香港人李錦強(qiáng)最近一直在尋找途徑投資內(nèi)地，盡管中間受到一些阻礙，但并不影響他把錢轉(zhuǎn)到內(nèi)地的決心。這是熱錢涌動(dòng)的一個(gè)微觀例證。美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3之后，國(guó)際熱錢在香港不斷把資產(chǎn)價(jià)格推高，“水漫金山”之后，隔岸的深圳已感到熱錢的溫度。從10月中旬以來(lái)深圳忽然轉(zhuǎn)暖的樓市交易，到地下錢莊陡然增加的業(yè)務(wù)量，似乎都在指明熱錢的最新流向。

　　“深”感熱錢味

　　過(guò)去十幾年，李錦強(qiáng)一直為生意頻繁往返粵港兩地，手頭常有數(shù)量可觀的人民幣和港元。由于人民幣持續(xù)升值，他正急切地把港元兌換成人民幣。此前，他習(xí)慣于把這些閑置資金購(gòu)買內(nèi)地銀行的理財(cái)產(chǎn)品，“港股雖然近日漲得猛，但是我沒(méi)運(yùn)氣炒。理財(cái)產(chǎn)品收益穩(wěn)定，通常一年收益率有五六個(gè)百分點(diǎn)�！�
　　不過(guò)，近日當(dāng)他為之前買入的理財(cái)產(chǎn)品續(xù)期時(shí)遇到了麻煩。這家股份制銀行理財(cái)經(jīng)理告訴他，近期已收到相關(guān)部門通知，要限制購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，而李錦強(qiáng)就在受限范圍內(nèi)。不過(guò)，中國(guó)證券報(bào)記者未能從國(guó)有銀行獲得類似信息。一位外資銀行理財(cái)經(jīng)理指出，由于人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)，近段時(shí)間香港客戶對(duì)于內(nèi)地資產(chǎn)興趣明顯增加。
　　而另一香港居民陳紀(jì)，在上周香港出臺(tái)新政限制炒樓后，迅速把目光轉(zhuǎn)向深圳的房地產(chǎn)。陳紀(jì)告訴中國(guó)證券報(bào)記者，在一位房地產(chǎn)中介的推薦下，近日他在深圳前海購(gòu)置了兩套物業(yè)，以租金計(jì)算，年回報(bào)率在3.5%左右。
　　深圳市規(guī)劃國(guó)土委的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月深圳一手住宅共成交2614套，環(huán)比下降31.18%；成交面積246475.04平方米，環(huán)比下降33.81%；成交均價(jià)20790元/平方米，環(huán)比下降3.6%。而到了10月，深圳一手房成交接近3450套，環(huán)比增幅超過(guò)20%。而據(jù)深圳中原市場(chǎng)研究監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，二手房?jī)r(jià)格在10月繼續(xù)上升，再度突破2萬(wàn)元大關(guān)。2011年針對(duì)二手房的重磅政策出臺(tái)后，深圳二手房的價(jià)格一路下跌。
　　值得注意的是，熱錢流入內(nèi)地的重要渠道地下錢莊近日亦有活躍跡象。在深港兩地經(jīng)營(yíng)兌換店的王昊表示，自10月以來(lái)，公司位于香港的店面生意明顯增多。王昊認(rèn)為，“總體來(lái)看，港幣換人民幣的人較多，一些大額匯往內(nèi)地的單子也有明顯增多，大概比上半年多出兩成�！�
　　據(jù)廣東省社科院熱錢專家黎友煥介紹，從9月下旬以來(lái)，資金即呈現(xiàn)凈流入內(nèi)地狀態(tài)，至10月份，熱錢流入更加迅猛。黎友煥及其團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期監(jiān)測(cè)沿海地區(qū)地下資金流向。

