7月4日到18日，兩次IPO發(fā)審會(huì)的間隔時(shí)間長(zhǎng)達(dá)兩周。這一IPO審核“空窗期”的出現(xiàn)，并不意味著IPO審核暫停，而是多種偶然因素所致。不過(guò)，近一個(gè)月來(lái)，IPO審核節(jié)奏明顯放緩。
偶然因素導(dǎo)致“空窗”
7月4日開(kāi)會(huì)審核思美傳媒IPO申請(qǐng)后，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部只召開(kāi)了一次發(fā)審會(huì)，審核貴研鉑業(yè)配股申請(qǐng)，上周沒(méi)有一家企業(yè)IPO申請(qǐng)上會(huì)。
這種IPO審核“疑似”暫停的現(xiàn)象，引起市場(chǎng)很多猜測(cè)。證監(jiān)會(huì)13日發(fā)布發(fā)審會(huì)公告，宣布將在18日召開(kāi)第134次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，審核秦寶牧業(yè)等兩家公司的IPO申請(qǐng)，表明IPO審核還在進(jìn)行之中。不過(guò)，IPO審核還是出現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)兩周的“空窗期”。
證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板部的情況也類似，最新一次發(fā)審會(huì)是在7月3日，之后沒(méi)有召開(kāi)新的發(fā)審會(huì)，也沒(méi)有發(fā)布發(fā)審會(huì)會(huì)議公告。
發(fā)行部和創(chuàng)業(yè)板部同時(shí)出現(xiàn)這么長(zhǎng)時(shí)間的IPO審核“空窗”，這是2009年新股發(fā)行重啟以來(lái)首次出現(xiàn)。此前，即使春節(jié)、國(guó)慶等長(zhǎng)假期間，“空窗”期也沒(méi)有這么長(zhǎng)。
權(quán)威人士解釋說(shuō)，目前新股發(fā)行審核工作正在正常進(jìn)行，并沒(méi)有暫停。上周沒(méi)有一家企業(yè)IPO申請(qǐng)上會(huì)，是多種偶然因素所致。
IPO審核節(jié)奏放緩，對(duì)新股發(fā)行的影響不大。截至7月5日，已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì)審核，等待IPO的企業(yè)達(dá)110家，和今年上半年IPO的企業(yè)數(shù)量相當(dāng)。
審核節(jié)奏明顯放緩
盡管IPO審核沒(méi)有暫停，但7月以來(lái)，審核節(jié)奏明顯放緩，7月2日至6日這一周，證監(jiān)會(huì)共計(jì)審核通過(guò)了4家公司的首發(fā)申請(qǐng)，一家中小板公司，3家創(chuàng)業(yè)板公司。上周也就是7月9日至13日，沒(méi)有一家企業(yè)IPO申請(qǐng)上會(huì)，本周也只有2家企業(yè)IPO申請(qǐng)上會(huì)。
上半年，證監(jiān)會(huì)共審核了192家公司的IPO申請(qǐng)，其中154家順利通過(guò)發(fā)審會(huì)，27家企業(yè)被否，取消審核和暫緩表決11家。上半年月均審核30多家公司IPO申請(qǐng)，明顯高于7月份的審核數(shù)量。
實(shí)際上，IPO審核的放緩從6月下半月就已開(kāi)始。6月上半月，證監(jiān)會(huì)共安排17家企業(yè)IPO審核上會(huì)，而下半月只安排9家企業(yè)IPO審核上會(huì)。
市場(chǎng)約束力不斷增強(qiáng)
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，新股發(fā)行節(jié)奏是市場(chǎng)自主判斷和選擇的結(jié)果，證監(jiān)會(huì)不會(huì)控制新股發(fā)行的節(jié)奏和數(shù)量。
2009年新股發(fā)行體制改革推進(jìn)以來(lái)，市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)功能逐步發(fā)揮作用，投資者的自主博弈能力明顯加強(qiáng)，市場(chǎng)約束機(jī)制不斷強(qiáng)化。去年以來(lái)，相繼出現(xiàn)了八菱科技、朗瑪信息、海達(dá)股份發(fā)行中止的案例。不少企業(yè)在發(fā)審委會(huì)議審核通過(guò)后推遲發(fā)行和上市，根據(jù)市場(chǎng)情況縮減發(fā)行規(guī)模，選擇更好的發(fā)行時(shí)間窗口，有一些甚至撤回了申請(qǐng)，這說(shuō)明市場(chǎng)約束正在對(duì)發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)量和規(guī)模進(jìn)行自主調(diào)節(jié)，這是非常積極的變化。
“預(yù)先披露招股書并不等于過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)也不等于發(fā)行，甚至也不是肯定將要發(fā)行，或在近期必然發(fā)行�！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，如果投資者不接受發(fā)行人提出的價(jià)格，即使企業(yè)已經(jīng)過(guò)會(huì)、拿到批文也可能無(wú)法成功發(fā)行。
特別是大盤股的發(fā)行，更是受到市場(chǎng)承受力的約束，弱市無(wú)法承受大盤股特別是超級(jí)大盤股IPO的沖擊。從去年下半年開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)就對(duì)大盤股發(fā)行人和承銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行提醒，讓發(fā)行人和承銷機(jī)構(gòu)關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)給發(fā)行和承銷工作帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。50億元基本成了近期IPO的“分水嶺”，大盤股IPO，要么主動(dòng)縮減融資規(guī)模到50億元以下，要么只能等待市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖。