僅到一季度末，三一重工就用了1989億銀行授信額度的37%，6月更在境內(nèi)籌措1.6億美元貸款

　　這一次，向文波又坐不住了。

　　很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，外界對(duì)與三一重工現(xiàn)金流的質(zhì)疑和一度滑鐵盧的股價(jià)走勢(shì)，讓總裁向文波繼“行賄門”后不得已再度公開發(fā)聲。

　　一連發(fā)布的7條微博中，向文波對(duì)三一重工長(zhǎng)期處于輿論漩渦中的關(guān)鍵字眼進(jìn)行了簡(jiǎn)短的回應(yīng)，堅(jiān)稱公司運(yùn)營(yíng)狀況“十分健康”。

　　然而，高層的一番表態(tài)，并沒(méi)有打消市場(chǎng)對(duì)于三一重工債務(wù)情況的擔(dān)憂。

　　當(dāng)年的4萬(wàn)億刺激計(jì)劃讓三一重工實(shí)現(xiàn)了前所未有的快速發(fā)展，成為最大的受益者之一；而今，基礎(chǔ)設(shè)施投資放緩，房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)，讓中國(guó)的裝備制造行業(yè)開始走入寒冬，三一重工的經(jīng)營(yíng)狀況也大不如前。而同時(shí)，三一身負(fù)的沉重債務(wù)，每天也都在生成巨額的利息支出，負(fù)債壓力陡增。

　　33銀行394億輸血三一

　　眾所周知，梁穩(wěn)根一手托起的三一集團(tuán)，一直都是銀行的貸款大戶。

　　理財(cái)周報(bào)記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年3月31日，三一在各銀行貸款總額為393.80億，其中短期借款 247.71億，長(zhǎng)期借款146.08億，其中為三一重工提供的貸款占比接近70%。

　　而為其提供貸款的金融機(jī)構(gòu)，除了五大國(guó)有銀行，光大、中信、華夏、招行、民生、華潤(rùn)銀行、上海銀行等中小銀行也悉數(shù)在列。除此之外，匯豐銀行、花旗銀行、法巴銀行、星展銀行等共計(jì)33家內(nèi)資外資銀行，都與其有著深入合作，且絕大多數(shù)提供的都是信用貸款，利率在6.5%-7.5%區(qū)間者居多。

　　其中，中行32.8億，農(nóng)行27.6億，工行23.2億，建行21.6億。

　　截至3月底，三一集團(tuán)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為25.26億，均為銀行借款，這一部分的增長(zhǎng)非常迅速，2011年末比2010年末增加9.26億，增長(zhǎng)82.60%。而這一規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大當(dāng)中。

　　而三一的總負(fù)債規(guī)模也處于不斷攀升的狀態(tài)。中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三一重工2012年上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)317.60億，凈利潤(rùn)54.33億。同時(shí)負(fù)債合計(jì)卻達(dá)到471.42億，較2011年末增長(zhǎng)54.30%，資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)到66.52%，當(dāng)然，負(fù)債結(jié)構(gòu)中很大一部分都是來(lái)自銀行貸款。

　　而隨著銀行借款的上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用也屢創(chuàng)新高，猛增至6月底的8.17億，而去年同期數(shù)據(jù)不過(guò)1.59億。

　　沉重的利息讓高負(fù)債運(yùn)行的三一面對(duì)了很大壓力。

　　為了降低融資成本，該公司的融資方式除了從直接融資向間接融資轉(zhuǎn)變，也有由人民幣貸款向外幣貸款轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)。

　　三一集團(tuán)于今年6月27日，發(fā)行2012年度第一期中期票據(jù)，計(jì)劃發(fā)行額為50億，票面年利率4.81%。募集說(shuō)明書顯示，三一集團(tuán)打算將募集資金中的一半，即25億用于置換銀行貸款，欲“提高直接融資比例和中期融資比例，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)�！�

　　另一方面。至2011年末，公司借款315.04億，其中外幣借款156.29億，占比49.61%。

　　截至2012年03月31日，該公司從各商業(yè)銀行獲得的銀行授信總額為1989.4億，其中已使用額度為752.9億，未用額度為1236.5億，已使用額度占授信總額的37.85%。