　　多渠道涌入

　　盡管由于內(nèi)地資本管制，但并不能阻擋熱錢進(jìn)入內(nèi)地的熱情。根據(jù)香港銀行法規(guī)規(guī)定，香港居民每人每天只能兌換2萬(wàn)元人民幣、匯8萬(wàn)元人民幣至內(nèi)地，而且匯款的收款人須為匯款人。但是，上述規(guī)定對(duì)遍布深港兩地的兌換店并不起作用。
　　自美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)QE3以來(lái)，熱錢再次來(lái)襲的熱浪就不斷從歐美向亞太擴(kuò)散。而人民幣的升值預(yù)期以及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速見(jiàn)底的模糊征兆，更使得資金來(lái)去自由的香港成為熱錢進(jìn)入內(nèi)地的前沿陣地。
  據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，這些兌換店業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上依賴于大額匯兌、內(nèi)地公司私人特快專業(yè)匯款、支票匯款等。
　　而對(duì)于長(zhǎng)期往來(lái)于深港兩地的居民，小額資金也可采取螞蟻搬家的方式運(yùn)至內(nèi)地。李錦強(qiáng)表示，用回鄉(xiāng)證便可在深圳開設(shè)內(nèi)地銀行賬戶，存款額度沒(méi)有限制，“如果不嫌麻煩，還可以每次過(guò)關(guān)時(shí)，帶上幾萬(wàn)塊現(xiàn)金，一點(diǎn)點(diǎn)帶過(guò)來(lái)，問(wèn)題不大�！�
　　熟悉深港銀行業(yè)務(wù)的人士表示，只要有香港收入證明或者相關(guān)物業(yè)就可以在港做抵押貸款（港元貸款利率年息為2.5%左右)；獲得的資金不僅可以用來(lái)在內(nèi)地供樓，還可以購(gòu)買其他人民幣產(chǎn)品，以賺取息差。
　　中國(guó)證券報(bào)記者匯集相關(guān)學(xué)者的觀點(diǎn)，以地下錢莊為主要轉(zhuǎn)移途徑的“熱錢”一般來(lái)源于香港、澳門、新加坡、臺(tái)灣等地區(qū)，而西方投資基金一般選擇QFII或關(guān)聯(lián)公司的途徑完成資金轉(zhuǎn)移。
　　從某種意義上說(shuō)，香港是國(guó)際熱錢進(jìn)入內(nèi)地的中轉(zhuǎn)站，一是因?yàn)橄愀叟c內(nèi)地有規(guī)模巨大的貿(mào)易資金流，二是兩地地下途徑通暢，資金轉(zhuǎn)移便捷，三是香港與內(nèi)地之間擁有數(shù)量龐大的母子公司體系，便于資金操作。廣東金融學(xué)院院長(zhǎng)陸磊表示，熱錢進(jìn)入內(nèi)地的方式多種多樣，除常規(guī)的一般貿(mào)易外，也可通過(guò)企業(yè)在港的分支機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)外資輸入，而外商直接投資更是難以監(jiān)控。

　　覬覦人民幣資產(chǎn)

　　事實(shí)上，自9月13日美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)QE3以來(lái)，熱錢再次來(lái)襲的熱浪就不斷從歐美向亞太擴(kuò)散。而人民幣的升值預(yù)期以及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速見(jiàn)底的模糊征兆，更使得資金來(lái)去自由的香港成為熱錢進(jìn)入內(nèi)地的前沿陣地。
　　從9月中旬開始，香港對(duì)沖基金經(jīng)理張承良就一直關(guān)注海外機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)。他分析，目前這次沖擊香港的資金目的并非港幣資產(chǎn)，矛頭對(duì)準(zhǔn)的是相關(guān)人民幣資產(chǎn)，比如像工商銀行這樣的H股。過(guò)往一兩年，H股遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸外圍市場(chǎng)。而在QE3出臺(tái)后，有眼光的投資者立即意識(shí)到，在美元貶值、人民幣升值的背景下，人民幣資產(chǎn)價(jià)值需重新評(píng)估。香港科技大學(xué)雷鼎鳴認(rèn)為，熱錢來(lái)港，主要是看好內(nèi)地經(jīng)濟(jì)，但是由于內(nèi)地資本管制，這些資金只能先到香港購(gòu)買關(guān)聯(lián)資產(chǎn)。
　　那么大規(guī)模的國(guó)際熱錢下一步要做什么？據(jù)張承良分析，如果H股漲到一定程度，部分資金就會(huì)拋售H股，通過(guò)其他渠道把資金輸往內(nèi)地買入A股。
　　花旗銀行每周資本流向跟蹤報(bào)告顯示，自QE3推出后，全球資本開始從發(fā)達(dá)國(guó)家大舉流向新興市場(chǎng)，中國(guó)（以香港地區(qū)為代表）開始吸引大量外來(lái)資本，而持續(xù)資本流出地則以北美為主，北美占到全球資本流出總量的90%以上；自9月下旬至10月，中國(guó)（包括港澳臺(tái)地區(qū)）則吸引了其中80%以上的資金。
　　恒生銀行副董事長(zhǎng)兼行政總裁李慧敏表示，近期各國(guó)央行推出寬松貨幣政策，令熱錢陸續(xù)流入亞洲地區(qū)。相比歐美，香港股市及亞洲地區(qū)投資情況較理想，預(yù)料會(huì)有更多資金流入，以捕捉投資機(jī)會(huì)。
　　而海外基金也在磨刀霍霍，隔岸喊話。美國(guó)鄧普頓公司新興市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行主席MARK MOBIUS近日撰文稱，現(xiàn)在A股市場(chǎng)有好的交易機(jī)會(huì)，雖然夏季股市降幅較大，但“我們?cè)谘芯看蛩阗?gòu)入品質(zhì)好且性價(jià)比高的公司股票�！