匯豐24日公布，匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)7月初值升至49.5，創(chuàng)下5個(gè)月來新高。其中，產(chǎn)出指數(shù)升至51.2，為9個(gè)月以來最高。經(jīng)濟(jì)學(xué)者們分析認(rèn)為，匯豐PMI初值回升預(yù)示著宏觀調(diào)控措施已經(jīng)開始產(chǎn)生效果，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在未來幾個(gè)月明顯好轉(zhuǎn)。但是鑒于當(dāng)前阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素仍然較多，未來應(yīng)該加大寬松力度。
　　7月匯豐PMI初值較上月終值顯著上升1.3。在PMI分項(xiàng)中，對(duì)拉升整體指數(shù)貢獻(xiàn)最大的是產(chǎn)出指數(shù)為51.2，是4個(gè)月來首次回升到50的榮枯分水嶺上方。其他各項(xiàng)指數(shù)也大多顯示出回暖跡象，其中新訂單指數(shù)萎縮開始減速，新出口訂單指數(shù)也比6月有所反彈。另外，產(chǎn)成品庫存指數(shù)從前兩個(gè)月的50以上回落至49.5，顯示大規(guī)模的去庫存活動(dòng)正在減弱。
　　“7月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)的初值溫和回升到5個(gè)月以來的最高值，表明前期的寬松措施開始產(chǎn)生效果。我們相信，快速回落的通貨膨脹率為實(shí)施更為寬松的政策創(chuàng)造了空間，而隨著寬松政策全面產(chǎn)生效力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在未來幾個(gè)月得以明顯好轉(zhuǎn)。”匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱。
　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇也認(rèn)為，7月匯豐PMI初值反彈是一個(gè)積極信號(hào)，反映下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望溫和反彈。中國(guó)放松政策導(dǎo)致出口擴(kuò)大和國(guó)內(nèi)需求更強(qiáng)勁，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好奠定了基礎(chǔ)。與流行的觀點(diǎn)相反，PMI低于50并不能說明制造業(yè)活動(dòng)正在經(jīng)歷萎縮。“盡管有一些爭(zhēng)議，但是產(chǎn)成品庫存的下降和原材料庫存的增加通常被視為經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇的信號(hào)。而產(chǎn)出和采購(gòu)指標(biāo)的雙雙反彈也說明需求開始逐步走強(qiáng)。”
　　盡管7月匯豐PMI初值回升被看作經(jīng)濟(jì)將逐步企穩(wěn)的信號(hào)，但是有經(jīng)濟(jì)學(xué)者提醒，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨多種壓力。天則經(jīng)濟(jì)研究所學(xué)術(shù)委員會(huì)主席張曙光對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，有人認(rèn)為，投資、消費(fèi)和出口“三駕馬車”都有比較強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)力，預(yù)期第三季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)企穩(wěn)回升。我們認(rèn)為這種可能性是存在的，但仍然不能排除經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槎�季度的�?jīng)濟(jì)運(yùn)行就是在政策擴(kuò)張的情況下進(jìn)行的，但是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)外環(huán)境并未改善，增長(zhǎng)的基礎(chǔ)也不穩(wěn)固。國(guó)內(nèi)已經(jīng)把穩(wěn)增長(zhǎng)放在了首要位置，寬松政策陸續(xù)出臺(tái)，但問題的關(guān)鍵也許不在政策層面，而在體制和結(jié)構(gòu)層面。在體制和結(jié)構(gòu)未能改善和無法改善的情況下，政策的作用不僅會(huì)受到限制，而且會(huì)發(fā)生扭曲。
　　更大的風(fēng)險(xiǎn)也許來自國(guó)外。IMF近日公布了更新版的《世界經(jīng)濟(jì)展望》，預(yù)測(cè)今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到3.5%和3.9%，比4月份時(shí)的預(yù)測(cè)分別下調(diào)了0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)。IMF對(duì)于未來謹(jǐn)慎樂觀，同時(shí)認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)很大程度上取決于歐元區(qū)。
　　中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部處長(zhǎng)付兵濤認(rèn)為，受債務(wù)危機(jī)影響，歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲弱，財(cái)政緊縮和經(jīng)濟(jì)下滑之間的螺旋鏈條不容易打破。歐元區(qū)可供選擇的政策空間實(shí)際上并不大，經(jīng)濟(jì)只能在底部爬行。這將給中國(guó)帶來貿(mào)易渠道、大宗商品價(jià)格、資金流動(dòng)和外匯儲(chǔ)備四個(gè)方面的影響。鑒于歐債危機(jī)和歐洲經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)好，中國(guó)必須做好充分準(zhǔn)備。
　　基于對(duì)下半年多重風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，有經(jīng)濟(jì)學(xué)者建議進(jìn)一步加大穩(wěn)增長(zhǎng)的力度。北京大學(xué)校長(zhǎng)助理黃桂田對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說：“國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來，世界各主要國(guó)家都在采取各種手段保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)也不應(yīng)例外。要認(rèn)識(shí)到此次危機(jī)對(duì)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將是長(zhǎng)期性的，所以中國(guó)的政策基調(diào)應(yīng)該持續(xù)保持積極。只有政策基調(diào)保持穩(wěn)定，微觀經(jīng)濟(jì)體才會(huì)有穩(wěn)定預(yù)期，才能保證市場(chǎng)發(fā)揮自動(dòng)調(diào)整的力量。”
　　屈宏斌也表示，7月匯豐PMI初值盡管創(chuàng)下5個(gè)月新高，但仍然低于50的榮枯分界線，表明總需求仍然乏力而就業(yè)壓力增大，這要求政策加大寬松力度以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。