無獨有偶，在QE3和歐元區(qū)購債計劃公布之后，日本央行也放出消息，準備實施量化寬松的貨幣政策，公開名義就是壓制日元升值。
　　對于中國而言，發(fā)達國家濫發(fā)貨幣，不僅造成中國外匯儲備購買力不斷減低的損失，同時必然導(dǎo)致人民幣升值而阻止出口，從而削弱中國實體經(jīng)濟的國際競爭力；必然導(dǎo)致中國制造業(yè)原材料、資源等成本隨著國際大宗商品價格的上漲進一步攀升，從而加劇中國成本推動的物價上漲，進一步壓制中國內(nèi)需。與此同時，各式各樣的對華貿(mào)易壁壘，同樣將達到擠壓中國制造業(yè)規(guī)模，迫使中國經(jīng)濟進一步下跌的效果。
　　中國有學(xué)者僅僅把目光盯在通脹方面，以此便斷定歐美濫發(fā)貨幣對他們沒有好處。真是這樣嗎？不是。
　　第一，歐美濫發(fā)貨幣可以有效地打劫弱勢貨幣的中國。由于全球資源現(xiàn)貨大多控制在歐美公司手里，貿(mào)易結(jié)算必須使用美元，而這些資源品的期貨資源定價權(quán)掌握在華爾街手里。所以，當資源價格上漲的時候，歐美資源公司賺錢，金融財團賺錢，而只有中國這樣的購買者付出了超常的資源代價。這實際就是打劫。
　　第二，歐美濫發(fā)貨幣使得本國公司多賺錢，實際就是本國經(jīng)濟恢復(fù)。同時，由于中國等外匯儲備國擔(dān)心外匯儲備貶值，而在本幣升值的前提下，勢必加大進口。拿著貶值的貨幣去購買，這當然是吃虧。誰占便宜？濫發(fā)儲備貨幣的國家。那買什么呢？現(xiàn)實是：各式各樣的保護性條款，使得“你想買的他們不賣，他們能賣的你不想買”。
　　第三，強化了發(fā)達國家的比較優(yōu)勢。通過濫發(fā)貨幣削弱中國這樣的對手，保持自身的比較優(yōu)勢，這就是發(fā)達國家最大的利益訴求。
　　所以，發(fā)達國家濫發(fā)貨幣對他們自己“九十九利而只有一害”，而且這“一害”也不算事兒。
　　原因一，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)決定了發(fā)達國家在全球性通脹中受害最輕。濫發(fā)貨幣引發(fā)的全球性通脹一定是從成本端發(fā)動，發(fā)達國家、尤其是美國，其制造業(yè)在GDP中的占比只有12%，相對于占比高達60%的中國，歐美經(jīng)濟對制造業(yè)成本的忍耐力遠遠大于發(fā)展中國家。
　　原因二，發(fā)達國家日常生活所用的一般消費品，許多都要從中國進口，但鑒于人民幣升值等不利于出口的因素，中國出口企業(yè)間的競爭將更加激烈，歐美可以通過在中國采購便宜貨而壓低本國物價。這其實正是過去歐美物價水平并未因自己濫發(fā)貨幣而大幅上漲的關(guān)鍵原因。
　　所以發(fā)達國家濫發(fā)貨幣對中國經(jīng)濟“百害而無一利”，而發(fā)達國家新一輪濫發(fā)貨幣之后的、中國股市的表現(xiàn)，實際正是對這一困境的準確表達。