中國國務院總理溫家寶的講話引發(fā)外界猜測中國很快將再次放松貨幣政策。

　　但市場人士不必對此有過度的解讀。人民幣在今年夏季的多數(shù)時間都在下跌，在這種情況下，中國監(jiān)管部門放松政策的壓力可能并不像表面看起來那樣大。

　　近幾周來，金融市場時常都在猜測中國央行將采取行動。不過，中國當前的貨幣狀況已不同以往。曾在過去幾年推動人民幣穩(wěn)步升值的外貿(mào)及外商直接投資情況似乎在今年夏季突然發(fā)生了變化。

　　隨著全球經(jīng)濟放緩，中國的經(jīng)常項目盈余迅速收窄，占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重已從四年前的10%以上降至3.6%左右。不僅如此，投資者對中國市場的興趣也在下降。最新數(shù)據(jù)顯示，7月份外商對華直接投資同比下降8.7%，是2011年年底以來的最大降幅。

　　一個結果就是使人民幣不再有穩(wěn)步升值的動力。人民幣轉而開始下跌。中國央行現(xiàn)在卻不得不買進人民幣以防人民幣過快下跌。這或許可以解釋為何中國外匯儲備會在5月份突然減少了900億美元。

　　由此也可以看出為何歐元會在最近幾個月不斷走軟。除歐元區(qū)當前的債務危機外，歐元受到的另一個打擊就是缺乏來自中國央行的買盤支持。要知道，為了使大多是美元資產(chǎn)的外匯儲備多樣化，中國央行以前一直在買進歐元。

　　但這樣一來，中國現(xiàn)在將如何行動就成了一個更大的問題。

　　目前人民幣仍在走軟，且有人預計中國的通貨膨脹率可能會從當前水平再度回升。在這種情況下，中國央行可能并不像溫家寶講話中所暗示的那樣愿意再次放松政策。