“考慮到EFSF的復(fù)雜性，法院需要開展深入檢查，可能耗時(shí)兩三個(gè)月。”
——德國聯(lián)邦憲法法院院長
“意大利不排除申請歐元區(qū)救助基金來降低意大利融資成本。”
——意大利總理蒙蒂
歐元的技術(shù)性反彈果然沒有持續(xù)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月10日，紐約匯市歐元沖高之后重又回落至1.2300下方，盤中一度創(chuàng)兩年新低。
此次擊落歐元的直接因素是，歐債危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)大苗頭再現(xiàn)。德國央行行長魏德曼表示，加快批準(zhǔn)設(shè)立歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）以及強(qiáng)化預(yù)算紀(jì)律的多項(xiàng)規(guī)則并不能保證歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)不會(huì)進(jìn)一步惡化。
同日，意大利總理蒙蒂關(guān)于“意大利不排除申請歐元區(qū)救助基金來降低意大利融資成本”的表態(tài)，似乎也印證著魏德曼的看法。
EFSF“陷足”德憲法院
當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月10日，德國聯(lián)邦憲法法院開始舉行聽證會(huì)，準(zhǔn)備就動(dòng)用歐元區(qū)救助基金（EFSF）以及財(cái)政救助方案是否違反德國法律進(jìn)行裁定。而德國聯(lián)邦憲法法院院長福斯屈勒稱，考慮到情況的復(fù)雜性，法院需要開展深入檢查，可能耗時(shí)兩三個(gè)月。
歐元區(qū)各種救助方案的情況的確很復(fù)雜，然而福斯屈勒的表態(tài)則令整個(gè)事態(tài)更為復(fù)雜。市場開始對(duì)歐元區(qū)財(cái)長們剛剛達(dá)成的對(duì)西班牙銀行業(yè)的救助計(jì)劃重新產(chǎn)生疑慮，不少人士擔(dān)憂西班牙銀行最終獲得金援是否最終仍需要西班牙政府的擔(dān)保。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月10日，在經(jīng)過9個(gè)小時(shí)的激烈辯論后，歐元區(qū)17國財(cái)長最終達(dá)成了救助協(xié)議。歐元集團(tuán)主席容克稱，歐元區(qū)財(cái)長就對(duì)西班牙金融機(jī)構(gòu)注資的諒解備忘錄達(dá)成政治諒解協(xié)議，預(yù)計(jì)將在相關(guān)程序完成后于7月20日得到正式批準(zhǔn)。第一筆300億歐元的援西資金有望在7月底前撥付，平均還款期限12.5年，最長不超過15年。容克同時(shí)表示，歐元集團(tuán)支持歐盟委員會(huì)近期提出的將西班牙減赤期限延長一年的提議。而歐元集團(tuán)對(duì)ESM直接注資銀行的技術(shù)問題的討論將于9月開始。
“然而，德國憲法法院就EFSF和ESM的合法性進(jìn)行聽證令歐元區(qū)難得的利好消息的影響已經(jīng)蕩然無存，不確定性更令市場避險(xiǎn)情緒升溫�！币晃汇y行業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)《國際金融報(bào)》記者指出，“預(yù)計(jì)接下來歐元將進(jìn)一步下行�！蓖鈪R交易和匯率服務(wù)公司OANDA的外匯分析師Dean
Popplewell表示：“無論是在貨幣政策方面還是政治方面，都缺乏可以實(shí)質(zhì)性縮小主權(quán)債務(wù)收益率差的進(jìn)展，因此歐元在不久之后下探1.21美元支撐位的可能性很大。”摩根士丹利的外匯分析師甚至表示，已經(jīng)沒有多少因素可以阻止歐元向2010年的低點(diǎn)1.1875美元下行。
歐豬五國或全部淪陷
在德國憲法法院的“拖后腿”之舉令市場騷動(dòng)不安時(shí)，意大利申請歐元區(qū)救助基金猶如火上澆油。周二，意大利總理蒙蒂表示，意大利不排除申請使用歐元區(qū)救助基金來降低意大利融資成本。這也就預(yù)示著，歐豬五國有可能將全部淪陷為求援國家。
美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月10日，國際貨幣基金組織（IMF）表示，盡管意大利政府已經(jīng)采取了維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和促進(jìn)增長的舉措，意大利依舊面臨歐債危機(jī)擴(kuò)散的沖擊，提振意大利經(jīng)濟(jì)增長離不開整個(gè)歐洲層面的政策努力。IMF在當(dāng)天發(fā)布的2012年度意大利第四條款磋商報(bào)告中指出，鑒于歐債危機(jī)發(fā)酵、全球經(jīng)濟(jì)減速和許多發(fā)達(dá)國家正在采取的財(cái)政整頓，意大利經(jīng)濟(jì)今年將出現(xiàn)衰退，預(yù)計(jì)意大利的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值2012年將萎縮1.9％，2013年將萎縮0.3％。
“近期以來，意大利10年期國債收益率始終高企并不時(shí)地觸碰7%這一警戒線，意大利政府及銀行業(yè)壓力日益增加。而歐盟對(duì)西班牙銀行業(yè)的救助方案以及ESM直接注資銀行業(yè)的可能性，令意大利也有意以此方式來緩解壓力�！鄙鲜龇治鋈耸勘硎荆叭欢�，當(dāng)前德國憲法法院的做法很可能進(jìn)一步?jīng)_擊意大利債市，令意大利步希臘等國后塵的可能性加大�！�
德國財(cái)長朔伊布勒對(duì)德國憲法法院表示，如果歐元區(qū)穩(wěn)定機(jī)制被延期過長的話，可能會(huì)為市場添加大量不穩(wěn)定因素，此外也可能會(huì)影響到對(duì)歐元區(qū)的信任。但是德國央行行長魏德曼則有不同的觀點(diǎn)，他認(rèn)為即使歐元區(qū)穩(wěn)定機(jī)制短期內(nèi)得到認(rèn)證，也并不能保證歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)不會(huì)惡化。魏德曼同時(shí)表示，EFSF將能夠滿足西班牙和塞浦路斯的融資需求。然而，再加上一個(gè)意大利呢？