2012年度上市公司中報(bào)披露大戲日前已經(jīng)落下帷幕。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的2451家上市公司中，有335家上半年凈利潤出現(xiàn)虧損，1248家公司中期業(yè)績相較于去年同期出現(xiàn)不同程度的下滑，占比超過50%。其中，中國遠(yuǎn)洋以48.7億元的虧損額蟬聯(lián)A股“虧損王”，中國中冶以一、二季度業(yè)績差10.5億元堪稱“變臉王”，而珈偉股份上市前自稱將保持增長30%以上，上市后首份業(yè)績報(bào)告即下降94.21%，無愧“吹牛王”之稱。
“虧損王”中國遠(yuǎn)洋：巨虧48.7億元
從曾經(jīng)最高位的股價(jià)65.59元，到如今的3.70元新低，中國遠(yuǎn)洋的市值一步步在縮水。尤其是近兩年，受到金融危機(jī)、歐債危機(jī)等的沖擊，公司處于持續(xù)的巨虧狀態(tài)。去年，公司以105億元的虧損額成為A股“虧損王”，而今年上半年，48.7億元的續(xù)虧再度使其蟬聯(lián)A股“第一虧”。
根據(jù)公司的半年報(bào)，2012年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超過346億元人民幣，較去年同期上升1.2%，而歸屬于母公司所有者的凈利潤為人民幣-48.7億元，較去年同期下降79.7%。在目前航運(yùn)業(yè)普遍虧損的情況下，作為行業(yè)“老大”的中國遠(yuǎn)洋。其持續(xù)巨虧也在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。對(duì)于未來公司的業(yè)績，中國遠(yuǎn)洋董事長魏家福也并不樂觀，“航運(yùn)業(yè)三季度形勢(shì)依然嚴(yán)峻，未來可能還會(huì)經(jīng)歷一個(gè)漫長的‘寒冬’，公司三季度的形勢(shì)也依舊十分嚴(yán)峻�！�
“對(duì)中國遠(yuǎn)洋來說，問題的嚴(yán)重性在于，它所從事的國際遠(yuǎn)洋貨運(yùn)市場(chǎng)，由于全球金融危機(jī)的影響，一直處于低迷狀態(tài)，根本看不出復(fù)蘇的跡象，因此在今年下半年內(nèi)它要想翻身盈利，是一件不可能實(shí)現(xiàn)的事�！币晃皇袌�(chǎng)人士指出。中國遠(yuǎn)洋相關(guān)人士指出，雖然集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)在主要班輪公司不斷努力下，運(yùn)價(jià)與去年下半年相比有了較大程度恢復(fù)，但總體情況并不理想。干散貨航運(yùn)市場(chǎng)則再次陷入低谷，上半年全球干散貨航運(yùn)運(yùn)力同比增長超過15%，而需求僅同比增長6.2%，供需嚴(yán)重失衡。
不過，在整體貿(mào)易大環(huán)境低迷之外，中國遠(yuǎn)洋連續(xù)的虧損也與公司管理層此前激進(jìn)的市場(chǎng)策略有關(guān)。有市場(chǎng)人士指出，公司此前不合時(shí)宜地訂購船只和高價(jià)租船，是導(dǎo)致其業(yè)績虧損比行業(yè)其他公司嚴(yán)重的原因之一。
繼去年出現(xiàn)105億元的虧損后，如果今年再次出現(xiàn)年度虧損，中國遠(yuǎn)洋將面臨被“ST”的命運(yùn)。對(duì)此，中國遠(yuǎn)洋副董事長馬澤華稱，公司年初已經(jīng)定下了今年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的目標(biāo)，如今這一目標(biāo)并未改變，“年底將給大家一個(gè)滿意的答復(fù)”。
“變臉王”中國中冶：一、二季度業(yè)績差10.5億元
相對(duì)于持續(xù)的虧損，投資者更為忌憚的是上市公司業(yè)績的突然“變臉”，而中國中冶在今年上半年的表現(xiàn)堪稱“變臉王”。
中國中冶半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1070.14億元，同比增長0.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.86億元，同比下降109.45%。事實(shí)上，雖然中國中冶的一季度凈利潤同比下降27.81%，但仍高達(dá)8.63億元。以此計(jì)算，在與一季度的業(yè)績對(duì)比中，中國中冶二季度業(yè)績已急轉(zhuǎn)直下，以10.5億元“變臉”額度位列首位。
對(duì)于虧損，公司的解釋是由于資產(chǎn)減值損失和財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，以及投資收益的減少所致。
具體來看，中國中冶將虧損主要原因歸結(jié)為公司下屬中冶澳大利亞控股有限公司持有的蘭伯特角鐵礦項(xiàng)目的預(yù)計(jì)可收回金額遠(yuǎn)低于資產(chǎn)賬面值，需計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。除此之外，西澳SINO鐵礦遲遲未能實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，以及葫蘆島有色生產(chǎn)銷售下降等因素亦給公司帶來了負(fù)面影響。
值得注意的是，中國中冶的中報(bào)被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了“非標(biāo)”意見，這是繼2011年年報(bào)被出具“非標(biāo)”意見后，普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所再次給出“非標(biāo)”審計(jì)報(bào)告。普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所強(qiáng)調(diào)，因西澳SINO鐵礦項(xiàng)目累計(jì)發(fā)生的項(xiàng)目成本已超過業(yè)主認(rèn)可的合同總金額，該合同最終會(huì)否出現(xiàn)損失取決于對(duì)項(xiàng)目成本的專項(xiàng)審計(jì)結(jié)果并協(xié)商確定而具有重大不確定性。
