弱市之中從來不乏明星股，近期上市的新股就表現(xiàn)出了罕有的抗跌能力。特別是8月以來，IPO的步伐明顯放緩，就曾引發(fā)了市場各方的廣泛關(guān)注，并被認(rèn)為是新股逆市走強(qiáng)的一大推動力。而面對昨日（9月7日）大盤的罕見反彈，一些投資者也開始擔(dān)憂，如果大盤繼續(xù)強(qiáng)勢，IPO會不會再次提速，成為A股上行道路上的一塊大石。

　　新股“抗跌”引關(guān)注
　　在突然斷檔一周之后，A股市場在本周迎來了百洋股份等四只新股，雖然被冠以 “中國醬鹵肉制品領(lǐng)域第一股”的煌上煌在上市首日尷尬破發(fā)，但是其他三只新股依舊穩(wěn)穩(wěn)站在發(fā)行價之上。而對于這樣的表現(xiàn)，不少業(yè)內(nèi)人士都表示新股走勢依舊強(qiáng)于預(yù)期，在8月24日新華龍獻(xiàn)上自己漂亮的“A股首秀”之后，新股上市便進(jìn)入了一個短暫的“空窗期”，然而在這一周多時間內(nèi)，市場并不平靜。上證指數(shù)持續(xù)下跌，中小板、創(chuàng)業(yè)板個股也在原始股解禁的陰霾下遭受重挫，而作為市場信心的 “風(fēng)向標(biāo)”，新股走勢的回落其實(shí)也在各方的預(yù)料之中。
　　“以前大盤跌到現(xiàn)在這個位置，新股早就出現(xiàn)大面積破發(fā)了，但是目前新股破發(fā)還是個別現(xiàn)象”。一位券商資管人士向記者表示。
　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年8月以來累計(jì)有19只新股上市，包括煌上煌在內(nèi)，僅有3只出現(xiàn)首日破發(fā)，其他新股上市首日大多都有不錯的表現(xiàn)，儼然成為了弱市當(dāng)中的一抹亮色。一拖股份、龍宇燃油等五只新股首日漲幅均超過了50%，其中隆鑫通用漲幅甚至達(dá)到驚人的103%。湊巧的是，截至昨日收盤，8月以來上市新股中股價尚處破發(fā)境地的新股數(shù)量也恰恰為3只，這就說明不少新股在上市首日大漲之后，股價并未出現(xiàn)大幅回落。
　　需要指出的是，在8月以來，大盤幾乎是處于單邊下跌的過程中，而在2009年7月本輪IPO重啟以來，大盤從未跌到如此低位，前期最低也就是在今年1月觸及2132.63點(diǎn)。
　　根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，就是在市場極度低迷的去年12月下旬到今年1月中旬之間，累計(jì)有18只新股上市，其中多達(dá)10只在登陸A股首日就宣告破發(fā)，其中首日跌幅在10%以上的就有6只，1月6日上市的加加食品的首日跌幅更是達(dá)到了令人瞠目的26.33%，股價較發(fā)行價幾乎是打了7.5折，令中簽者大呼受傷。
　　與過去相比，目前的大盤點(diǎn)位更低，市場氛圍也更加低迷，但是8月以來上市的新股卻表現(xiàn)出了不同以往的強(qiáng)勢，“抗跌”能力令人刮目相看。

　　機(jī)構(gòu)眼中的“香饃饃”
　　在不少新股的上市公告書中，都會有這樣一段風(fēng)險(xiǎn)提示：“相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2009年至2011年，日均持有市值10萬元以下的中小投資者，在滬市新股上市10個交易日內(nèi)買入的，虧損賬戶數(shù)過半，尤其是在上市首日因盤中價格漲幅過大被臨時停牌的新股交易中，股價大幅拉升階段追高買入的，虧損賬戶數(shù)超過90%。”
　　毫無疑問，在上市首日介入新股無疑要面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，但是近段時間以來機(jī)構(gòu)首日買入的激情卻顯得尤為高漲。比如上市首日表現(xiàn)平平的紅旗連鎖和尷尬破發(fā)的煌上煌，卻成為了部分機(jī)構(gòu)資金眼中的“香饃饃”。而機(jī)構(gòu)對于紅旗連鎖則表現(xiàn)出了更大的興趣，買一和買三的位置均是機(jī)構(gòu)席位，而且買一位置買入金額高達(dá)4717.15萬元，甚至還高于賣一席位2417.59萬元的賣出力度。
　　根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，IPO新政實(shí)施后上市的近70只新股，上市首日都不同程度遭到機(jī)構(gòu)的拋售，但也有20多只新股受到了機(jī)構(gòu)資金“真金白銀”的青睞。與紅旗連鎖和煌上煌類似的，上市首日就獲得機(jī)構(gòu)青睞的還有華燦光電、碩貝德、兆日科技、美亞光電、太空板業(yè)等新股，值得關(guān)注的是，這些新股往往首日漲幅都不大，其中有部分還出現(xiàn)了破發(fā)。
　　而在9月2日，證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人曾公開表示，機(jī)構(gòu)投資者在定價中的作用日益顯著，改革前新股平均初步詢價家數(shù)和配售對象家數(shù)分別為39家和65家，改革后分別為52家和95家，增加了34%和46%。這說明，在新股發(fā)行網(wǎng)下配售股 “三個月限售期”成為歷史之后，機(jī)構(gòu)參與新股投資的熱情出現(xiàn)了明顯的提升。
　　也就是說，在新股逆市走強(qiáng)的背后，作為“正規(guī)軍”的機(jī)構(gòu)資金扮演了極其重要的角色。當(dāng)然，新股“抗跌”能力的大漲還受另外一些因素的推動，比如近來發(fā)行的新股就“便宜”不少。
　　一位基金公司人士就對記者表示，現(xiàn)在發(fā)行的新股比過去“便宜”很多，甚至比早已上市的同類型公司更有吸引力。在這樣的背景下，一些破發(fā)或股價十分接近發(fā)行價的個股，所蘊(yùn)含的投資機(jī)會就慢慢體現(xiàn)出來，特別是一些沒有如愿獲配的機(jī)構(gòu)，在上市后選擇買入也在情理之中。

