人民幣匯率自今年9月中旬以來持續(xù)走強，近日更是連創(chuàng)新高。25日，人民幣對美元即期匯率以6.2417漲停報收，這是人民幣匯改7年來對美元即期匯率首觸1%“漲停板”。26日，人民幣兌美元即期匯率開盤即封漲停，再創(chuàng)新高。

    市場拋售美元意愿較強

    央行自今年4月16日起將人民幣即期匯率對人民幣中間價的波幅擴大至1%，是原先0.5%的兩倍，達到1%波幅限制即為“漲�！薄�
    這“漲停”的一幕在25日第一次上演。來自WIND的數(shù)據(jù)顯示，25日人民幣兌美元即期匯價高開于6.2450后迅速上行，午后開盤不久，該匯價便觸及6.2417這一相對于當日中間價上漲1%的“漲�！蔽恢�，而在下午約15時50分后一直牢牢封死“漲停板”。26日，人民幣兌美元匯價再度走高，開盤就封在6.2380這一最新的漲停價位水平。
    從交易情況看，市場拋售美元情緒較強烈。有銀行交易員稱，客戶唯恐美元繼續(xù)下跌，開始大量賣出積累的美元，銀行頭寸居高不下。不愿意留美元令人民幣當日以漲停收盤。
    對人民幣匯率飆升的原因，很多人與“熱錢”聯(lián)系在一起。分析人士認為，美聯(lián)儲推出QE3以來，全球熱錢開始流入亞洲地區(qū)，香港最近表現(xiàn)明顯：股市、房市上漲，港元匯率上升。國際金融問題專家趙慶明指出，熱錢涌入香港推高港元持續(xù)走強，雖然與人民幣匯率并不直接相關，但在外匯市場上，港元持續(xù)升值勢必加強人民幣升值的預期，從而給市場上的交易行為帶來影響。

    投資收益抬高升值預期

    資本為逐利而游走。當前人民幣匯率升高與國際資本的流向有很大關系。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平在接受本報記者采訪時說，不管熱錢是否流入，至少市場上出現(xiàn)這樣一種現(xiàn)象：對人民幣買盤大，導致人民幣升值。
    “短期內出現(xiàn)大量購買人民幣的需求，其背后有深刻原因”，連平認為，國際上目前正在推行量化寬松貨幣政策，美國已明確表態(tài)該政策在2015年前不會改變，這加大了貨幣的流動性。另一個原因是，國際市場上通常有一個規(guī)律，就是當歐美國家經(jīng)濟狀況趨向平穩(wěn)、未來經(jīng)濟風險不算大時，資金會流向發(fā)展中國家，而經(jīng)濟情況不好時，資金為避險會從發(fā)展中國家回流到發(fā)達國家。如今歐債危機趨向平穩(wěn)，美國出現(xiàn)經(jīng)濟復蘇跡象，資金又開始向發(fā)展中國家流動。
    連平指出，“投資收益差、利差、匯差”這三差決定了資本為逐利來到中國。他解釋說，一是目前中國經(jīng)濟開始企穩(wěn)，經(jīng)濟增速在4季度將回升，明年經(jīng)濟會平穩(wěn)增長，預計明年GDP是8%—8.5%，好于今年。未來在中國投資收益會擴大，所以國際資本現(xiàn)在要來投資。二是中國明年物價將上行，預計明年CPI是3.5%，估計央行將實行中性的貨幣政策�，F(xiàn)在一年期存款利息是3%，若明年利率不變，就是負利率，明年下半年不排除調高利率的可能，所以未來利差會擴大。未來投資收益差、利差的擴大將吸引國際資本，并對人民幣匯率產(chǎn)生升值預期。

    未來匯率彈性會加大

    未來人民幣匯率走勢如何？專家們普遍認為其波動性和彈性將加大，但升值幅度不會很大。
    “人民幣匯率短期波動很正常。短期漲跌很難看出未來趨勢”，中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛對本報記者說，前一陣兒過度看空人民幣，現(xiàn)在人民幣升值是個修復，有漲有跌表明人民幣匯率機制向更具彈性的市場方向轉變。
    曾剛認為，與世界其他國家相比，中國經(jīng)濟基本面還不算太差，無論是貨幣還是財政政策都更具回旋空間，目前經(jīng)濟基本面對人民幣匯率上升有一定的支撐，但未來大幅升值的動力和空間都不大，而過度貶值的可能性也不大。未來將表現(xiàn)為看空看多力量均衡，人民幣不會單邊持續(xù)升或跌，將進入相對均衡穩(wěn)定的區(qū)域。
    連平表示，雖然有投資收益差和利差吸引國際資本流入中國內地，但利差不會太大，經(jīng)濟增速也不會太高，未來人民幣匯率的波動性、彈性會加大，預計會小幅升值。
    申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認為，總的來看，人民幣的匯率市場化趨勢會不斷出現(xiàn)，但是不太可能再現(xiàn)非常長時間的升值，畢竟現(xiàn)在中國的經(jīng)濟格局以及匯率水平不同以前。