雄心勃勃進(jìn)軍凈水市場(chǎng)的九陽(yáng)股份，恐怕要讓投資者失望了。
繼2011年九陽(yáng)股份旗下的杭州九陽(yáng)凈水凈利潤(rùn)虧損高達(dá)1246萬(wàn)元。今年上半年，杭州九陽(yáng)凈水企業(yè)所有者權(quán)益虧損2500多萬(wàn)元，超過(guò)去年全年虧損額近1倍。同時(shí)，九陽(yáng)股份持股40%的九陽(yáng)皮克布朗(北京)凈水公司，今年上半年?duì)I收僅為37.4萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損達(dá)到128.6萬(wàn)元。
九陽(yáng)股份證券事務(wù)代表邵際生坦言，“今年九陽(yáng)凈水業(yè)務(wù)應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)虧損，何時(shí)能扭虧增盈不好說(shuō)”。
自2011年初進(jìn)軍凈水行業(yè)以來(lái)，九陽(yáng)股份先是斥資2200多萬(wàn)元收購(gòu)一家名為海狼星(北京)電器有限公司，后宣稱(chēng)投資1億元成立杭州九陽(yáng)凈水，再投資600萬(wàn)元與韓國(guó)皮克布朗株式會(huì)社、海狼星電器所有人那勤夫在北京成立九陽(yáng)皮克布朗凈水，卻換來(lái)持續(xù)兩年、數(shù)千萬(wàn)元虧損，這一局面令投資者大感意外。
更令人不解的是，一直采取“先有市場(chǎng)后有工廠”低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)策略，并于今年又通過(guò)“貼牌生產(chǎn)”進(jìn)軍煙機(jī)灶具市場(chǎng)的九陽(yáng)股份，為何會(huì)在凈水行業(yè)采取“先工廠后市場(chǎng)”的高風(fēng)險(xiǎn)操作策略？明明通過(guò)收購(gòu)海狼星電器切入凈水行業(yè)，為何又“舍近求遠(yuǎn)”與韓國(guó)皮克布朗及那勤夫成立合資凈水公司，九陽(yáng)股份的這一布局是否涉嫌轉(zhuǎn)移上市公司利潤(rùn)？為此，《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者展開(kāi)了調(diào)查。
看不懂的布局路徑
那勤夫作為九陽(yáng)布局凈水產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵人物，也成為交易中最大受益者。
作為海狼星電器法人代表，那勤夫于2011年1月18日與九陽(yáng)股份簽署《合作意向書(shū)》。根據(jù)九陽(yáng)股份的公告，將以最高不超過(guò)4000萬(wàn)元收購(gòu)海狼星所擁有的專(zhuān)利、商標(biāo)等資產(chǎn)。
九陽(yáng)股份2011年報(bào)顯示：公司以1550萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)那勤夫擁有的濾罐器、標(biāo)貼、連接器、過(guò)濾器四項(xiàng)專(zhuān)利。同時(shí)，還以300萬(wàn)元從海狼星電器公司手中購(gòu)買(mǎi)“海狼星”和“冰藍(lán)”兩個(gè)凈水商標(biāo)。但未透露對(duì)海狼星資產(chǎn)收購(gòu)的總金額。
在2011年報(bào)中，九陽(yáng)股份表示當(dāng)年未發(fā)生重大收購(gòu)。但在《董事會(huì)報(bào)告》章節(jié)又宣稱(chēng)，公司以并購(gòu)海狼星資產(chǎn)的方式切入凈水領(lǐng)域。
邵際生透露，“對(duì)海狼星的收購(gòu)價(jià)格為2200萬(wàn)元左右”。
就在九陽(yáng)股份宣布收購(gòu)海狼星的凈水商標(biāo)和那勤夫個(gè)人持有的凈水專(zhuān)利后，3月22日公司再發(fā)公告，出資600萬(wàn)元與韓國(guó)Picogram
Co.,Ltd(中譯名為皮克布朗株式會(huì)社，出資600萬(wàn)元，其中330萬(wàn)元為技術(shù)出資)、凱珀國(guó)際有限公司(法人代表那勤夫，出資300萬(wàn)元)成立北京九陽(yáng)皮克布朗凈水公司。
通過(guò)香港特別行政區(qū)公司注冊(cè)處查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，凱珀國(guó)際于2011年3月3日成立，注冊(cè)資本1萬(wàn)港元，為那勤夫全資所有。
