在美國推出QE3后，美元將走弱，人民幣將重新回到升值軌道上來，這對我國的銀行、地產(chǎn)、航空、造紙行業(yè)形成利好，但會對出口行業(yè)形成利空。
盡管上周滬指仍然報(bào)收“陰線”，但在美國QE3計(jì)劃這一利好消息的刺激下，市場人氣有所回升，成交量也有所放大，資源類板塊活躍。那么，我國會否
跟進(jìn)美國QE3計(jì)劃而出臺比較大的經(jīng)濟(jì)刺激政策？本周市場會否延續(xù)上周市場走勢？有何機(jī)會值得關(guān)注？對此，接受《金融投資報(bào)》記者采訪的有關(guān)人士發(fā)表了自己的看法。
美國QE3影響中性偏正面
光大證券策略分析師曾憲釗說，按照美國QE3計(jì)劃，每月400億美元規(guī)模購入機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券(MBS)，到2015年時將使債券購買余額達(dá)到1.4萬億美元。而美國在前兩次的“量化寬松”政策實(shí)施中總計(jì)購買債券2.3萬億美元，因此，這次的規(guī)模將超過前兩次中的任何一次�！暗珡那皟纱瘟炕瘜捤傻淖饔脕砜床⒉幻黠@�！痹鴳椺撜f，從就業(yè)方面來看，美國的失業(yè)率不僅沒有下降，反而還從2008年11月的6.8%上升至現(xiàn)在的8.1%；同時從全球新興經(jīng)濟(jì)體來看，其經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)并不明確。“至于在美國推出QE3后，中國央行會否‘跟進(jìn)’的問題，從目前情況看，只能是‘小動作跟進(jìn)’，而不大會‘大動作跟進(jìn)’�！痹鴳椺撜f，盡管中國央行已經(jīng)有很長一段時間沒有下調(diào)存準(zhǔn)率了，但通過公開市場操作已經(jīng)方向市場釋放了大量的流動性，今后將更多地運(yùn)用多種貨幣工具進(jìn)行調(diào)控。
曾憲釗說，從表面上看，8月份銀行新增貸款7000億元以上，資金面處于寬松狀態(tài)，但仔細(xì)分析就會發(fā)現(xiàn)，在這些新增加的貸款中有相當(dāng)一部分是居民的住房貸款，而非企業(yè)貸款。因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的不景氣，企業(yè)不敢貸款。也就是說，即使現(xiàn)在降準(zhǔn)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)也不會產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。“我認(rèn)為，國家發(fā)改委近期密集審批了一批城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和水利等民生項(xiàng)目，這倒有可能拉動經(jīng)濟(jì)增長之舉。”曾憲釗認(rèn)為，目前除了貨幣政策之外，我國還應(yīng)該利用財(cái)稅政策刺激經(jīng)濟(jì)增長，雖然中央財(cái)政收入在8月份出現(xiàn)了環(huán)比下降的現(xiàn)象，但今年1-8月的財(cái)政情況仍然能夠在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑方面有所作為�！懊绹瞥鯭E3對包括中國經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)并不是什么特大利好，我更傾向于中性影響的觀點(diǎn)�！甭�(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文國慶說，因?yàn)殡m然它可以加快美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐，可以增加對我國商品和服務(wù)的需求量，但同時也會因?yàn)槊涝淖呷�，國際大宗商品價格的上升，將對我國控制輸入型通脹產(chǎn)生不利影響，使企業(yè)對生產(chǎn)成本的控制難度增加。
文國慶估計(jì)，中國央行不會完全根據(jù)美國推出QE3而改變既有的貨幣政策，主要還得看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，而9月份及三季度的經(jīng)濟(jì)增長速度是否見底還不好說，因?yàn)閺?月份的PMI數(shù)據(jù)來看，還處于下行的通道之間，而日前公布的發(fā)電量指標(biāo)也不令人樂觀，中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升之路還比較漫長。
本周大盤有望見到2250點(diǎn)
文國慶說，雖然國家出臺政策刺激消費(fèi)，但居民的消費(fèi)信心還是不足，因?yàn)轲B(yǎng)老、住房、醫(yī)療和教育方面的開銷很大，使人們不敢放手消費(fèi)；出口方面更難以樂觀，8月份的增長幅度僅為2.7%,這與過去兩位數(shù)的增長相比可謂天壤之別。特別是在美國推出QE3后，美元將走弱，人民幣將重新回到升值軌道上來，這對我國的出口行業(yè)形成利空。
在文國慶說看來，現(xiàn)在唯一可以指望的就是投資了。進(jìn)入，月以來，國家發(fā)改委批復(fù)了總投資規(guī)模逾7000億元的25個城軌規(guī)劃和項(xiàng)目，13個公路建設(shè)項(xiàng)目，10個市政類項(xiàng)目和7個港口、航道項(xiàng)目，總投資規(guī)模超過1萬億�！暗灰谕俪鍪裁础�4萬億投資計(jì)劃’了�！薄敖衲暌詠碛捎谖覈�(jīng)濟(jì)連續(xù)快速下滑，其力度之大、時間之長，已經(jīng)基本反映了環(huán)境變化的影響。而股票市場已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)4個月下跌，從技術(shù)面看，存在技術(shù)性反彈要求，但由于上述不利因素的影響，后市上漲幅度有限�！蔽膰鴳c給出了這樣的基本觀點(diǎn)。
對于目前的機(jī)會。文國慶認(rèn)為，雖然周期類股票存在利好，但由于對美國推出QE3的已經(jīng)有所反應(yīng)了，再加上國內(nèi)政策實(shí)際操作空間的狹小，這些板塊難以出現(xiàn)連續(xù)上漲，其中期走勢依然不甚樂觀，而真正具有持續(xù)性的股票，大多還是在消費(fèi)和電子領(lǐng)域。
曾憲釗說，美國推出QE3對中國經(jīng)濟(jì)和股市的影響將表現(xiàn)在以下兩個方面：一方面，由于中國對資源類商品的進(jìn)口依存度較高，國際大宗商品價格的上漲將使國內(nèi)輸入性通脹壓力增加，這可以從未來的PPI中得到求證。
另一方面，在美國推出QE3后，美元將走弱，人民幣將重新回到升值軌道上來，這對我國的銀行、地產(chǎn)、航空、造紙行業(yè)形成利好，但會對出口行業(yè)形成利空。“上周股指震蕩整理，雖然沒有出現(xiàn)明顯的反彈，但在美國推出QE3的刺激下，市場已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象，如果管理層在加大基礎(chǔ)建設(shè)投資，刺激內(nèi)需，擴(kuò)大消費(fèi)，提高出口退稅比例方面有新政策出臺，將有助于繼續(xù)產(chǎn)生反彈機(jī)會�！痹鴳椺摴烙�(jì)本周大盤將在2080－2250點(diǎn)之間運(yùn)行。
曾憲釗建議關(guān)注以下機(jī)會：一是與移動支付相關(guān)的行業(yè)；二是與旅游相關(guān)的行業(yè)。如旅行社、風(fēng)景區(qū)、賓館、航空、鐵路、公路等行業(yè)。