董登新認(rèn)為，目前閩燦坤B規(guī)避1元退市標(biāo)準(zhǔn)的唯一辦法是縮股
　　自2012年7月9日至8月1日，閩燦坤B收盤(pán)價(jià)已連續(xù)18個(gè)交易日均低于每股面值1元人民幣。并且該股自7月23日發(fā)布首次風(fēng)險(xiǎn)提示公告后，至今已經(jīng)發(fā)布9次風(fēng)險(xiǎn)提示。根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，僅發(fā)行B股股票的上市公司，連續(xù)二十個(gè)交易日(不含公司股票全天停牌的交易日)的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于股票面值，交易所有權(quán)決定終止其股票上市交易。

　　必須尊重市場(chǎng)選擇的結(jié)果

　　閩燦坤B公司前身為廈門(mén)燦坤電器有限公司，于1988年由吳燦坤和蔡淵松合資在中國(guó)成立，并于1988年1月1日取得外商獨(dú)資企業(yè)獨(dú)立法人資格。 1993年3月16日得到中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易與關(guān)系部批準(zhǔn)，改制為一間股份有限公司。公司的遂改為“廈門(mén)燦坤實(shí)業(yè)股份有限公司”。同時(shí)將原公司凈資產(chǎn)折為10800萬(wàn)股發(fā)起人股(B股)，于1993年5月至6月，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行4000萬(wàn)股境外公眾股，同年6月30日“閩燦坤B”在深圳證券交易所上市交易。
　　據(jù)中研普華數(shù)據(jù)顯示，2001年，閩燦坤年產(chǎn)小家電3000萬(wàn)臺(tái)，營(yíng)業(yè)總額達(dá)27.98億元，成為全球最大的小家電制造企業(yè)之一，2003年6月，閩燦坤B正式宣布涉足3C流通領(lǐng)域，其在上海、廈門(mén)、漳州以及臺(tái)北的共6家3C店同步開(kāi)業(yè)，并計(jì)劃到2009年，在中國(guó)大陸開(kāi)設(shè)1000家分店。
　　但是閩燦坤B的生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)情況在2011年出現(xiàn)了危機(jī)，全年利潤(rùn)只有644萬(wàn)元-1931萬(wàn)元，同比下降了84.84%。并且2011年半年報(bào)顯示公司負(fù)債已高達(dá)11.5億元。進(jìn)入2012年之后，閩燦坤公司虧損趨勢(shì)逐漸加劇，今年一季度該公司虧損近千萬(wàn)，整個(gè)上半年的虧損突破2千萬(wàn)。閩燦坤B在當(dāng)時(shí)發(fā)布的公告中稱(chēng)，主要是因歐債危機(jī)、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、人民幣匯率升值等外部不利因素影響。
　　知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人士葉檀表示，閩燦坤B不算是惡劣或者無(wú)良的企業(yè)，但該企業(yè)的主業(yè)卻節(jié)節(jié)下滑。曾經(jīng)的全球最大小家電生產(chǎn)基地，曾經(jīng)的全球知名的產(chǎn)銷(xiāo)合一的跨國(guó)集團(tuán)，在內(nèi)地和臺(tái)灣地區(qū)擁有4家上市公司。但在進(jìn)入內(nèi)地后，小家電行業(yè)的生產(chǎn)與營(yíng)銷(xiāo)、整合力度大大下降，代工成分日益增加。
　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，目前，閩燦坤B規(guī)避1元退市標(biāo)準(zhǔn)的唯一辦法是縮股。比如，按10：1或是按5：1進(jìn)行縮股，總股本可分別縮減為2.2億股或1.1億股，則股價(jià)可分別提高至2.25港元或4.5港元。除此之外，別無(wú)他法，這是投資者“用腳投票”的結(jié)果。
　　廈門(mén)大學(xué)證券研究中心主任鄭振龍則表示，閩燦坤B退市是市場(chǎng)的自然選擇，中國(guó)的退市制度來(lái)得太遲而不是太早了。退市制度本身沒(méi)有問(wèn)題，市場(chǎng)會(huì)對(duì)這個(gè)制度調(diào)整適應(yīng)，是正�，F(xiàn)象；燦坤股價(jià)多少不是誰(shuí)說(shuō)了算，而是市場(chǎng)來(lái)說(shuō)話(huà)，我們必須尊重市場(chǎng)的結(jié)果。