　　另?yè)?jù)了解，三一重工今年6月在境內(nèi)籌借1.60億美元三年期貸款，母公司三一集團(tuán)有限公司今年5月在境外獲得2億美元三年期貸款。

　　而對(duì)于巨額的銀行貸款，公司總裁向文波認(rèn)為， 三一有強(qiáng)大的融資能力，“三一自上市以來(lái)基本沒(méi)用過(guò)股權(quán)融資，如果將大股東股權(quán)稀釋到行業(yè)內(nèi)某些企業(yè)同等水平，比如20%左右，即使按今天股價(jià)，三一可籌資2000億。如果三一也做在外貨款保理，只要保理205億就可還清所有銀行貸款�！�

　　密集求助信托渠道補(bǔ)血

　　事實(shí)上，除了最為倚重的銀行渠道，信托公司也是三一搭建的融資體系中重要的環(huán)節(jié)。

　　2011年11月末，三一金融通過(guò)交銀國(guó)際信托發(fā)行“三一金融信托受益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”，信托單位總規(guī)模1億至5億份，每份信托單位面值人民幣1元。

　　信托資金指定用于受讓三一金融持有的(2011)年湘信字(理財(cái))第(x)號(hào)單一資金信托項(xiàng)下的信托受益權(quán)。值得一提的是，這一項(xiàng)目的融資成本相對(duì)而言十分便宜，信托計(jì)劃的年化收益僅為6%。

　　除此之外，三一重工還在2011年與多家信托公司合作發(fā)行信托計(jì)劃募資，期限均為一年，目前都已完成清算。

　　2011年5月23日成立的中信信托“三一集團(tuán)貸款集合資金信托計(jì)劃”，已于同年12月23日提前終止，該信托規(guī)模為4億，預(yù)期收益也僅為5.25%。

　　上述計(jì)劃成立短短一周后，三一又與中糧信托合作，發(fā)行了“三一集團(tuán)信托貸款集合資金信托計(jì)劃”，信托資金用于向三一集團(tuán)發(fā)放流動(dòng)資金貸款，規(guī)模1.587億，此信托計(jì)劃已于今年5月31日完成清算。

　　而同年8月24日，五礦信托與三一集團(tuán)有限公司合作設(shè)立信托計(jì)劃，募集資金用于設(shè)立有限合伙企業(yè)，以股權(quán)投資方式投資于三一集團(tuán)旗下的常德竹勝園房地產(chǎn)有限公司，收益主要來(lái)源為常德竹勝園房地產(chǎn)有限公司的項(xiàng)目銷售收入。規(guī)模2.99億，期限1年，如今也已順利終止。

　　當(dāng)然，與三一集團(tuán)頗多淵源的湖南信托一直以來(lái)也在其融資運(yùn)作中扮演了重要角色，湖南信托持有三一汽車金融3.75%股權(quán)。

　　除此之外，三一融資體系中還有一部分通過(guò)信托對(duì)接銀行理財(cái)，民生銀行已推出多期三一重工信貸類理財(cái)產(chǎn)品，資金用于向三一集團(tuán)發(fā)放信托貸款，投資時(shí)間為一年，預(yù)期年收益率為6.5%，起點(diǎn)金額為20萬(wàn)。

　　截至2012年3月31日，三一集團(tuán)持有信托計(jì)劃余額合計(jì)68.48億，其中與湖南信托發(fā)行的一款單一信托計(jì)劃，余額就達(dá)68.47億。

　　后者的募集資金由三一金融作為委托人，通過(guò)單一信托的形式用于向三一重工的終端客戶提供貸款。

　　該項(xiàng)目的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)為開放式，自第一個(gè)開放日起每三個(gè)月開放一次，如果開放日的贖回總額大于申購(gòu)總額，三一集團(tuán)承諾認(rèn)購(gòu)缺口部分。三一重工作為廠商對(duì)于投資標(biāo)的項(xiàng)下不良債務(wù)對(duì)應(yīng)的設(shè)備具有購(gòu)買義務(wù)，資金便由此項(xiàng)目而來(lái)。

　　而當(dāng)資金緊張時(shí)，三一金融又與其他信托公司合作募集資金，以子信托的形式注入該項(xiàng)目。上述通過(guò)交銀國(guó)際信托發(fā)行的“三一金融信托受益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”受讓的信托受益權(quán)正是該余額68.47億的項(xiàng)目。