10月上旬，繼貴州茅臺(tái)9月初扛起漲價(jià)令旗后，山西汾酒成為了今年第二個(gè)喊漲的企業(yè)。
10月下旬，十余家白酒釀造類上市公司三季報(bào)紛紛出爐，不論是茅臺(tái)、五糧液，還是二三線品牌，1-9月，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比以平均不低于40%和50%的速度增長(zhǎng)，個(gè)別企業(yè)的凈利潤(rùn)甚至增長(zhǎng)4倍。
在全國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩之際，白酒行業(yè)真的如此景氣？茅臺(tái)、洋河各自拋出數(shù)十億的白酒擴(kuò)建計(jì)劃，劍南春新建用于囤酒的達(dá)4000平方米的自動(dòng)化庫(kù)房，瀘州老窖、五糧液、郎酒、茅臺(tái)也正欲上馬庫(kù)房囤酒……
“2011年，中國(guó)生產(chǎn)的白酒已上千萬(wàn)噸了，還要擴(kuò)產(chǎn)的酒到底有多少喝進(jìn)了消費(fèi)者的肚子里？”10月24日，廣東一位賣了10年茅臺(tái)酒的經(jīng)銷商對(duì)記者說。
《新食品》旗下《酒業(yè)總裁參考》主編鄧波則認(rèn)為，現(xiàn)在的白酒形勢(shì)和1997、1998年很相似，三公消費(fèi)從嚴(yán)的政策環(huán)境，茅臺(tái)價(jià)格的調(diào)整，往往是白酒行業(yè)從鼎盛走向拐點(diǎn)的征兆。
汾酒提價(jià) 量?jī)r(jià)未齊升
10月9日起，山西杏花村汾酒廠股份有限公司(下稱山西汾酒)上調(diào)部分產(chǎn)品出廠價(jià)格，平均上調(diào)幅度為20%左右。
這是今年茅臺(tái)喊漲后，唯一跟風(fēng)的白酒生產(chǎn)企業(yè)。公司解釋，“進(jìn)一步理順產(chǎn)品價(jià)格體系，根據(jù)目前汾酒系列產(chǎn)品市場(chǎng)供需情況�！�
2011年9月10日繼五糧液宣布產(chǎn)品漲價(jià)之后，山西汾酒也跟過一次風(fēng)，青花汾酒和老白汾年份酒對(duì)外售價(jià)分別上調(diào)20%和10%。這一次，據(jù)經(jīng)銷商透露，山西汾酒同樣漲的是老白汾酒，包括10年和20年的產(chǎn)品。
“我正準(zhǔn)備和廠家簽銷老白汾的進(jìn)貨協(xié)議�！鄙轿髑╀N售有限公司白保忠對(duì)記者說，“賣20年老白汾，廠家每年給經(jīng)銷商返利有100元/箱。”但在其他地區(qū)的不少汾酒經(jīng)銷商眼里，這次汾酒漲價(jià)，并沒有量?jī)r(jià)齊升。
“汾酒是老品牌，市場(chǎng)營(yíng)銷起步卻晚。清香型白酒市場(chǎng)主要在北方，廣東要差些�！睆V東一位汾酒經(jīng)銷商說，白酒市場(chǎng)品牌競(jìng)爭(zhēng)白熱化，有些產(chǎn)品在山西脫銷，但在廣東卻壓貨。這次汾酒提價(jià)前，經(jīng)銷商還能順價(jià)銷售，這次讓本來(lái)就有庫(kù)存壓力的經(jīng)銷商銷價(jià)偏低。
“今年大環(huán)境不好，白酒行業(yè)有點(diǎn)滯銷。茅臺(tái)是一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，今年以來(lái)，白酒價(jià)格一路下跌，有的品牌出現(xiàn)了價(jià)格倒掛，今年3-9月，汾酒倒是沒有。到9月茅臺(tái)提價(jià)后，刺激了下市場(chǎng)，汾酒跟風(fēng)提價(jià)。但十多天來(lái)，汾酒的終端價(jià)格沒有順漲。”他回憶，這和往年完全不同，去年茅臺(tái)漲價(jià)市場(chǎng)一片大好，汾酒也價(jià)格上走。但今年不一樣了�！皬V東汾酒經(jīng)銷商的庫(kù)存壓力大。有一半的經(jīng)銷商庫(kù)存占到了全年計(jì)劃的50%。”
“廠家不能光靠每年提價(jià)，關(guān)鍵還是要賣開了�！痹摻�(jīng)銷商表示，汾酒在廣東擴(kuò)張迅速，2010年才幾千萬(wàn)元的銷售額，到今年接近2億元。二線白酒擴(kuò)張速度過快，但消費(fèi)群體并沒有放大，導(dǎo)致市場(chǎng)還不能靠?jī)r(jià)格拉動(dòng)，沒有實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。
北京也是山西汾酒在全國(guó)銷售過億元的省份，一位汾酒旗艦店經(jīng)銷商表示，老白汾提價(jià)后，價(jià)格還沒有執(zhí)行到位。汾酒云南經(jīng)銷商稱，受消費(fèi)總體下滑制約和五糧液和茅臺(tái)調(diào)價(jià)影響，汾酒庫(kù)存較大。盡管老昆明人有消費(fèi)清香型白酒的習(xí)慣，但云南市場(chǎng)今年只有2000多萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)額。
亮麗財(cái)報(bào)里的隱憂
山西汾酒提價(jià)和完成集團(tuán)目標(biāo)分不開。山西汾酒董事長(zhǎng)李秋喜提出2012年，汾酒集團(tuán)要實(shí)現(xiàn)銷售收入100億元。相應(yīng)的要求子公司山西汾酒達(dá)到60億元以上的銷售目標(biāo)。