明明已成立控股凈水公司，并購(gòu)斥資2200多萬(wàn)元完成從技術(shù)專(zhuān)利到品牌商標(biāo)的收購(gòu)，九陽(yáng)股份為何又要斥資與被并購(gòu)對(duì)象成立合資公司？這其中到底隱藏著哪些玄機(jī)？
邵際生解釋稱(chēng)，“因?yàn)楹贾菥抨?yáng)主要是凈水銷(xiāo)售公司，北京九陽(yáng)皮克布朗則是核心部件和產(chǎn)品制造公司，九陽(yáng)皮克布朗就是九陽(yáng)凈水的上游供應(yīng)商。當(dāng)初之所以要先收購(gòu)海狼星，因?yàn)樗瞧た瞬祭试谥袊?guó)的唯一授權(quán)商。在收購(gòu)?fù)瓿芍螅M管擁有了那勤夫個(gè)人持有的凈水專(zhuān)利，也獲得韓國(guó)方面的唯一授權(quán)。但一些核心部件和設(shè)備還需要從韓國(guó)進(jìn)口，關(guān)稅較高�！�
邵際生透露，由于海狼星電器就是一個(gè)貿(mào)易公司，其擁有的國(guó)美、蘇寧等銷(xiāo)售渠道與九陽(yáng)現(xiàn)有渠道也是重合的。因此在收購(gòu)后，公司一方面通過(guò)渠道擴(kuò)展兩條腿走路，在3C渠道之外拓展家裝、建材等新渠道，同時(shí)還逐步停用海狼星品牌，全面主打九陽(yáng)和冰藍(lán)品牌。
曲線布局的商業(yè)困境
急于布局凈水業(yè)務(wù)的九陽(yáng)股份，很可能遭遇“買(mǎi)櫝還珠”的陷阱。
那勤夫所擁有的海狼星電器只是韓國(guó)皮克布朗在中國(guó)的貿(mào)易商，一心要做大凈水業(yè)務(wù)并不缺錢(qián)的九陽(yáng)股份，為何還要大費(fèi)周折“借道”那勤夫的海狼星電器，與韓國(guó)皮克布朗展開(kāi)三方合作，而不是直接與韓國(guó)方面展開(kāi)直接的戰(zhàn)略合作？
有凈水行業(yè)人士向《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者確認(rèn)，“在韓國(guó)，清湖和熊津兩大企業(yè)已經(jīng)占據(jù)家用凈水90%的市場(chǎng)份額。韓國(guó)皮克布朗創(chuàng)始人崔奭林1993年在熊津技術(shù)研發(fā)部門(mén)任職，于2000成立這家公司，目前在韓國(guó)只生產(chǎn)濾芯、并不生產(chǎn)凈水產(chǎn)品”。
邵際生也透露，“2011年因?yàn)楹腺Y公司沒(méi)有成立，公司直接從韓國(guó)皮克布朗公司進(jìn)口濾芯等核心部件，關(guān)稅太高”。九陽(yáng)股份2011年報(bào)顯示，當(dāng)年公司支付給韓國(guó)皮克布朗的原材料預(yù)付款為285.3萬(wàn)元，位列預(yù)付款項(xiàng)前5名。
既然已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)海狼星的專(zhuān)利和商標(biāo)，為何九陽(yáng)股份還要從韓國(guó)皮克布朗購(gòu)買(mǎi)濾芯等部件？既然可以直接與韓國(guó)方面進(jìn)行采購(gòu)合作，九陽(yáng)股份在北京成立的合資公司又要拉上那勤夫持股20%，并擔(dān)當(dāng)公司法人代表？
“那勤夫就是九陽(yáng)與韓國(guó)皮克布朗合作的一個(gè)關(guān)鍵紐帶”，邵際生透露，“三方對(duì)合資公司的利潤(rùn)有明顯的約定，接下來(lái)隨著杭州九陽(yáng)凈水市場(chǎng)業(yè)務(wù)的逐步做大，北京公司的虧損也會(huì)扭轉(zhuǎn)”。這意味著，那勤夫今后將
“坐享其成”。
家電資深觀察家洪仕斌分析，“以九陽(yáng)的資本實(shí)力和品牌實(shí)力，完全可以與韓國(guó)皮克布朗直接合作，甚至收購(gòu)對(duì)方的股份，現(xiàn)在卻被那勤夫牽著鼻子走，還連續(xù)兩年大額虧損”。
九陽(yáng)股份300萬(wàn)元買(mǎi)的海狼星商標(biāo)被棄用，1500萬(wàn)元收購(gòu)的個(gè)人專(zhuān)利技術(shù)卻未能全面切入凈水行業(yè)關(guān)鍵領(lǐng)域，最終還要通過(guò)合資的方式從上游供應(yīng)商手中購(gòu)買(mǎi)凈水設(shè)備所需要的部件，如此大費(fèi)周折卻仍未躋身國(guó)內(nèi)凈水行業(yè)主流市場(chǎng)。
九陽(yáng)在與那勤夫的一系列交易中，到底還隱藏著那些不為人知的秘密？《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者還將跟蹤報(bào)道。