　　閩燦坤B能否有轉(zhuǎn)機(jī)

　　在閩燦坤B即將退市的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，8月1日晚間，閩燦坤B緊急宣布在8月2日停牌，閩燦坤B懸崖勒馬是否能給自身帶來(lái)一絲希望，還是只是退市前的短暫掙扎。
　　根據(jù)閩燦坤B發(fā)布的異動(dòng)公告稱(chēng)，公司已連續(xù)兩個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%，屬于股票交易異常波動(dòng)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司股票8月2日停牌一小時(shí)。經(jīng)核實(shí)，公司近期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化；公司及控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)。
　　不僅閩燦坤B在即將退市時(shí)進(jìn)行停牌，7月25日，ST大路B率先發(fā)布公告，稱(chēng)正在籌劃重大事項(xiàng)停牌；26日，公司披露正在籌劃重大資產(chǎn)重組，并稱(chēng)爭(zhēng)取停牌時(shí)間不超過(guò)30個(gè)自然日。ST雷伊B也于7月31日宣布擬籌劃重大事項(xiàng)。建摩B也在8月1日稱(chēng)“擬籌劃重大事項(xiàng)”停牌，B股上市公司的停牌隊(duì)伍正在逐漸加大。
　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，閩燦坤B宣布停牌一方面可能是考慮退市之后的一系列問(wèn)題，另一方面可能只是閩燦坤B拖延退市的時(shí)間，如若閩燦坤B在復(fù)牌之后面值尚不能漲回1元人民幣，閩燦坤B還是具有退市危機(jī)的。
　　此外，閩燦坤B還表示，公司及控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)。另外，公司及控股股東和實(shí)際控制人承諾至少3個(gè)月內(nèi)不存在籌劃重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)、發(fā)行股份等事項(xiàng)。
　　閩燦坤B董秘孫美美對(duì)于陷入退市的閩燦坤B表示，退市新規(guī)7月7日才開(kāi)始施行，企業(yè)應(yīng)對(duì)時(shí)間很少；而且，純B股公司就22家，還有一些A+B的個(gè)股，業(yè)績(jī)遠(yuǎn)不如閩燦坤B，由于沒(méi)有觸及A+B股價(jià)同時(shí)低于1元面值的底線(xiàn)而無(wú)退市之憂(yōu)，這多少顯得有點(diǎn)不合理。
　　對(duì)于業(yè)績(jī)并不算最差的閩燦坤B，董登新表示，*ST中華是A、B股市場(chǎng)的最爛垃圾股，自1996年以來(lái)，*ST中華已經(jīng)連續(xù)16年虧損或微利，凈資產(chǎn)已經(jīng)多年為負(fù)數(shù)，截止今年第一季度末，每股凈資產(chǎn)為-3.07元，每股未分配利潤(rùn)為-4.9758元，賬面累計(jì)虧損27億元。盡管*ST中華B已連續(xù)7個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元，但*ST中華A的股價(jià)仍高達(dá)2.80元。
　　此外，董登新還指出，*ST盛潤(rùn)，自1997年以來(lái)，連續(xù)15年虧損或微利，凈資產(chǎn)長(zhǎng)期為負(fù)，截止今年第一季度末，每股凈資產(chǎn)為零，每股未分配利潤(rùn)為-5.0472元，賬面累計(jì)虧損高達(dá)14.557億元。*ST盛潤(rùn)B雖經(jīng)連續(xù)三個(gè)跌停板，股價(jià)仍高達(dá)3港元之上。相比閩燦坤B的情形，*ST中華及*ST盛潤(rùn)更應(yīng)該率先退市。但現(xiàn)在的問(wèn)題正在于若按新規(guī)（凈資產(chǎn)為負(fù)的退市標(biāo)準(zhǔn)從2012年報(bào)表起算），*ST中華及*ST盛潤(rùn)暫不能退市，因此，目前讓這些垃圾股立即退市的唯一辦法，就只剩下“1元退市標(biāo)準(zhǔn)”了。