　　反彈引發(fā)IPO提速擔(dān)憂
　　本周以來，一個數(shù)據(jù)引發(fā)了市場各方的普遍關(guān)注8月以來僅有12只新股發(fā)行，全月IPO融資金額也未能超過70億元，創(chuàng)出了今年以來IPO單月融資額的新低（1月因春節(jié)因素?zé)o可比性）。與此同時，整個8月份證監(jiān)會發(fā)審委沒有召開會議，未進(jìn)行任何一家公司的上市審核。而且在7月16日之后，除了部分公司因?yàn)閷χ袌?bào)業(yè)績進(jìn)行補(bǔ)充披露外，沒有任何一份新的申報(bào)稿面市。
　　一直以來，IPO都被視為壓在A股指數(shù)上行道路上的一塊大石。不過在近段時間以來，雖然A股指數(shù)屢創(chuàng)新低，各方關(guān)于暫緩IPO的呼聲也越發(fā)強(qiáng)烈，但是新股首發(fā)之時依舊受到機(jī)構(gòu)和二級市場資金的瘋搶，不足1%的超低中簽率頻頻出現(xiàn)。而且就是在IPO依舊繼續(xù)推出的背景下，A股市場在周五出現(xiàn)了強(qiáng)勢反彈，似乎在說明IPO融資并非是拖累A股上行的元兇。因此一些投資者擔(dān)憂，如果市場持續(xù)回暖，IPO會不會再次提速。
　　而對于這樣的擔(dān)憂，一位券商投行部門負(fù)責(zé)人表示，近期發(fā)審委停止審核新股，IPO申報(bào)陷入“空窗期”，最直接的原因就是要求擬上市公司補(bǔ)充披露中報(bào)業(yè)績數(shù)據(jù)，做財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)都需要時間，中報(bào)數(shù)據(jù)補(bǔ)充之后還要和發(fā)審委進(jìn)行溝通，也需要一段時間公示，特別是現(xiàn)在監(jiān)管層對創(chuàng)業(yè)板要求比較細(xì)，大家都做得比較小心，耗時比較多。另外，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委剛剛完成了換屆，對于證監(jiān)會一些新的工作思路還需要一段時間適應(yīng)。
　　不過，證監(jiān)會投資者保護(hù)局負(fù)責(zé)人曾在近期表示，在價格形成機(jī)制及市場供求調(diào)節(jié)下，發(fā)行人自主衡量發(fā)行成本和發(fā)行時機(jī)后，可以暫緩發(fā)行或減少發(fā)行規(guī)模。今年1~8月，新股發(fā)行137家，比上年同期的213家下降了35.7%；融資額度為933.8億元，比上年同期的2101億元下降了55.6%。
　　換句話說，補(bǔ)充披露中報(bào)數(shù)據(jù)、發(fā)審委換屆、以及市場的持續(xù)低迷，成為了鋪在IPO道路上的 “減速帶”，而前兩個因素的影響正隨著時間的推移而慢慢減小。截至9月6日，已經(jīng)有16家擬上市公司披露了打上今年1~6月業(yè)績數(shù)據(jù)“補(bǔ)丁”后的申報(bào)稿，而且發(fā)審委換屆工作也已經(jīng)完成。在本周五，疲軟已久的A股市場迎來了一個令人驚艷的大反彈，讓一些投資者心中燃起了久違的希望。
　　記者注意到，目前已經(jīng)過會但尚未正式發(fā)行的準(zhǔn)上市公司就超過百家，即使沒有新公司過會，平均每個交易日發(fā)行一只新股，今年年內(nèi)也無法消化這部分“庫存”。而且目前累計(jì)有700多家公司還在排隊(duì)等待過會，IPO融資的壓力依舊很大，這是一個無法回避的問題，在A股市場上征戰(zhàn)的人們遲早都要去面對。