資料顯示，2007年8月，中國中冶大股東中冶集團(tuán)與中信泰富下屬企業(yè)簽訂了西澳SINO鐵礦項(xiàng)目協(xié)議，合同總額為17.5億美元。此后，中冶集團(tuán)在協(xié)議項(xiàng)下的合同權(quán)利和義務(wù)變更為中國中冶子公司中冶西澳礦業(yè)享有和承擔(dān)。該項(xiàng)目于2009年4月開工，之后由于多種原因，2010年5月，協(xié)議各方再簽訂補(bǔ)充協(xié)議，增加合同額8.35億美元；2011年12月30日又簽訂補(bǔ)充協(xié)議，增加合同額8.22億美元。截至目前，該項(xiàng)目合同金額已增加至34.07億美元，中國中冶所投入的資金也一路暴增。分析人士指出，截至2012年6月30日，西澳SINO鐵礦項(xiàng)目累計(jì)發(fā)生的項(xiàng)目成本超過業(yè)主目前認(rèn)可的合同總金額約30.25億元。而項(xiàng)目已完工未結(jié)算金額扣除從業(yè)主收到的預(yù)收款仍有29.64億元。這意味著，一旦項(xiàng)目業(yè)主不承認(rèn)超支金額，中國中冶或?qū)⒚媾R巨額損失。
此外，公司上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用明顯上升。上半年公司銷售費(fèi)用率下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)至0.7%；管理費(fèi)用率上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.9%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率大幅上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至2%。主要由于公司有息負(fù)債增加和借貸利率上調(diào)導(dǎo)致的利息支出的上升。
中金公司近期下調(diào)了對(duì)其盈利預(yù)測(cè)，“考慮到公司海外鐵礦項(xiàng)目的巨額資產(chǎn)減值計(jì)提，我們分別下調(diào)2012、2013年盈利預(yù)測(cè)60%和28%，至17.1億元和32.9億元，對(duì)應(yīng)每股收益0.09元和0.17元，同比增速-60%和93%。”
“吹牛王”珈偉股份：稱將增長30%實(shí)際下降94.21%
在今年上市的新股中，5月份剛上市的珈偉股份無疑是“牛皮”吹爆速度最快的，其上市前后業(yè)績變臉的程度堪稱A股之最。
根據(jù)珈偉股份披露的首份中報(bào)業(yè)績，2012年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.07億元，同比下降54.63%；利潤總額同比下降100.15%；歸屬于上市公司股東凈利潤334.9萬元，同比下降94.21%；每股收益0.02元，同比下降96.3%。公司二季度大幅虧損1465萬元，而根據(jù)預(yù)告，虧損可能會(huì)在三季度繼續(xù)。
而據(jù)公司此前披露的招股說明書和上市公告書，2009年、2010年公司凈利潤分別為同比增長36.5%和114.7%，且稱未來三年將實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入與利潤年均增長30%以上。
對(duì)于經(jīng)營數(shù)據(jù)的惡化，公司將原因歸咎于“受到2011年颶風(fēng)天氣影響，美國零售商銷售未達(dá)預(yù)期”。有券商分析師還指出，珈偉股份的產(chǎn)品主要是太陽能產(chǎn)品，只要有光照就能進(jìn)行正常供電，2011年颶風(fēng)天氣影響銷售，不可能整個(gè)2011年美國都是陰雨天氣，公司這一說法有悖常理；另一方面，如果是颶風(fēng)天氣破壞了相應(yīng)的太陽能燈具，這也可能刺激公司的銷售，而不是造成銷售受阻。
市場(chǎng)人士指出，對(duì)于這一異常重要事件引致的風(fēng)險(xiǎn)，無論是在早前的招股說明書中，還是前期的IPO路演及上市公告中，珈偉股份均未給予充分提示。在此前珈偉股份舉行的網(wǎng)上路演中，公司上下無不顯示出對(duì)公司經(jīng)營的自信，以及對(duì)公司長期投資價(jià)值的堅(jiān)定看好。在極力強(qiáng)調(diào)公司發(fā)展“美好前景”的同時(shí)，珈偉股份卻掩飾了公司可能存在的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)。如公司副總裁李靂表示，“我深信公司股票具有中長期投資價(jià)值。公司主業(yè)經(jīng)過較長時(shí)間的經(jīng)營，已經(jīng)具備了核心的競(jìng)爭(zhēng)力；而且公司在經(jīng)營、財(cái)務(wù)等方面采取穩(wěn)健的風(fēng)格，大大降低了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。今后隨著全國戰(zhàn)略的不斷實(shí)施，公司還將取得快速的發(fā)展”。
財(cái)經(jīng)撰稿人、評(píng)論員曹中銘認(rèn)為，即使上市公司在今后都能嚴(yán)格履行信息披露的義務(wù)，但對(duì)類似珈偉股份的業(yè)績“變臉”現(xiàn)象，監(jiān)管部門不能不了了之。對(duì)于其在新股發(fā)行過程中是否存在惡意隱瞞業(yè)績“變臉”風(fēng)險(xiǎn)以及虛假披露的問題，監(jiān)管部門應(yīng)該進(jìn)行徹查。如果有違規(guī)行為，不僅對(duì)上市公司，而且對(duì)保薦機(jī)構(gòu)都應(yīng)該問責(zé)。
目前的二級(jí)市場(chǎng)上，珈偉股份發(fā)行價(jià)是11元，5月11日上市首日股價(jià)最高至13.67元，不過第二個(gè)交易日即大跌4.3%。此后，其股價(jià)更是繼續(xù)遭遇快速下跌。截至發(fā)稿時(shí)，公司股價(jià)均價(jià)為8.63元，參與其中的投資者損失慘重。