業(yè)績承壓，股東經(jīng)銷商被利益捆綁
8月3日起，理財周報記者赴業(yè)績占半壁江山的湖南市場展開了為期一周的草根調(diào)研。
湖南是酒鬼酒精耕細作的根據(jù)地，也是酒鬼酒與經(jīng)銷商利益關(guān)聯(lián)最密集最頻繁的地方。2010年5月，酒鬼酒的全資子公司酒鬼酒供銷公司與經(jīng)銷商合資成立湖南銷售公司主攻湖南市場，雙方進行了利益捆綁。
表面上，酒鬼酒僅持有20.95%的股權(quán)，但湖南銷售公司的董事長、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)均由酒鬼酒派駐，酒鬼酒高管對湖南銷售公司具有實質(zhì)的控制權(quán)。
在一位長期跟蹤酒鬼酒的資深分析人士看來，湖南銷售公司這種股權(quán)設(shè)置結(jié)構(gòu)其實是精心設(shè)置的。酒鬼酒公司雖然只占了20.95%股權(quán)，“股權(quán)比例在20%左右，酒鬼酒只需要用簡單的成本法入賬，合并報表只需要將銷售公司的利潤按比例計入當期投資收益就夠了，不需過多披露。但實質(zhì)上，酒鬼酒管理層對銷售公司有著實質(zhì)意義上的控制權(quán)。相當于表外運作�！�
也就是說，酒鬼酒和經(jīng)銷商的同盟關(guān)系重疊復(fù)雜。這些酒鬼酒的經(jīng)銷商，具有雙重身份，一重是酒鬼酒的下游客戶，另一重是酒鬼酒重要參股公司的股東。
設(shè)立以來，湖南銷售公司就成為了酒鬼酒的最大客戶，2010、2011、2012年上半年分別貢獻了1.11億、3.72億、3.19億的收入，分別占比19.77%、38.69%、34.35%。
“如果是雙方有利益綁定的話，這里面可能有利益輸送，可以跟經(jīng)銷商商量通過預(yù)收賬款確認收入來調(diào)節(jié)業(yè)績�！鄙钲谀迟Y深會計人員告訴記者。
8月8日，記者來到了長沙岳麓區(qū)麓天路8號橡樹園2棟2-3層，即官方披露的湖南銷售公司辦公地址欲進一步了解情況。橡樹園物業(yè)管理處工作人員均告訴記者，“酒鬼酒只是將關(guān)系掛靠在我們這里，公司應(yīng)該在別處�！�
隨后記者來到了長沙市芙蓉區(qū)芙蓉中路二段200號華僑國際四樓，這里是酒鬼酒運營中心。前臺告訴記者，“董秘張儒平等領(lǐng)導(dǎo)去張家界了�！笔袌霾拷�(jīng)理匆匆與記者聊了數(shù)句，“這里是供銷公司，湖南銷售公司的事情我不知道”，其還表示，“供銷公司和湖南銷售公司是獨立的�！�
隨后記者逐一聯(lián)系了與酒鬼酒供銷公司合作設(shè)立湖南銷售公司的7家經(jīng)銷商(位于長沙、婁底、岳陽、衡陽、常德等地)，其中一家經(jīng)銷商告訴記者，“只有各市的大型經(jīng)銷商才有資格參股�！边@7家經(jīng)銷商，多數(shù)和酒鬼酒有貼牌、買斷產(chǎn)品的合作，利益關(guān)聯(lián)匪淺。
記者聯(lián)系到的一位酒鬼酒廈門經(jīng)銷商透露，“事實上去年公司內(nèi)部就有消息透露，酒鬼酒的業(yè)績增速已超過了茅臺、五糧液，未來股價會大漲，公司內(nèi)部人員和經(jīng)銷商都有買公司的股票。”經(jīng)銷商和酒鬼酒的捆綁關(guān)系可見一斑。