在中小股東的質(zhì)疑反對(duì)以及成都市一級(jí)土地整理新政的巨大殺傷力下，*ST創(chuàng)智及其大股東大地集團(tuán)最終“知難而退”——終止實(shí)施原有重組方案。而隨著審核時(shí)限的逼近，*ST創(chuàng)智退市已成為大概率事件。若想成功保殼，公司或唯有希冀出現(xiàn)奇跡。
　　針對(duì)近期一些中小投資者及媒體反映“《成都市人民政府批轉(zhuǎn)市國(guó)土局等部門(mén)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范引進(jìn)社會(huì)資金進(jìn)行一級(jí)土地整理意見(jiàn)的通知》(下稱(chēng)26號(hào)文)將對(duì)國(guó)地置業(yè)所經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)造成影響”的種種質(zhì)疑，*ST創(chuàng)智今日發(fā)布公告詳述了26號(hào)文對(duì)擬購(gòu)資產(chǎn)國(guó)地置業(yè)的具體影響。
　　外界此前最為關(guān)注的是，26號(hào)文中規(guī)定一級(jí)土地整理項(xiàng)目投資的年回報(bào)率應(yīng)不高于投資方實(shí)際金額的12%，而*ST創(chuàng)智重組方案中所披露的國(guó)地置業(yè)與龍泉驛區(qū)政府所簽項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)投資回報(bào)率則高達(dá)39%。*ST創(chuàng)智對(duì)此稱(chēng)，協(xié)議約定39%的固定回報(bào)率實(shí)際包括了項(xiàng)目投資回報(bào)率、資金成本及管理費(fèi)用、高標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施城市運(yùn)營(yíng)費(fèi)用等，故協(xié)議約定39%的固定回報(bào)率與26號(hào)文要求不高于12%的項(xiàng)目投資年回報(bào)率計(jì)算基礎(chǔ)并不一致，不能簡(jiǎn)單進(jìn)行對(duì)比。此外，*ST創(chuàng)智還對(duì)26號(hào)文所要求的“一級(jí)土地整理項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期原則上不超過(guò)3年”等相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了解釋說(shuō)明。
　　在*ST創(chuàng)智看來(lái)，國(guó)地置業(yè)相關(guān)協(xié)議的簽署日期均早于2011年10月26日26號(hào)文的下發(fā)時(shí)間，相關(guān)協(xié)議符合當(dāng)時(shí)有效的法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定。同時(shí)根據(jù)相關(guān)法律以及協(xié)議約定，經(jīng)締約雙方協(xié)商一致修改相關(guān)協(xié)議約定之前，相關(guān)協(xié)議仍然持續(xù)有效。
　　不過(guò)，記者注意到，國(guó)地置業(yè)與龍泉驛區(qū)政府2011年7月簽署《補(bǔ)充協(xié)議》第三條第7款曾規(guī)定，“本協(xié)議簽訂后，如國(guó)家、省、市出臺(tái)新的一級(jí)土地整理政策，則按照新的一級(jí)土地整理政策對(duì)本協(xié)議相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行修改、規(guī)范、完善后執(zhí)行”。對(duì)此，*ST創(chuàng)智坦陳，如龍泉驛區(qū)政府基于該規(guī)范性文件提出修改要求，則相關(guān)協(xié)議存在變更或簽署補(bǔ)充協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)。
　　值得一提的是，作為本次重組的評(píng)估機(jī)構(gòu)，北京中企華在今日披露的專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明中稱(chēng)其在出具相關(guān)評(píng)估報(bào)告前并不知曉有26號(hào)文存在，所以未將其作為評(píng)估依據(jù)。但中企華同時(shí)承認(rèn)，26號(hào)文與重組所涉協(xié)議確實(shí)存在一些差異，鑒于相關(guān)協(xié)議存在變更或簽署補(bǔ)充協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)，中企華擬對(duì)評(píng)估報(bào)告做進(jìn)一步修改完善，充分提示26號(hào)文可能對(duì)評(píng)估結(jié)論產(chǎn)生的影響：如果未來(lái)龍泉驛區(qū)政府基于該規(guī)范性文件修改相關(guān)條款，則該評(píng)估結(jié)論將失效，需要重新評(píng)估。
　　在中小股東的質(zhì)疑反對(duì)之下，上述的種種風(fēng)險(xiǎn)、變數(shù)最終成為壓垮*ST創(chuàng)智的“最后一根稻草”。*ST創(chuàng)智稱(chēng)，董事會(huì)考慮到中小投資者對(duì)本次重組方案存在較大分歧，遂決定與大地集團(tuán)、泰維投資解除《發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)協(xié)議》等一系列重大資產(chǎn)重組相關(guān)文件。公司已于11月5日收到大地集團(tuán)函告同意解除上述協(xié)議，并終止本次重大資產(chǎn)重組工作。
　　表面來(lái)看，*ST創(chuàng)智中小股東最終通過(guò)26號(hào)文成功“攪黃”了大地集團(tuán)的重組計(jì)劃，但這也令上市公司進(jìn)一步滑向退市深淵。*ST創(chuàng)智前期已明確表示無(wú)任何后備方案，且在今后不足兩月時(shí)間內(nèi)引入新重組方亦不具可行性。有意思的是，在本次重組徹底告吹后，*ST創(chuàng)智今日一反常態(tài)的表示“董事會(huì)將和廣大投資者一起繼續(xù)積極推動(dòng)公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)工作”。這其中究竟有何深意？尚不得知。