近日，上交所質(zhì)疑“某些”公司存在利用公司債獲取廉價(jià)資金并“倒賣”賺取利差的可能性，海螺水泥公司董秘表示，上交所在報(bào)告前并未對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查
　　近日，上交所在其發(fā)布的《滬市上市公司2011年委托理財(cái)和委托貸款情況分析》中指出，某些公司存在借助上市公司的融資平臺(tái)，利用公司債等方式賺取廉價(jià)資金并倒賣賺取利差。根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，海螺水泥利用發(fā)行公司債的募集資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品一事再次成為焦點(diǎn)。此外，該公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品名賺實(shí)虧，高管的能力也遭到質(zhì)疑。

　　被質(zhì)疑理財(cái)投資虧損 公司堅(jiān)稱盈利

　　海螺水泥于2011年5月11日發(fā)行了95億元公司債券，債券的期限為5年期和7年期，5年期品種票面利率為5.08%，發(fā)行規(guī)模70億元，7年期品種票面利率為5.2%，發(fā)行規(guī)模25億元。
　　當(dāng)時(shí)公司稱此次發(fā)行債券募集的資金50%用于將償還商業(yè)銀行貸款，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)；剩余50%用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，改善公司資金狀況。
　　值得注意的是，就在一個(gè)月之后，即2011年6月14日，海螺水泥發(fā)布公告稱將總額為40億元的經(jīng)營(yíng)資金用于理財(cái)產(chǎn)品，如此大額資金的使用，公司并未召開股東大會(huì)進(jìn)行表決，只是通過(guò)了董事會(huì)的同意。
　　“上市公司大額資金的使用必須經(jīng)過(guò)董事會(huì)和股東大會(huì)的同意，否則會(huì)違反上市公司章程，”中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海對(duì)此表示。
　　對(duì)此，記者致電海螺水泥董秘楊開發(fā)，他表示：“我們是按照上市公司信息披露原則規(guī)定的辦事，此次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的金額并未達(dá)到披露的標(biāo)準(zhǔn)�！�
　　2012年6月18日海螺水泥公布了理財(cái)資金到期收回的公告，公司表示，用于理財(cái)?shù)?0億資金已全部收回，獲得理財(cái)凈收益合計(jì)約1.55億元，按此計(jì)算，此次投資回報(bào)率約為3.85%，而楊開發(fā)在接受采訪時(shí)堅(jiān)稱此次投資的收益率為5%。
　　同時(shí)根據(jù)計(jì)算，該公司發(fā)行的公司債每年應(yīng)付利息約為4.86億元，即使其投資收益按5%計(jì)算，海螺水泥公司債每年的成本費(fèi)用也遠(yuǎn)超過(guò)理財(cái)產(chǎn)品收入。
　　公司前腳發(fā)債后腳購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，在投資者看來(lái)，很難相信公司不是用募集資金投資，而通過(guò)計(jì)算，這筆投資名賺實(shí)虧。

　　不差錢公司融資 專家稱不合理

　　在上交所發(fā)布《滬市上市公司2011年委托理財(cái)和委托貸款情況分析》中，曾寫到：“某公司剛于2011年5月發(fā)行了95億元公司債券，將以1：1的比例分別用于償還商業(yè)銀行貸款與補(bǔ)充公司的流動(dòng)資金，但6月份即決定以40億元的自有資金投資期限為1-2年的理財(cái)產(chǎn)品，其債券融資的理由受到媒體質(zhì)疑�！痹搱�(bào)告舉出的案例與海螺水泥的行動(dòng)如同出一轍。
　　“假如海螺水泥真的存在以上事實(shí)，否則就違背了發(fā)債的目的，也損害了債權(quán)人的利益。上市公司發(fā)行公司債募集的資金要完全按照當(dāng)初所做的承諾來(lái)執(zhí)行，”劉俊海表示。
　　海螺水泥董秘楊開發(fā)在接受采訪時(shí)否認(rèn)是利用發(fā)債獲得的資金購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品。“上交所發(fā)布的公告之前并未與我們進(jìn)行溝通或者調(diào)查，”楊開發(fā)表示。
　　2012年7月5日海螺水泥再次發(fā)布公告稱要發(fā)行60億元的公司債，與2011年一樣，此次發(fā)債主要用于補(bǔ)充本公司流動(dòng)資金和調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)。這是該公司今年以來(lái)第一次融資。公告稱將于8月21日召開股東大會(huì)。
　　然而，讓人質(zhì)疑的是海螺水泥連續(xù)兩年發(fā)行大額公司債，但實(shí)際上公司并不缺錢。作為水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，該公司2011年總?cè)谫Y規(guī)模為115億元人民幣。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2008年以來(lái)，海螺水泥分別以股票增發(fā)、債券發(fā)行、項(xiàng)目公司借款等方式融資超過(guò)200億元。
　　對(duì)于這種不差錢的公司進(jìn)行融資，劉俊海表示：“這種行為是不道德的。”他認(rèn)為，第一，容易從資本市場(chǎng)獲得募集資金的公司如果超募的話會(huì)影響其他急需資金公司的融資，不利于其他公司的發(fā)展。第二，投資者購(gòu)買公司的債券是看好我國(guó)的房地產(chǎn)等行業(yè)，接著水泥行業(yè)也將會(huì)復(fù)蘇，是對(duì)公司的信任。公司利用募集資金購(gòu)買債券虧損，損害的不僅是債券人的利益，也有社會(huì)公眾股的利益。”
　　然而，對(duì)于不差錢發(fā)債，楊開發(fā)解釋，“海螺水泥有能力從銀行貸款，也可以從股市募集資金。之所以采用公司債融資，一是為了調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，公司目前短期債務(wù)比例較高，二是公司認(rèn)為公司債是比較好的融資方式，響應(yīng)證監(jiān)會(huì)關(guān)于擴(kuò)大融資渠道的號(hào)召�！