交通銀行非公開發(fā)行A股股票方案，目前正在等待中國證監(jiān)會的正式批文。
在以298億元的再融資規(guī)模創(chuàng)下近年來上市公司非公開發(fā)行之最的同時，交通銀行非公開發(fā)行A股股票方案的看點還在于，財政部、社�；鸬裙敬蠊蓶|，以4.55元/股的發(fā)行價大規(guī)模參與認購，高出了交行最新4.22元二級市場交易價格。
“這次定增可以視作交行大股東的增持行為，而且是一次以高于當前二級市場價格認購的增持行為。”該項目保薦機構、主承銷商海通證券投行部總經理姜誠君表示，由于采用“先定人定價再申報”的方式，發(fā)行定價存在高于發(fā)行期二級市場交易價的情況。此次大股東溢價認購表明，短期的市場漲跌不會動搖其看好交通銀行良好的投資價值和發(fā)展遠景。
4.55元：“定人定價”體現(xiàn)股東價值認可
此次交通銀行A股定增項目負責人、海通證券投行部執(zhí)行總經理周威介紹，按照有關規(guī)定，上市公司非公開發(fā)行的價格，不得低于定價基準日前20個交易日二級市場均價的90%，而其定價模式則有兩種：一是“先定價再申請”，即在發(fā)行人召開董事會討論前，就與認購對象簽訂認購協(xié)議，明確約定價格、定價方式，以及發(fā)行對象等內容，認購對象鎖定期三年；二是“先申請再詢價”，即待非公開發(fā)行申請獲證監(jiān)會批準后，再向不超過10個投資者詢價，最終確定發(fā)行價格，認購對象鎖定期一年。
“這兩種方式各有特點，后一種因為詢價期接近發(fā)行期，經詢價后確定的價格往往比較貼近二級市場交易價格；前一種為協(xié)議確定，鎖定期較長，體現(xiàn)了認購對象對發(fā)行人長期投資價值的認可。”
海通證券投行部總經理姜誠君表示，此次交行定向增發(fā)的7家認購對象中，有6家為公司原股東，認購完成后，其持股比例均有不同程度提高，因此“這次定增可以視作交行大股東的增持行為，而且是一次以高于當前二級市場價格認購的增持行為”。
他認為，當前交通銀行的市盈率、市凈率處于歷史低位，市場上不少大藍籌股都具備較好的長期投資價值，財政部、社�；鸬取皣谊牎辟Y金看好中國的經濟，看好中國銀行業(yè)未來的前景，出手增持就是看中了長期投資的市場機會。
另一方面，此次非公開發(fā)行之后，交通銀行的資本充足率、資本結構將向好的方向變化，這將對公司未來的發(fā)展起到積極作用，表明參與認購的大股東非�？春霉疚磥戆l(fā)展的前景。
298億元：非公開發(fā)行成再融資主流
298億元是近年來A股市場規(guī)模最大的非公開發(fā)行項目，在二級市場，這一規(guī)模將使投資者“談虎色變”，但以定向增發(fā)的方式，則溫和得多。
“非公開發(fā)行的方式相對來說是對二級市場沖擊最小的，尤其采取‘定人定價’方式發(fā)行，而且所發(fā)股票鎖定期三年，對二級市場的普通投資者及二級市場資金都沒有影響�！苯\君說。
他介紹，交行的認購方案中體現(xiàn)了對中小投資者利益的關注，第一，大部分上市公司以定向增發(fā)方式再融資時，都按最低定價標準確定為均價的90%，從2008年至今，交通銀行此次定位均價92%的溢價比例是最高的；第二，交通銀行此次發(fā)行不除息，按照規(guī)定，協(xié)議定價后，在報送審批期間，如果上市公司進行分紅派息，允許發(fā)行價格進行下調，實際上交行也于審核期進行了分紅，但最終發(fā)行并不下調。
交行再融資方案也獲得了中小股東的一致認可。據了解，今年5月9日，交通銀行召開臨時股東大會，以記名投票方式通過包括非公開發(fā)行A股股票等議案，投票股東持股數量占交行全部股份的82%，在財政部、社保基金等大股東因關聯(lián)關系回避的情況下，仍以98.6%的贊成率高票通過。
近一個時期以來，在再融資的政策導向上，監(jiān)管部門和交易所一直鼓勵和引導上市企業(yè)通過定向募集、發(fā)行公司債券等方式補充資金。
證監(jiān)會統(tǒng)計數據顯示，今年上半年，非公開發(fā)行的項目數量和融資總額，均占到全部股權再融資的80%左右。許多擬發(fā)行公司全部或者部分股票，已被機構投資者和少數有資金實力的大戶所承諾認購。不少在審的大型融資項目，機構投資者也是認購主力。