美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在上周五杰克遜霍爾的講話中明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)為采取更多定量寬松措施提振經(jīng)濟(jì)做好了準(zhǔn)備。但他同時(shí)也強(qiáng)調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨的種種問題，而這些問題可能不是第三輪定量寬松(QE3)能夠解決的。
　　在談到經(jīng)濟(jì)前景時(shí)，他提到了三種拖累因素。第一，與以往不同，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中住房市場(chǎng)不再對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到拉動(dòng)作用。雖然美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)下調(diào)了抵押貸款利率，但住房市場(chǎng)的問題并不僅僅限于信貸成本。
　　第二，各級(jí)政府都在削減開支，這損害了企業(yè)活動(dòng)。伯南克還指出，圍繞“財(cái)政懸崖”以及提高債務(wù)上限的不確定性或許也對(duì)企業(yè)活動(dòng)構(gòu)成拖累。
　　第三，信貸及金融市場(chǎng)面臨壓力，這也包括歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的不確定性。因此，美聯(lián)儲(chǔ)雖然向銀行系統(tǒng)注入了數(shù)十億美元并有可能進(jìn)一步注入流動(dòng)性，但潛在購(gòu)房者和小企業(yè)面臨的信貸環(huán)境依然緊張。
　　就像伯南克之前所言，第二種拖累因素可能令決策者最為頭疼。因?yàn)檠胄行虚L(zhǎng)們更希望在知曉政府未來(lái)財(cái)政趨勢(shì)的情況下作出決策。而且對(duì)未知財(cái)政前景持謹(jǐn)慎態(tài)度的也并不只有美聯(lián)儲(chǔ)。上周五的消費(fèi)者信心報(bào)告指出，圍繞“財(cái)政懸崖”的不確定性將使消費(fèi)者在花錢方面越來(lái)越謹(jǐn)慎。
　　誠(chéng)然，更加連貫的財(cái)政政策會(huì)使經(jīng)濟(jì)大為受益。但伯南克同時(shí)警告，決策部門應(yīng)當(dāng)避免在短時(shí)期內(nèi)大幅緊縮財(cái)政，因?yàn)檫@會(huì)危及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
　　因此人們很想知道，財(cái)政前景的不確定性是否會(huì)阻擋美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的腳步。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室均發(fā)出警告稱，有一點(diǎn)幾乎可以肯定，即大幅增稅及削減開支會(huì)把美國(guó)經(jīng)濟(jì)重新拖入衰退的深淵。
　　但問題是，如果“財(cái)政懸崖”這顆定時(shí)炸彈爆炸，推出進(jìn)一步的貨幣寬松舉措還能不能拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)？