歐元區(qū)無法單靠德國的經濟增長存活。第二季度歐元區(qū)經濟萎縮0.2%，只因德國經濟增長0.3%才沒有變得更糟。但是，總體國內生產總值(GDP)占歐元區(qū)60%的成員國陷入了停滯或萎縮。歐元區(qū)前景依舊黯淡。

　　南歐國家困難仍在加大：希臘衰退進入第三個年頭，葡萄牙、意大利和西班牙三國經濟分別連續(xù)第七、第四和第三個季度出現(xiàn)萎縮。考慮到財政緊縮舉措以及歐元區(qū)需要通過一些可能抑制短期經濟增長的政策來改革經濟并提高競爭力，歐元區(qū)基本上沒有迅速復蘇的希望。北歐國家也無法免受危機的沖擊：芬蘭經濟意外環(huán)比萎縮1%，比利時經濟萎縮0.6%，法國經濟則連續(xù)第三個季度零增長。

　　在德國，國內消費的確對經濟增長做出了貢獻，這對于要減少出口導向模式依賴的國家而言是重要動向。

　　領先指標基本上也沒有帶來讓人燃起希望的理由。7月份，Markit的歐元區(qū)綜合采購經理人指數(shù)(PMI)為46.5，遠低于50的榮枯分界線，其中德國的PMI觸及37個月低點。雖然歐洲央行行長德拉吉對于歐元區(qū)危機的口頭干預緩解了8月份的緊張局勢，讓消費者、企業(yè)高管、決策者和投資者備受煎熬的神經稍事紓緩并有望提振經濟，但9月份緊張局面可能再次出現(xiàn)。

　　只要債務危機繼續(xù)間歇性爆發(fā)，歐元區(qū)經濟增長就會飄忽不定。不過，即便決策者能夠遏制這種緊張局勢，南歐國家經濟發(fā)展落后北歐國家的雙速增長局面似乎也將持續(xù)幾年。