美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)似乎準(zhǔn)備推出新一輪貨幣刺激政策拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不過(guò)新措施的效果恐將不及以往。
　　在新一輪定量寬松政策(QE3)中，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)嘗試減少國(guó)債購(gòu)買量，把抵押貸款支持證券作為主要購(gòu)買對(duì)象，因?yàn)橘?gòu)買后者可更直接地影響家庭融資成本。但即便如此，在當(dāng)前銀行收緊貸款政策、消費(fèi)者不愿背負(fù)更多債務(wù)的大環(huán)境下，要想通過(guò)降低抵押貸款利率來(lái)刺激家庭借貸的空間有限。
　　與此同時(shí)，QE3究竟能對(duì)股市起到多大促進(jìn)作用很難判斷，但考慮到2008年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)多次采取非常規(guī)寬松政策，經(jīng)濟(jì)仍未取得飛速增長(zhǎng)，QE3效果可能很短暫。
　　另外還有一個(gè)問(wèn)題：誰(shuí)才是QE3的真正受益者？過(guò)去五年，低收入人群受到的沖擊最大，富人則成為抵押貸款利率下降、股價(jià)反彈的最直接受益者。若QE3的實(shí)施最終導(dǎo)致食品和能源價(jià)格上漲，受影響最大的仍是窮人。勞工部數(shù)據(jù)顯示，2010年收入最低的20%家庭，食品、汽油及其他能源開支占這類家庭總開支的26.7%，而在收入最高的20%的家庭，這一比例只有18%。
　　本周美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行將相繼召開政策會(huì)議，股市投資者已然在為美聯(lián)儲(chǔ)有望采取進(jìn)一步行動(dòng)刺激經(jīng)濟(jì)、歐洲央行有望出臺(tái)有力措施解決西班牙債務(wù)問(wèn)題歡欣雀躍。
　　這類干預(yù)行動(dòng)或許能夠起到提振市場(chǎng)信心的作用，從而給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)切實(shí)幫助。但是歐美政府若不在央行創(chuàng)造了有利環(huán)境的情況下果斷采取后續(xù)行動(dòng)，那么同過(guò)去一樣，這些措施帶來(lái)的積極影響將無(wú)一例外很快消退。