美聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克14日表示，美聯(lián)儲(chǔ)的超寬松貨幣政策不僅有助于加強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且也有助于全球經(jīng)濟(jì)。他還表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策對(duì)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體是否造成負(fù)面影響，尚不清楚，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)應(yīng)允許貨幣升值。
伯南克堅(jiān)定辯護(hù)QE3
美國(guó)激進(jìn)的貨幣政策在國(guó)內(nèi)外都受到批評(píng)。來(lái)自各國(guó)官員的抨擊主要聚集在對(duì)匯率的影響和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的影響方面。他們認(rèn)為，伯南克引發(fā)了一場(chǎng)全球“匯率戰(zhàn)爭(zhēng)”，有可能破壞新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的穩(wěn)定。而來(lái)自國(guó)內(nèi)的批評(píng)之聲則認(rèn)為，該政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)效，并會(huì)帶來(lái)通脹等負(fù)面效應(yīng)。
14日，在國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行東京年會(huì)的最后一天，美聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克為美國(guó)央行激進(jìn)的貨幣政策放松進(jìn)行了堅(jiān)定辯護(hù)。
伯難克稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)的努力不僅有助于加強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且通過(guò)提振美國(guó)的支出和增長(zhǎng)，也具有幫助支持全球經(jīng)濟(jì)的效果。他還說(shuō)，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體寬松政策是否對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體造成凈成本的問(wèn)題上，情況根本不是那么清楚。
美聯(lián)儲(chǔ)最近推出的第三輪量化寬松(QE3)決定，為壓低美國(guó)居高不下的失業(yè)率，將可以無(wú)限制擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表。這個(gè)決定在新興市場(chǎng)國(guó)家遭到猛烈批評(píng)。批評(píng)者表示，QE3推高了這些國(guó)家的匯率，拖累他們的貿(mào)易，并給金融穩(wěn)定帶來(lái)了威脅。
美聯(lián)儲(chǔ)目前面對(duì)的最尖銳的批評(píng)者來(lái)自巴西，此外，俄羅斯、中國(guó)等國(guó)家也對(duì)其表示了不同的意見(jiàn)。巴西在美聯(lián)儲(chǔ)公布QE3后，立刻表示將全力捍衛(wèi)巴西貨幣雷亞爾的匯率穩(wěn)定。巴西財(cái)長(zhǎng)吉多.曼特加13日又給美聯(lián)儲(chǔ)超寬松的貨幣政策貼上“自私”的標(biāo)簽。
俄羅斯財(cái)長(zhǎng)西盧阿諾夫則批評(píng)說(shuō)，主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策在沒(méi)有充分考慮到其影響時(shí)就已經(jīng)就緒了。迄今為止，這些國(guó)家的貨幣政策對(duì)通貨膨脹仍未造成影響，但是會(huì)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)問(wèn)題。
中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川曾經(jīng)撰文表示，中央銀行長(zhǎng)期而言，應(yīng)該考慮吸收對(duì)市場(chǎng)注入的額外的流動(dòng)性，以消除通貨膨脹壓力。
不過(guò),伯南克除了對(duì)這些關(guān)切表示同情外，并不同意新興市場(chǎng)國(guó)家的指責(zé)。他表示，新興經(jīng)濟(jì)體所付出的任何代價(jià)，應(yīng)當(dāng)與美聯(lián)儲(chǔ)和其它發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策放松的“非常真實(shí)的效益”進(jìn)行權(quán)衡。他還表示，超寬松貨幣政策與國(guó)際資本流動(dòng)之間的聯(lián)系“不像人們有時(shí)候斷言的那么密切”。
此前，在美國(guó)國(guó)內(nèi)，對(duì)QE的批評(píng)之聲也不少。不過(guò)，伯南克盡管認(rèn)為寬松并非萬(wàn)能藥，但仍一貫堅(jiān)定維護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策。
伯南克表示，在美國(guó)，未來(lái)幾年內(nèi)，美國(guó)的通貨膨脹率仍將保持在2%的美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平之內(nèi)。并且表示，QE3比之前更為靈活，會(huì)讓人們更能感受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的確定性，在未來(lái)幾個(gè)季度內(nèi)，就業(yè)增長(zhǎng)將更快。同時(shí)，美國(guó)作為最大的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)其經(jīng)濟(jì)有利的政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)也同樣有利。
日本坦陳應(yīng)考慮溢出效應(yīng)
與伯南克對(duì)近乎零利率和購(gòu)買(mǎi)債券的貨幣政策一味辯解不同的是，日本央行對(duì)寬松政策所帶來(lái)的影響則似乎更為坦率。日本央行行長(zhǎng)白川方明更加擔(dān)憂(yōu)寬松政策給新興市場(chǎng)帶來(lái)的有害影響。白川方明周末對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)大量寬松信貸流向世界其它地方所引起的“連帶損害”發(fā)出警告。他表示，“隨著全球化的不斷深化，沒(méi)有一個(gè)負(fù)責(zé)任的政策制定者現(xiàn)在能夠?qū)缇骋绯鲂?yīng)和自己政策的反饋效應(yīng)置之不理。”
日本央行行長(zhǎng)呼吁發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的官員們更加耐心。他指出，盡管實(shí)行了“激進(jìn)”和非常規(guī)的貨幣政策，但歐洲和美國(guó)在雷曼危機(jī)爆發(fā)后4年期間的增長(zhǎng)曲線(xiàn)，仍低于日本在上世紀(jì)80年代末資產(chǎn)泡沫破裂后的增長(zhǎng)。
白川方明說(shuō)，“我們不得不接受這一點(diǎn)，即（在過(guò)度的債務(wù)得到償付之前）增長(zhǎng)也許必然較低，除非我們接受這個(gè)事實(shí)，否則在公眾不滿(mǎn)驅(qū)使下出臺(tái)的不合時(shí)宜和不恰當(dāng)?shù)恼撸赡芪＜皬?fù)蘇，那可能損害效率，破壞全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定�！�
白川方明還警告稱(chēng)，寬松政策可能為下一場(chǎng)金融危機(jī)播下種子。他表示，當(dāng)前的“全球放松傾向，也許與導(dǎo)致21世紀(jì)前10年的信貸大泡沫的環(huán)境有共同點(diǎn)�！�
IMF警告超寬松貨幣政策的影響
IMF總裁克里斯蒂娜·拉加德則表示，最近，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和日本央行采取的政策方向是對(duì)的，而行動(dòng)則是大手筆的。不過(guò)，從拉加德的言談中可以看到，她對(duì)這些政策的溢出效應(yīng)比較關(guān)注。她表示，發(fā)達(dá)國(guó)家的政策可能會(huì)引起新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，價(jià)格泡沫和金融不穩(wěn)定呼吁中央銀行之間進(jìn)行對(duì)話(huà)和合作。
拉加德表示，IMF可能放松其在資本管制問(wèn)題上的立場(chǎng)，以便計(jì)入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超寬松貨幣政策的影響，她承認(rèn)，此類(lèi)政策很可能引發(fā)以新興經(jīng)濟(jì)體為目的地的大規(guī)模且動(dòng)蕩的資本流動(dòng)。國(guó)際貨幣基金組織近期在致力于微調(diào)其對(duì)于資本流動(dòng)放開(kāi)和管理的機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)——分別從面對(duì)資本流入的國(guó)家和產(chǎn)生資本流動(dòng)的國(guó)家的視角。