上交所日前發(fā)布《風(fēng)險(xiǎn)警示股票交易實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。據(jù)上交所最新消息，《細(xì)則》將在總結(jié)、吸收市場各方合理建議的基礎(chǔ)上做進(jìn)一步修訂完善，完成相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備，并需履行相關(guān)審批程序。上交所微博“上交所發(fā)布”30日發(fā)布消息稱，風(fēng)險(xiǎn)警示板在相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備完成后，計(jì)劃于明年初實(shí)施。
　　分析人士表示，風(fēng)險(xiǎn)警示板的正式推出可能要延遲至明年2012年年報(bào)披露完成后實(shí)施。這種安排給了市場較充分的主動選擇、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的時間。

　　有利市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展

　　根據(jù)《細(xì)則》，上交所將設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板，對被予以退市風(fēng)險(xiǎn)警示的股票及其他重大風(fēng)險(xiǎn)股票實(shí)行另板交易，并實(shí)施限制性的交易機(jī)制。
　　長期以來，對ST股、績差股的炒作成為我國證券市場的頑疾，一些ST、*ST公司出現(xiàn)“妖股”橫行、垃圾股滿天飛的局面，不僅嚴(yán)重毒化市場氛圍，扭曲投資理念，成為市場最主要的風(fēng)險(xiǎn)源之一，而且嚴(yán)重破壞證券市場優(yōu)化資源配置的功能，“獎優(yōu)汰劣”的市場機(jī)制難以形成，正常的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制難以發(fā)揮作用，一定程度上扭曲了上市公司的思維邏輯和行為選擇。分析人士表示，對ST、*ST之類的風(fēng)險(xiǎn)公司實(shí)行另板交易，實(shí)施更嚴(yán)格的交易限制，將有效保障退市制度的順利實(shí)施，使證券市場“優(yōu)勝劣汰”的功能得以實(shí)現(xiàn)，上市公司“能上能下”成為一種正常的市場現(xiàn)象，從而使上市公司的行為回歸正常狀態(tài)，改變“重融資輕回報(bào)”的心態(tài)，使為股東創(chuàng)造業(yè)績創(chuàng)造價(jià)值成為上市公司的最優(yōu)選擇。從長遠(yuǎn)來看，退市制度的完善和風(fēng)險(xiǎn)警示板的推出無疑將有力地提升中國證券市場的投資價(jià)值，因此是長期利好。
　　分析人士表示，一些ST、*ST公司被過度炒作，特別是一些所謂“莊家”借“重組”、“借殼上市”之名，設(shè)局炒作ST、*ST公司，一直是造成投資者尤其是中小投資者虧損的重要原因之一。據(jù)交易所統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2011年以來，在參與投資ST股票的個人投資者中，約有65%的賬戶是虧損的。個人投資者持有ST類股票的比例遠(yuǎn)高于機(jī)構(gòu)投資者。因此，推出風(fēng)險(xiǎn)警示板、對高風(fēng)險(xiǎn)公司實(shí)施更嚴(yán)格的交易限制的出發(fā)點(diǎn)之一是保護(hù)投資者尤其是中小投資者的利益，有助于引導(dǎo)市場資金向業(yè)績優(yōu)、回報(bào)高的優(yōu)質(zhì)上市公司傾斜，形成正向的良性回饋效應(yīng)。

　　明年擬正式推出

　　上交所今年4月公布的《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案（征求意見稿）》明確表示將設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板，將重大風(fēng)險(xiǎn)公司與其他主板公司進(jìn)行板塊區(qū)分，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)警示的需要增加交易限制措施，實(shí)行與主板不同的交易、結(jié)算和信息披露安排。今年6月正式出臺的《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案》對此又予以進(jìn)一步明確。因此，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板并不是突如其來的想法，而是完善退市制度的配套內(nèi)容之一，并早已向市場明示。
　　據(jù)上交所消息，風(fēng)險(xiǎn)警示板的正式推出應(yīng)該是在明年。分析人士表示，與退市制度方案“新老劃斷”的精神一致，新公司新待遇，老公司老待遇，風(fēng)險(xiǎn)警示板的正式推出很可能要延遲至明年2012年年報(bào)披露完成以后。根據(jù)新的年報(bào)數(shù)據(jù)，部分現(xiàn)有的ST公司可能因業(yè)績改善或其他導(dǎo)致ST的因素消失而“摘帽”。當(dāng)然，個別公司可能會依據(jù)新版《上市規(guī)則》的標(biāo)準(zhǔn)而被“戴帽”，只有到那時，推出風(fēng)險(xiǎn)警示板的條件才完全具備。
　　分析人士認(rèn)為，目前的《細(xì)則》還是征求意見稿，有關(guān)方面完全可能根據(jù)市場的反映、業(yè)界的回饋對《細(xì)則》的內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整，而尊重市場的反映，照顧歷史形成的投資習(xí)慣，適當(dāng)放寬風(fēng)險(xiǎn)警示股票的漲幅限制，或許也是一種可行的選擇。