[博客]創(chuàng)業(yè)板“三歲看老”?
2012-09-14   作者:曹中銘  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
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    2009年10月30日,10年磨一劍的創(chuàng)業(yè)板正式登上中國資本市場的歷史舞臺。當(dāng)天,也正是首批28家創(chuàng)業(yè)板公司掛牌的日子。時(shí)光荏苒,轉(zhuǎn)眼間創(chuàng)業(yè)板誕生已近三年,然而,中國的“納斯達(dá)克”帶給資本市場、帶給投資者的只剩下苦澀。
  創(chuàng)業(yè)板頭頂創(chuàng)新型、高科技、高成長性的“光環(huán)”,但毫無疑問,這一“光環(huán)”早已“被褪色”。從掛牌公司的類型來說,盡管不乏創(chuàng)新型與高科技企業(yè),但創(chuàng)業(yè)板更像是深市的第二個(gè)“中小板”;而從成長性來講,創(chuàng)業(yè)板不僅無法與中小板相媲美,甚至常常還被滬深主板遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在后面。所謂的高成長性有名無實(shí)。
  在創(chuàng)業(yè)板還未開板前,市場紛紛憧憬創(chuàng)業(yè)板將成為中國的“納斯達(dá)克”,將打造出中國的“微軟”與“谷歌”。但至少到目前為止,我們還沒有看到中國“微軟”與“谷歌”的影子,分享其高成長更是猶如“空中樓閣”。相反,投資者還因投資創(chuàng)業(yè)板而虧損累累。
  以首批掛牌的28家公司為例。這28家公司上市第一天的總市值為1399億元,而截至上周五則被“壓縮”至1029億元,被“榨干”370億元。平均每家公司市值縮水13.21億元,假設(shè)首發(fā)流通股占比25%,則每家公司平均導(dǎo)致中小投資者虧損3.3億元?紤]到創(chuàng)業(yè)板新股IPO時(shí)發(fā)行股份較少,從側(cè)面證明投資者虧損的嚴(yán)重。實(shí)際上,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢也印證了這一點(diǎn)。2010年6月1日,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)閃亮登場,基點(diǎn)為1000點(diǎn)。自去年4月份該指數(shù)再次跌破基點(diǎn)之后,就再也沒有恢復(fù)“元?dú)狻。目前,該指?shù)在760點(diǎn)左右震蕩,意味著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出至今,投資創(chuàng)業(yè)板虧損幅度高達(dá)24%。顯然,如此比例并不低。
  除了指數(shù)下跌投資者虧損嚴(yán)重,創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績“變臉”功夫同樣一流。近幾年來,新股次新股業(yè)績“變臉”呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢。不僅“變臉”的速度越來越快,范圍越來越廣,而且幅度亦越來越大,在這點(diǎn)上,創(chuàng)業(yè)板公司亦“當(dāng)仁不讓”。今年5月份才掛牌的咖偉股份,招股說明書顯示2009年至2011年凈利潤都保持增長態(tài)勢,而在其新股成功發(fā)行并即將掛牌的前夕,咖偉股份在上市公告書中即開始“警示風(fēng)險(xiǎn)”,一季度凈利潤同比下降27.97%?ス煞菸磼炫葡取白兡槨,確實(shí)為中國資本市場的一朵“奇葩”。中報(bào)顯示,咖偉股份凈利潤同比下降94.21%。其實(shí),咖偉股份僅僅只是創(chuàng)業(yè)板眾多業(yè)績“變臉”公司的代表而已。創(chuàng)業(yè)板今年上半年掛牌的68家公司中,就有高達(dá)16家凈利潤同比出現(xiàn)下滑,占比近1/4。
  巴菲特說,只有在退潮后,才知道誰在裸泳。三年時(shí)間,創(chuàng)業(yè)板已毫無遮掩地“裸露”在市場面前。創(chuàng)業(yè)板沒有變成中國的“納斯達(dá)克”,反而借助于制度的庇護(hù)與缺陷,變成了赤裸裸的“圈錢板”、“套現(xiàn)板”,變成了富豪的“制造基地”,也變成了權(quán)貴資本的“游樂園”,唯獨(dú)沒有變成投資者的樂土。
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