維維股份購買貴州省貴州醇酒業(yè)有限公司已經(jīng)塵埃落定，這是這個家喻戶曉的豆奶品牌第三次進(jìn)入白酒行業(yè)，徹底從“豆奶第一股”轉(zhuǎn)身成“白酒股”。
酒不醉人人自醉，維維股份在面對白酒行業(yè)的巨額利潤時選擇“撈一筆”，這到底是不是這個豆奶行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的正確選擇呢？
白酒有些“甜”
成立于1992年的維維，在1997年銷售額就突破10億元，2000年上市募資10億元。然而成功來得快，去得更快。從2002-2008年，除了2003年凈利潤過億，其余年份都未過億元。截至2008年，僅僅10年時間，維維的利潤率就從11.94%一路下滑到0.66%。
這期間，維維嘗試過乳制品、房地產(chǎn)、金融和礦產(chǎn)等很多行業(yè)的轉(zhuǎn)型，但無一例外以失敗告終。期間唯有收購雙溝酒業(yè)股權(quán)，后因宿遷市政府“要回”的交易中，大獲收益，嘗到了甜頭。據(jù)當(dāng)時媒體報道，僅2008年，維維股份從雙溝酒業(yè)獲得投資收益2942.74萬元，占公司全年凈利潤的58.07%。而雙方“分手費(fèi)”更高達(dá)2.1億元。
在將雙溝酒業(yè)“還給”宿遷市政府之后，維維股份又在2009年10月以3.48億元的價格，收購位居湖北省第一位的白酒企業(yè)湖北枝江酒業(yè)51%股權(quán)。
根據(jù)2011年報，維維股份豆奶粉營業(yè)收入是13億元，而酒類的收入則高達(dá)22億元。早在2011年上半年，維維股份實現(xiàn)營業(yè)總收入24.75億元，僅酒類產(chǎn)品就實現(xiàn)營收10.03億元，占據(jù)公司營收的半壁江山。
除了白酒行業(yè)特有的成長性之外，擁有強(qiáng)大的銷售渠道讓維維堅定了進(jìn)入白酒行業(yè)的信心。當(dāng)初維維在與枝江收購談判時，開出的價碼中就包括了可以利用現(xiàn)有的銷售渠道和市場資源，開發(fā)新的市場，幫助枝江酒業(yè)走向全國。
也許事不過三
食品加工業(yè)利潤率低的現(xiàn)實，讓維維股份對白酒業(yè)務(wù)無比青睞，在前兩次嘗到甜頭之后，又斥資近4億元將貴州醇拿下。根據(jù)當(dāng)時公告，維維將在6月30日前完成新貴州醇酒廠的相關(guān)設(shè)立事項，新公司取得企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照后30日內(nèi)，各方負(fù)責(zé)完成專利、商標(biāo)、域名等知識產(chǎn)權(quán)向新公司的轉(zhuǎn)讓。
但是，第三次進(jìn)軍白酒行業(yè)讓維維股份陷入了一片質(zhì)疑之中，且不論未來白酒銷售利潤能否還能維持現(xiàn)在的輝煌，但就此次收購的貴州醇酒廠來看，其“底子弱”的事實就讓人擔(dān)憂不已。畢竟貴州醇不是枝江酒，維維股份不能完全寄希望于簡單復(fù)制收購枝江酒的模式來對待貴州醇。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，貴州醇酒業(yè)恢復(fù)正常產(chǎn)能至少需要半年時間，也就意味著貴州醇酒廠至少今年都不會給維維股份帶來利潤，而且何時達(dá)到理想運(yùn)營狀態(tài)尚存在不確定性。在接手整合改制緩慢的貴州醇之后維維股份可能要做好持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。
樣樣通樣樣松
價格不斷挑戰(zhàn)市場想象力的白酒股，究竟能否延續(xù)強(qiáng)勢？對于這一點，市場觀點頗有分歧。有分析認(rèn)為，業(yè)績增速仍較穩(wěn)定的白酒股是弱勢A股中的安全港。但是，也有市場人士對白酒業(yè)消費(fèi)的持久性提出質(zhì)疑，認(rèn)為白酒股存在泡沫，已經(jīng)透支未來。一位基金業(yè)內(nèi)人士表示：“像洋河股份，僅憑一瓶酒現(xiàn)在市值高達(dá)1400億元，而中國數(shù)一數(shù)二的房地產(chǎn)龍頭萬科，市值還不足1000億元�！�
且不論白酒行業(yè)下半年能不能如預(yù)料的那樣飄紅，單就目前的情況來看，維維股份已經(jīng)把大部分雞蛋都放在了白酒這個懸在半空的籃子里了。
雖然維維股份一位負(fù)責(zé)人解釋：“我們搞一些礦、酒，掙的錢都貼補(bǔ)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化�！痹诙嘣牡缆飞�，維維集團(tuán)先后涉足了房地產(chǎn)、白酒、金融、礦業(yè)、嬰幼兒用品、食品等領(lǐng)域，而在每一個領(lǐng)域，維維大多都是淺嘗輒止，大有“打一槍換一個地方”的意思，唯獨(dú)就是忽略了自己傳統(tǒng)強(qiáng)項。但黑牛食品的表現(xiàn)已經(jīng)證明豆奶粉利潤率并不低。
一位營銷專家認(rèn)為，維維股份的豆奶實際上甚至創(chuàng)造成就了豆奶這個品類，維維股份應(yīng)該保持品類領(lǐng)先者角色，應(yīng)該帶領(lǐng)這個品類繼續(xù)擴(kuò)大市場。一位不愿透露姓名的中國農(nóng)業(yè)大學(xué)專家表示，維維股份應(yīng)該做全產(chǎn)業(yè)鏈，就是做永和豆?jié){做的事。