貨市場起步較晚，直到1999年東京工業(yè)品交易所(TOCOM)才推出汽油、煤油期貨交易業(yè)務(wù)，當(dāng)年成交量分別達1065萬手和362萬手。日本迅速將石油交易定位為交易所未來發(fā)展戰(zhàn)略中最主要的交易品種，其汽油和煤油期貨市場成為亞洲較成功的期貨市場。
2001年，TOCOM稚出中東石油期貨交易，該合約以中東石油交易為標(biāo)的，合約規(guī)定為千桶/手，采用現(xiàn)金交割方式，交割結(jié)算價格為普氏能源市場資訊報當(dāng)月迪拜和阿曼日石油貿(mào)易價格平均價。
因交易所給亞洲原油交易者提供了透明的價格基準(zhǔn)和套利工具，加上亞太地區(qū)使用的石油70%來自中東，在良好的現(xiàn)貨背景下，TOCOM中東石油期貨取得了成功。2002年，TOCOM汽油期貨交易量為2087萬手，煤油期貨交易量為1048萬手，中東原油期貨交易為204萬手。
TOCOM推出石油期貨不久，日本中部商品交易所也推出汽油和煤油期貨，主要吸引中小投資者，交易也十分活躍。
2003年，TOCOM推出柴油期貨，2006年柴油期貨停止，2010年柴油期貨重新開張。為了提升交易所國際化程度，TOCOM建立了新的交易系統(tǒng)，并設(shè)立夜間交易市場，交易時間延長至凌晨4點，這樣倫敦和紐約的交易者便可在當(dāng)?shù)貢r間的上午進行交易。
隨著TOCOM石油期貨市場的透明度和便利性提高，新日本石油公司決定成為TOCOM會員，其他石油公司隨后也紛紛加入，現(xiàn)在日本六家大型石油公司全部利用石油期貨市場對沖風(fēng)險。目前在日本石油市場，石油期貨成為重要的定價參考指標(biāo)。
與商社等機構(gòu)投資者用來對沖風(fēng)險等目的相比，日本個人投資者投機交易占多數(shù)，而且由于不采取美元結(jié)算，外國投資者難以進行人為操作。另一方面，個人投資者參與投機交易使市場具有流動性，更為活躍，這有利于以對沖風(fēng)險為目的的實需投資業(yè)者、專業(yè)投資公司、基金等參與交易。
日本通過改革石油期貨市場的規(guī)則制度、提高市場信用性、便利性和運行效率，使得石油期貨市場發(fā)展迅速。從日本石油期貨市場發(fā)展來看，有三方面經(jīng)驗值得注意。
一是透明、開放的石油市場。日本的石油期貨市場有著現(xiàn)貨交易的良好基礎(chǔ)。日本石油期貨上市前，石油現(xiàn)貨市場已經(jīng)基本開放，各石油公司都可以進口石油，為石油期貨運作打下良好的基礎(chǔ)。
日本信息系統(tǒng)發(fā)達，能夠及時提供國內(nèi)外石油市場價格變動等日本國民所關(guān)心的信息。雖然是以日元結(jié)算，限制了國外商家的參與，但是采用普氏能源市場資訊報作為基準(zhǔn)，提供了公平、透明的交易環(huán)境，培養(yǎng)了活躍的國內(nèi)市場。
由于歷史和政策原因，在石油期貨上市前，日本石油市場價格一直被十幾家大型石油公司壟斷，這些公司曾強烈反對推出石油期貨。但在推出石油期貨市場后，期貨市場比現(xiàn)貨市場更大的成交量、流動性、市場性和價格的公平準(zhǔn)確，使石油公司認(rèn)為有必要參與期貨市場對沖風(fēng)險，從而打破了大公司對石油價格的壟斷。
二是完備、嚴(yán)格的監(jiān)管法規(guī)。日本關(guān)于規(guī)范期貨市場的法律很多，如證券交易法、投資信托及投資法人法、銀行法、公司法、外國證券業(yè)者法、金融商品販賣法、有價證券投資咨詢限制法、保險業(yè)法、擔(dān)保附社債信托法、資產(chǎn)流動化法、商法、消費者契約法、壟斷禁止確保公平交易法等。此外，還有20多種內(nèi)閣令。其中，與期貨交易關(guān)系最密切的是商品期貨交易法，這部法律對交易所、監(jiān)督、結(jié)算、會員等都有詳細(xì)規(guī)定，總共有375則條文，另有幾十條附則。
三是采用先進的交易系統(tǒng)。日本的交易所在汽油、煤油和原油期貨交易中，從一開始就采用世界先進的新型電子化交易方式。其特點是電子操作、遠程控制，而不同于傳統(tǒng)的人工交易方式，其硬件系統(tǒng)已經(jīng)與歐美主要期貨交易市場接軌。