近日，中國(guó)概念股新東方因調(diào)整VIE(可變利益實(shí)體)結(jié)構(gòu)遭到SEC(美國(guó)證券交易委員會(huì))調(diào)查股價(jià)受挫。受此影響，中國(guó)概念股遭到投資者拋售，股價(jià)集體聯(lián)動(dòng)下挫。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，此輪中國(guó)概念股“小地震”主要是由于部分在美上市的中資公司與新東方采用了同樣的VIE結(jié)構(gòu)，但背后深層次的原因還在于中國(guó)概念股正在經(jīng)歷一場(chǎng)誠(chéng)信危機(jī)，一點(diǎn)“風(fēng)吹草動(dòng)”就能引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”。
　　根據(jù)和訊美股消息，7月17日盤(pán)前，新東方公布二季度財(cái)報(bào)的同時(shí)宣布收到SEC關(guān)于VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整調(diào)查函件。調(diào)查函件主要關(guān)注公司VIE北京新東方教育技術(shù)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)北京新東方)的結(jié)構(gòu)調(diào)整根據(jù)是否充分，新東方稱(chēng)將全力配合調(diào)查。
　　業(yè)內(nèi)人士透露，此前一周，新東方剛剛宣布新通過(guò)簡(jiǎn)化VIE北京新東方教育技術(shù)有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)以進(jìn)一步加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)。北京新東方是新東方的可變利益實(shí)體(VIE)，此前主要由11位注冊(cè)股東持有。股權(quán)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化后已全部轉(zhuǎn)移到俞敏洪控制的實(shí)體下。這直接與新東方創(chuàng)始人俞敏洪此前觀點(diǎn)相違背，他曾公開(kāi)宣稱(chēng)新東方一定要去俞敏洪化。
　　受此影響，17日新東方股價(jià)重挫34.32%，收?qǐng)?bào)14.62美元，目前市值23.16億美元。
　　由于部分中國(guó)概念股也采用VIE結(jié)構(gòu)，在此牽動(dòng)之下，中國(guó)概念股遭到投資者拋售，股價(jià)集體聯(lián)動(dòng)下挫。其中，17只股票跌幅超5%，30余只股票跌幅超3%。中國(guó)概念股正在遭遇一場(chǎng)集體“小地震”。
　　“新東方是一家不錯(cuò)的大陸公司，在中國(guó)概念股中有一定的知名度和影響力，但是大跌如此之多有點(diǎn)恐怖，之前新東方管理層的相關(guān)負(fù)責(zé)人也說(shuō)過(guò)，公司上市之后才知道上市之后的困難和尷尬，沒(méi)有之前的自由和自在，公司公眾之后，必須服從信息披露的游戲規(guī)則�！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō)。
　　董登新認(rèn)為，引起其他中國(guó)概念股集體下挫，主要是因?yàn)橹袊?guó)概念股存在一定的共性，在會(huì)計(jì)制度規(guī)范、信息披露規(guī)范以及企業(yè)素質(zhì)方面有很多相似性和趨同性。國(guó)外投資者對(duì)中國(guó)公司了解不夠，對(duì)來(lái)自同一個(gè)地區(qū)的公司，他們通常會(huì)認(rèn)為存在相同的缺陷和相同的問(wèn)題，因此會(huì)帶來(lái)聯(lián)動(dòng)性的影響。
　　不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)概念股集體下挫與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)大背景密切相關(guān)。廣州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭德埕認(rèn)為，中國(guó)概念股此輪“小地震”的主要原因是，外界認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能“硬著陸”，短期內(nèi)市場(chǎng)情況還難以扭轉(zhuǎn)。
　　這場(chǎng)中國(guó)概念股“小地震”，讓不少投資者重新審視中國(guó)概念股在境外上市的境遇。
　　事實(shí)上，從去年以來(lái)，“上市冷退市熱”的尷尬就一直困擾中國(guó)概念股。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)只有1家，而從美國(guó)市場(chǎng)退市的中國(guó)企業(yè)多達(dá)19家。
　　此外，中國(guó)概念股華視傳媒已連續(xù)28個(gè)交易日股價(jià)低于1美元。而在近期密集披露第二季度財(cái)報(bào)期間，不少中國(guó)概念股已經(jīng)加入1美元隊(duì)伍。據(jù)納斯達(dá)克規(guī)定，上市公司總市值小于3500萬(wàn)美元或股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元，納斯達(dá)克市場(chǎng)將發(fā)出警告，被警告公司180天內(nèi)如果無(wú)法使股價(jià)回升，將退出市場(chǎng)。中國(guó)概念股在美退市潮再次來(lái)襲。
　　而另有數(shù)據(jù)顯示，兩年間已有50只中國(guó)概念股因被指責(zé)財(cái)務(wù)造假而被停牌或者退市。中國(guó)概念股正在經(jīng)歷的不僅是股價(jià)危機(jī)，還有更加持久的誠(chéng)信危機(jī)。
　　鄭德埕認(rèn)為，此次中國(guó)概念股聯(lián)動(dòng)下跌背后深層次的原因是中國(guó)概念股在境外的聲譽(yù)不夠好。這也讓曾經(jīng)備受追捧的中國(guó)概念股成為做空機(jī)構(gòu)圍捕的對(duì)象。
　　廣發(fā)證券策略分析師陳果認(rèn)為，中國(guó)概念股目前的估值已經(jīng)偏低，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，使得對(duì)中資公司賬目過(guò)分擔(dān)心，從而帶來(lái)對(duì)股權(quán)得不到保障的擔(dān)憂(yōu)。這主要是由于中國(guó)公司過(guò)去行為不規(guī)范，在公司治理的規(guī)范性上還有待加強(qiáng)。另外中資公司對(duì)“美國(guó)規(guī)則”還不夠了解。
　　陳果認(rèn)為，此輪“小地震”對(duì)準(zhǔn)備登陸美股市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)也將產(chǎn)生一定的影響。很多在美上市本可以估值到高點(diǎn)的中國(guó)公司估計(jì)要重新考慮一下。從長(zhǎng)期來(lái)看，這些公司可能會(huì)轉(zhuǎn)移到中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板上市。由于這些公司業(yè)績(jī)普遍不錯(cuò)，因此對(duì)中國(guó)股市將產(chǎn)生比較積極的影響。