美聯(lián)儲(chǔ)9月是否會(huì)推出第三輪量化寬松政策(QE3)這個(gè)疑問(wèn)一直左右著外匯市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒。除了美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克直接“發(fā)聲”之外，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)釋疑解惑恐怕最有說(shuō)服力。本周三美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)面消息延續(xù)了8月初以來(lái)美國(guó)數(shù)據(jù)普遍正面的表現(xiàn)，而褐皮書(shū)也措辭相對(duì)樂(lè)觀，這令投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月推出QE3的預(yù)期進(jìn)一步遭受打壓，美元因此受到支撐。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好
美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第二季度實(shí)際GDP修正值年化季率增長(zhǎng)1.7%，符合預(yù)期；GDP平減指數(shù)修正值上升1.6%，同樣符合預(yù)期，而初值為上升1.5%。數(shù)據(jù)的上修體現(xiàn)了貿(mào)易表現(xiàn)、消費(fèi)者支出以及地方政府支出數(shù)據(jù)的變化。美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布了最新的褐皮書(shū)經(jīng)濟(jì)報(bào)告，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)下屬的12個(gè)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)查結(jié)果，零售銷售有顯著的增長(zhǎng)，就業(yè)市場(chǎng)也有緩慢而穩(wěn)定的改善。褐皮書(shū)披露的數(shù)據(jù)是對(duì)近期經(jīng)濟(jì)情況的評(píng)估，表明經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性更加穩(wěn)定，這或?qū)⑹筈E3預(yù)期遭受打壓。褐皮書(shū)中對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的評(píng)估為聯(lián)儲(chǔ)官員在9月12-13日舉行的政策會(huì)議上作決定提供參考。決策者們將在下次政策會(huì)議上討論經(jīng)濟(jì)狀況是否為進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)國(guó)債以刺激經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇提供了依據(jù)。從現(xiàn)在到9月12日的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之間，聯(lián)儲(chǔ)將得到兩份備受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)報(bào)告：其一是褐皮書(shū)，其二就是8月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。如果報(bào)告未顯示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯惡化的跡象，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)選擇等待，直到獲得更清晰信號(hào)后再做出決定。事實(shí)上，過(guò)去兩周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)接連傳來(lái)好消息，這使得美聯(lián)儲(chǔ)9月可能推出QE3的市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)受到動(dòng)搖。
從圖上看，美元指數(shù)短線再度爆發(fā)出下行動(dòng)能，整體仍然在4小時(shí)圖的下降通道中部運(yùn)行，均線系統(tǒng)壓制排列。但美元指數(shù)仍然未能跌破日線圖道氏低點(diǎn)81.15的支撐，中線的漲勢(shì)仍在延續(xù)。短線的主次節(jié)奏向下，預(yù)計(jì)美元指數(shù)調(diào)整過(guò)后繼續(xù)下行的概率較大，并且有望直接跌破道氏低點(diǎn)，展開(kāi)更深層次的下調(diào)。
關(guān)注全球央行年會(huì)
一年一度的全球央行行長(zhǎng)會(huì)議通常被看做是各國(guó)央行即期貨幣政策的前哨戰(zhàn)。如同往年一樣，今年位于美國(guó)懷俄明州杰克遜霍爾的會(huì)議也聚焦了市場(chǎng)不可計(jì)數(shù)的目光。但歐洲央行方面卻投出了一顆閃光彈，行長(zhǎng)德拉基將因公務(wù)繁忙而缺席央行年會(huì)。這一消息不禁使人聯(lián)想：究竟是何等重要的公務(wù)令德拉基分身乏術(shù)？一個(gè)可能的答案是，德拉基正在為即將到來(lái)的9月政策會(huì)議作準(zhǔn)備。
歐洲央行本周二發(fā)表聲明稱，央行行長(zhǎng)德拉基因工作繁忙，將不會(huì)參加本周五的杰克遜霍爾央行年會(huì)。德拉基原本要在本次年會(huì)上發(fā)表講話，但目前正值歐洲央行緊鑼密鼓籌措新國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的當(dāng)口。此前部分市場(chǎng)人士一度對(duì)德拉基的講話寄予了期望。此外，歐洲央行稱，其六位執(zhí)委會(huì)委員都不會(huì)參加本次央行年會(huì)，但德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼仍計(jì)劃前往。
我們回想一下，上周有關(guān)歐洲央行購(gòu)債計(jì)劃的消息充斥整個(gè)市場(chǎng)，歐洲央行發(fā)言人斬釘截鐵地否認(rèn)了關(guān)于為購(gòu)債操作設(shè)定收益率目標(biāo)的報(bào)道，為央行的證券市場(chǎng)計(jì)劃增添了更多神秘色彩。緊接著，央行內(nèi)部知情人士又透露了類似的信息。如此看來(lái)，德拉基本周央行年會(huì)的缺席很可能正是和沸沸揚(yáng)揚(yáng)的央行購(gòu)債計(jì)劃有關(guān)。即便因德國(guó)憲法法院將于9月12日審議歐洲穩(wěn)定機(jī)制的原因而不當(dāng)即推出購(gòu)債計(jì)劃，德拉基稍晚將其先前的承諾付諸實(shí)施也在期待之中。目前歐元短線的漲勢(shì)保持完好，預(yù)計(jì)后市歐元仍有望繼續(xù)沖高。
QE3可能性不大
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將按計(jì)劃在北京時(shí)間周五22：00在杰克遜霍爾的全球央行年會(huì)上發(fā)表講話，他曾在2010年利用這一論壇，對(duì)外表達(dá)了美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第二輪量化寬松的意圖。美聯(lián)儲(chǔ)下一次決策會(huì)議定于9月12-13日舉行。事實(shí)上，伯老近日已經(jīng)透露了放寬政策的線索。伯南克上周五在致國(guó)會(huì)委員會(huì)主席伊薩的信中表示，美聯(lián)儲(chǔ)依然存有采取進(jìn)一步行動(dòng)改善金融狀況，提振復(fù)蘇的空間。他表示，因貨幣政策的效應(yīng)滯后，就需要美聯(lián)儲(chǔ)官員基于預(yù)估制定政策。伯南克還指出，其有信心隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇改善，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)將政策立場(chǎng)正�；５珡默F(xiàn)在的狀況來(lái)看，市場(chǎng)不應(yīng)對(duì)杰克遜霍爾會(huì)議寄予過(guò)多的希望。本次央行會(huì)議實(shí)際上是學(xué)術(shù)討論會(huì)議，會(huì)議不大可能為新一輪量化寬松發(fā)出明確信號(hào)，因此不要對(duì)杰克遜霍爾央行年會(huì)抱有太大期望。從美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政治以及國(guó)際角度來(lái)分析，美國(guó)總統(tǒng)大選之前推出QE3的可能性不大。
