盡管中國股市11月份以來持續(xù)下跌，但機構(gòu)投資者心態(tài)依然穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，公募基金在本輪下跌中并未出現(xiàn)大幅減倉，其倉位擇時行為淡化。
　　日信證券發(fā)布的基金倉位監(jiān)測報告顯示，截止上周末（11月16日），公募基金主動管理的偏股型基金的平均倉位77%，而在11月初，該機構(gòu)監(jiān)測的基金的平均倉位為79.5%。剔除市場下跌帶來的被動減倉，公募基金并未出現(xiàn)明顯的減倉行為。
　　日信證券首席策略分析師徐海洋表示，經(jīng)過11月份連續(xù)兩周的大跌之后，偏股型基金倉位出現(xiàn)一定幅度的下降，但總體降幅并不大，當前仍處于歷史均值附近，并沒有低于8月份的倉位低點。
　　受外圍市場動蕩、資金面緊張以及預期維穩(wěn)行情結(jié)束共同影響，中國股市11月份以來持續(xù)調(diào)整，滬指連續(xù)兩周下跌幅度都超過2%，并一度創(chuàng)出46個月以來新低，市場信心匱乏，人氣降至冰點。而此前的8月份A股同樣經(jīng)歷了連續(xù)第四個月的跌勢，創(chuàng)出階段低點。
　　事實上，A股在本輪下跌當中并未明顯放量，也從側(cè)面印證了基金并未參與拋售。數(shù)據(jù)顯示，滬指11月以來共有三個交易日跌幅超過1%，但單日成交量都沒有超過500億元，此外隨著股指逼近2000點關(guān)口，量能也在不斷萎縮，11月20日滬市成交量創(chuàng)逾四年新低。
　　華泰證券的研究顯示，最近兩年來，基金的整體倉位保持穩(wěn)定，普通股票型基金的平均倉位始終保持在80%-85%之間，偏股混合型基金的平均倉位則保持在70%-78%之間，這說明近年來基金整體的擇時行為并不明顯。
　　不過從更長時間來看，公募基金則具有追漲殺跌的“傳統(tǒng)”。統(tǒng)計顯示，最近五年來，基金整體倉位共有兩次低點，分別對應(yīng)著滬指的兩次大底1664點和2319點，表明基金成為市場下跌的主要推手，而另外一方面，基金的高倉位通常是股市見頂?shù)娘L向標，也反映出基金在市場向好時起到推波助瀾的作用。