10月24日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾在京發(fā)布《中國(guó)100大企業(yè)》報(bào)告指出，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，中國(guó)107家最大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況有可能惡化。其中，剔除來(lái)自政府部門(mén)的可能支持因素，包括中國(guó)國(guó)航、中國(guó)遠(yuǎn)洋、河北鋼鐵、首鋼集團(tuán)、天津泰達(dá)投資控股等17家企事業(yè)單位被評(píng)定為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“極大”。
　　標(biāo)準(zhǔn)普爾此份報(bào)告中選取了107家中國(guó)大型企業(yè)，涉及15個(gè)行業(yè)，其中國(guó)有企業(yè)占總數(shù)的80%左右�！斑@些企業(yè)是國(guó)內(nèi)最大的債券發(fā)債人、收入最高的企業(yè)以及具有行業(yè)代表性的公司。我們?cè)u(píng)估這些企業(yè)的個(gè)體信用狀況，并未計(jì)入政府或集團(tuán)特別支持。我們對(duì)中國(guó)大型企業(yè)的研究顯示，總體而言，中國(guó)領(lǐng)先企業(yè)的個(gè)體信用狀況較中國(guó)主權(quán)和銀行個(gè)體信用狀況為弱�！睒�(biāo)準(zhǔn)普爾指出。
　　具體來(lái)看，標(biāo)準(zhǔn)普爾指出，中國(guó)國(guó)航、中國(guó)遠(yuǎn)洋、河北鋼鐵、首鋼集團(tuán)、天津泰達(dá)投資控股等17家企事業(yè)單位被評(píng)定為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“極大”；另有中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)中鐵、中糧集團(tuán)、大唐集團(tuán)、山東鋼鐵等33家企業(yè)被評(píng)定為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“很大”；而107家企業(yè)中只有中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)石油集團(tuán)被認(rèn)定為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“極低”。
　　標(biāo)準(zhǔn)普爾同時(shí)強(qiáng)調(diào)，從信用實(shí)力來(lái)看，電信及油氣行業(yè)是15個(gè)行業(yè)中最強(qiáng)的，競(jìng)爭(zhēng)地位強(qiáng)勁且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低。與之相反，建筑及工程、煤炭和基建公司更為激進(jìn)。金屬及礦業(yè)的大型企業(yè)的信用實(shí)力中等，但鋼鐵及鋁業(yè)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
　　在針對(duì)中國(guó)國(guó)航財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“極大”的評(píng)價(jià)中，標(biāo)準(zhǔn)普爾稱，國(guó)航過(guò)去三年負(fù)債對(duì)總資本比率始終高于65%。資產(chǎn)負(fù)債杠桿性可能將保持在高位，因?yàn)橹袊?guó)國(guó)航可能通過(guò)增加借款來(lái)支付擴(kuò)大機(jī)隊(duì)規(guī)模的開(kāi)支。
　　中國(guó)遠(yuǎn)洋此次也被警示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“極大”。標(biāo)準(zhǔn)普爾稱，中國(guó)遠(yuǎn)洋主要業(yè)務(wù)的盈利能力具有波動(dòng)性且進(jìn)行大量的資本支出。該公司盈利能力的歷史情況好壞參半，這反映在2009年和2011年出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損，因航運(yùn)業(yè)周期具有波動(dòng)性。該公司經(jīng)營(yíng)性租賃調(diào)整后的自由經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流在2011年大幅下降至負(fù)20億元，而2010年為正160億元。而其因出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損且為了支持?jǐn)U張而增加借款。過(guò)去三年中國(guó)遠(yuǎn)洋調(diào)整后負(fù)債對(duì)資本比率約為70%。
　　此外，大唐、國(guó)電、華電、華能和中電投五大發(fā)電集團(tuán)也被列入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“很大”的范疇，屬嚴(yán)重性僅次于“極大”的第二檔評(píng)級(jí)。其中中國(guó)國(guó)電集團(tuán)過(guò)去三年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流對(duì)負(fù)債比率平均不到10%，負(fù)債對(duì)總資本比率約為80%。標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，如果國(guó)電集團(tuán)仍然主要通過(guò)負(fù)債來(lái)對(duì)其大規(guī)模的資本支出計(jì)劃提供資金，則這一比率可能將會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。國(guó)電集團(tuán)2012-2014年計(jì)劃進(jìn)行約980億元的資本支出，這一大規(guī)模的計(jì)劃將進(jìn)一步施壓現(xiàn)金流收支情況。