“沒有永遠的朋友，只有永遠的利益”，刀光劍影的商戰(zhàn)及商業(yè)合作中，這句至理名言現(xiàn)在想來是如此的精辟。尚德電力(STP.NYSE，下稱“尚德”)作為一家管理應算是完善的美國紐交所上市光伏企業(yè)，可能被自己投資的一家基金所欺騙，令人不可思議但確實已發(fā)生，而該事件則是與一樁電站投資項目中的5.6億歐元“反擔保”直接相關。
被騙始末
今年以來看似沒有太多波瀾的尚德，近期被卷入了一場騙局中。
整樁事件圍繞的是一個名為環(huán)球太陽能基金(下稱“GSF”)的公司。尚德為主要投資人，并委托管理公司(GSF
Partner)管理，業(yè)務集中于太陽能光伏電站開發(fā)、建設和運營的投資。
尚德稱，目前GSF在意大利建成并網(wǎng)145兆瓦光伏電站。為確保項目建設順利進行，尚德為項目融資提供了擔保，GSF的管理公司相關方同時以5.6億歐元等值的德國政府債券，為尚德提供了反擔保。
而上述事項已在尚德向美國證券交易委員會(SEC)遞交的2011年度報告(20F)中進行了披露，而編號為F29和F30的文件中也有提及。
尚德的中文公告稱：近期，在尚德決定從GSF基金退出投資的過程中，外聘顧問的盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)，GSF
Partner相關方為尚德提供的反擔保“有可能存在瑕疵”。
但事情遠不止于此。尚德的英文公告中則清晰寫到，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，GSF
Partner相關方為尚德提供的反擔�！坝锌赡苁遣淮嬖诘模械掠锌赡艹蔀槭芎φ摺�。
“如果說5.6億歐元債券不存在的話，有以下幾種情況：用于反擔保的債券并沒有從基金公司手里轉(zhuǎn)到尚德手里；或者說，雖然尚德拿到了這涉及5億多歐元的債券，但并沒有變更名字。如果假設成立，結(jié)果是，尚德在承擔子公司本應承擔的電站風險。”
一位不愿透露姓名的國內(nèi)律師認為，尚德被自己子公司合作伙伴欺騙的可能性較大�！氨M管尚德投資了GSF，但因管理不善，與GSF有關的人或把尚德‘擺了一道’�！�
GSF故事
GSF是一個多次出現(xiàn)在尚德財報中的企業(yè)，這家基金在2008年2月于盧森堡成立，主要就是做歐洲的太陽能項目。它的出現(xiàn)，也體現(xiàn)了尚德董事長兼CEO施正榮的智慧看中太陽能電站這一有利可圖的長期價值項目，而不僅僅集中在光伏電池及組件上。這類項目的IRR回報穩(wěn)定在10%到12%左右，相比去年以來出現(xiàn)大量虧損的光伏電池制造與銷售，要穩(wěn)健且更具價值一些。
據(jù)相關公開消息，至2009年5月，GSF收到的承諾出資總額為3億歐元，其中尚德出資2.58億歐元，占GSF規(guī)模的86%。
尚德之外，還有一個名為Best
Asia
Group的企業(yè)也是GSF的股東，而后者仍處于施正榮的控制之下。
事實上，GSF不僅會為尚德帶來一定的光伏發(fā)電項目收益(如一些項目發(fā)電成功后出售，就會變現(xiàn))；同時，GSF所投資的項目，又會向尚德采購組件，因而GSF具有雙重身份，某種意義上其是一個拉動尚德組件銷售的客戶。
2009年，來自于GSF投資電站項目的組件采購，就高達1.2億美元，占當年尚德組件總營收的7%左右；記者查詢年報發(fā)現(xiàn)，2010年和2011年，類似的收益總計超過2.3億美元。
但這次GSF出事，或許令施正榮及其管理團隊都沒有想到。
假設不是尚德想要撤出GSF的投資，那么也就不會有盡職調(diào)查，也就查不出GSF的反擔保有問題。
那么，反擔保的進行過程中，到底是誰，在哪個環(huán)節(jié)上出了錯呢？
據(jù)公開資料，GSF在做決策時，通常需多個合伙人及投資方來投票。一個名為Javier
Romero的管理人，負責GSF的日常運營，而施正榮和公司的另一位高管也負責管理。
施正榮的說法是，“反擔保案已引起了公司高層的高度關注。不過沒有證據(jù)表明，公司的管理層參與其中”，“在我們持續(xù)調(diào)查期間，會采取行動來解決問題，但我們的日常運營不會受到任何影響�！�
尚德還指出，這些發(fā)現(xiàn)還不是最后的結(jié)論，“尚德會繼續(xù)調(diào)查下去。公司也將會采取法律手段來應對關聯(lián)方�！贝送猓械逻�稱會控制GSF及其所有的資產(chǎn)，來保護股東投資的利益。
目前尚德正在評估這些潛在的欺詐影響，且最終都會體現(xiàn)在他們的合并報表里�！肮究赡軙舆t發(fā)布2012年第二季度的收入情況，直到完成調(diào)查。但8月20日的那一周，尚德會發(fā)布關鍵性的運營指標。”