10月19日，山西汾酒發(fā)布三季報(bào)，1-9月，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)52.5億元，同比增長(zhǎng)47%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)12.4億元，同比增長(zhǎng)75%。提價(jià)后，60億元目標(biāo)大可提前實(shí)現(xiàn)。但季報(bào)表明，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)并非全靠賣酒，還有部分來(lái)源于山西汾酒購(gòu)買了母公司汾酒集團(tuán)持有的山西杏花村汾酒銷售公司股權(quán)，利益增加所致。
長(zhǎng)期以來(lái)，作為山西汾酒的子公司，汾酒銷售公司的股權(quán)尚有40%由汾酒集團(tuán)持有。8月18日，山西汾酒進(jìn)行了營(yíng)銷體系改革，效仿五糧液，將銷售公司股權(quán)絕大部分收回股份公司，集團(tuán)只持股銷售公司10%，從而將銷售利益大部分放入股份公司，減少了股份公司和集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易。
作為老四大名酒，汾酒要實(shí)現(xiàn)全國(guó)化尚待時(shí)日。有券商稱其省外市場(chǎng)增長(zhǎng)50%，但2012年半年報(bào)顯示，其省內(nèi)市場(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入仍占大頭。
漲價(jià)的茅臺(tái)三季報(bào)也迎來(lái)一片叫好聲。1-9月，茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入近200億元，比去年同期增長(zhǎng)46%，凈利潤(rùn)109億元，同比增長(zhǎng)57%。此前財(cái)務(wù)總監(jiān)何英姿預(yù)計(jì)2012年度茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)51%。
茅臺(tái)今年銷售面臨壓力，但銷售形勢(shì)已發(fā)生了變化。從合并現(xiàn)金流量表的對(duì)比可以看出，2011年1-9月，茅臺(tái)股份銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(銷貨收現(xiàn))為180億元，比2010年1-9月增加了近80億元。但今年初到9月，茅臺(tái)股份銷貨收現(xiàn)增長(zhǎng)為198億元，同比只增加了18億元。
銷貨收現(xiàn)的增加值不多，茅臺(tái)股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出的現(xiàn)金卻比去年同期大幅增加，尤其是廣告費(fèi)用大筆支出，導(dǎo)致支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金從去年的6億多元增加了近一倍！和大部分白酒上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅增加相反，茅臺(tái)股份這項(xiàng)指標(biāo)為75.6億元，比去年同期下降16%，這也打破了茅臺(tái)股份從2010年到2011年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅增加的紀(jì)錄。
如果將現(xiàn)金凈流入和銷售收入相除，得出銷售收入的現(xiàn)金含量比率可以看出，去年同期的比率0.6明顯高于今年1-9月的比率0.37。注冊(cè)會(huì)計(jì)師何世容告訴本報(bào)記者，該比率越高，表明企業(yè)通過銷售商品或提供勞務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的能力越高，銷售收入的質(zhì)量越高，發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)越小。
不僅如此，預(yù)收賬款從今年年初的70億元下降到37億元，茅臺(tái)股份解釋，預(yù)付賬款的減少主要原因是經(jīng)銷商預(yù)付的貨款減少所致。和茅臺(tái)類似，今年1-9月，五糧液股份的預(yù)收款項(xiàng)從90億元減少為65億元。
二線白酒業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的財(cái)報(bào)里也有隱憂。三季報(bào)顯示，沱牌舍得1-9月凈利潤(rùn)2.5億元，同比增長(zhǎng)170%。但沱牌舍得的三大費(fèi)用也迅猛增加，銷售費(fèi)用高達(dá)1.5億元，同比增長(zhǎng)近50%，管理費(fèi)用也上億元。
廣東的上述經(jīng)銷商很擔(dān)心，現(xiàn)在很多廠家都在擴(kuò)能，產(chǎn)能過剩將導(dǎo)致廠家和經(jīng)銷商庫(kù)存積壓，大舉洗牌。
“現(xiàn)在政府打壓三公消費(fèi)，大多數(shù)上千元的酒并不好賣�！狈诰票本┑囊唤�(jīng)銷商對(duì)記者說。
“不光是汾酒，郎酒、洋河的經(jīng)銷商的庫(kù)存壓力都比往年大，上游又在不斷擴(kuò)能�！庇袠I(yè)內(nèi)專家認(rèn)為。