皇明股份在面對第三次上市沖刺的最關(guān)鍵時刻突然“急剎車”，此變故令人頗感蹊蹺，申請終止審查的原因外界更加疑惑。
　　為此，有媒體報道稱，今年以來，網(wǎng)上曾多次傳出皇明太陽能與已落馬的山東省原副省長、曾長期擔(dān)任德州市委書記的黃勝存在關(guān)系。有媒體報道還援引德州一名官員的話稱，“德州一家新能源企業(yè)在黃勝的關(guān)照下，以低于當(dāng)時地價1/3的價格拿到大片土地”。盡管未披露這家新能源企業(yè)名稱，但業(yè)界猜測的答案均指向皇明，而以低于市場價格1/3拿地，正是皇明用于太陽谷、微排大廈等形象工程為支撐，低價拿地用于商業(yè)樓盤“蔚來城”建設(shè)。
　　“蔚來城”再次進(jìn)入媒體視野。
　　公開資料顯示，在皇明控股多個在建項(xiàng)目中，僅蔚來城二期計劃投資額即達(dá)5.1億元，截至2011年9月末已完成投資9317萬元，尚有超過4億元資金需要籌措。據(jù)推算，皇明熱水器的年利潤在1億元左右。然而，總建筑面積58萬平方米的“蔚來城”，總投資估計將高達(dá)數(shù)十億。
　　耗資巨大、外界推測讓皇明承受巨大資金壓力的“蔚來城”項(xiàng)目，不出意料地開出了天價。2010年開盤不久價格就一路攀升至1萬元/平方米以上。目前“蔚來城”二期均價為11000-12000元/平方米。
　　上述房價對于經(jīng)濟(jì)并不算發(fā)達(dá)的德州，當(dāng)?shù)厝罕娺駠u不已：太貴了。而此前有媒體質(zhì)疑，皇明上市是為了借新能源之名解決房地產(chǎn)項(xiàng)目資金。
　　為此有質(zhì)疑稱，皇明是“披著新能源外衣，做房地產(chǎn)”。對此，黃鳴曾對媒體表示：“公司做房地產(chǎn)，是被逼無奈，為的是賣產(chǎn)品�！�
　　媒體公開報道援引匿名的房地產(chǎn)協(xié)會人士的話："蔚來城"依然是豪宅，面對如此高的樓盤價格，黃鳴已明白他在進(jìn)行一場豪賭。這可以說是用太陽能生態(tài)環(huán)保做一場豪賭�！�
　　黃鳴在回答媒體記者“在開發(fā)"蔚來城"時是否考慮了國家的調(diào)控政策時”問題時，稱“任何產(chǎn)品做到極致的時候都不會跟大形勢有關(guān)系”。黃鳴認(rèn)為：“蔚來城”模式完全可以復(fù)制，但必須以皇明的策劃及營銷，以"蔚來城"的品牌運(yùn)行�；拭骺梢圆豢毓�，但是必須具有策劃權(quán)和營銷權(quán)�；拭鲿�培養(yǎng)一支自己的營銷隊(duì)伍。說到底是吃兩端，一個是技術(shù)端，技術(shù)端全是吃我的；另外一個品牌營銷端也是我的。并計劃向二三線城市甚至一線城市擴(kuò)張。下一個在德州以外的“蔚來城”將于3~4年內(nèi)面世�！拔覀冇媱澝總�城市只開發(fā)一個"蔚來城"。
　　由于光伏產(chǎn)業(yè)具有新能源的“光環(huán)”概念，光伏企業(yè)進(jìn)入一些新項(xiàng)目領(lǐng)域似乎能夠贏得更多支持。但對于進(jìn)入與自身產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度不強(qiáng)的領(lǐng)域，其行為就會遭遇業(yè)界和資本市場的更多關(guān)注，而一旦項(xiàng)目本身若有瑕疵，上市就會遇到障礙。