在Ａ股市場資金面緊張的局面下，巨大的擴(kuò)容壓力以及吸引增量資金入市一直平衡著市場的供求關(guān)系。近期，監(jiān)管層加大境外資金的審批力度，放寬境外資金流入額度等一系列措施，有助于扭轉(zhuǎn)Ａ股的頹勢。
境外資金快速擴(kuò)容
日前，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定增加２０００億元人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ＲＱＦＩＩ）投資額度。這是今年加快境外機(jī)構(gòu)審批步伐以來，審批力度較大的一次。至此ＲＱＦＩＩ的試點(diǎn)總額度達(dá)到２７００億元人民幣。
證監(jiān)會主席郭樹清近期表示，要加大力度培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，ＲＱＦＩＩ應(yīng)該繼續(xù)擴(kuò)大，正在制定的具體辦法很快就能付諸實(shí)施，擬進(jìn)一步擴(kuò)大機(jī)構(gòu)范圍、放寬投資比例限制等。
在ＲＱＦＩＩ擴(kuò)容的同時(shí)，證監(jiān)會也在醞釀擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ＱＦＩＩ）的投資額度。郭樹清指出，雖然ＱＦＩＩ現(xiàn)有的８００億美元的額度只用了３００億美元，但一旦這８００億美元用完，ＱＦＩＩ投資額度肯定還會繼續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，對大型的ＱＦＩＩ機(jī)構(gòu)投資者，將考慮提高額度上限。在解決境外機(jī)構(gòu)投資者投資便利性方面，監(jiān)管層也將進(jìn)一步采取改革措施，包括按照國際通行的慣例給予外來機(jī)構(gòu)投資者以稅收減免優(yōu)惠。
盡管通過ＲＱＦＩＩ對Ａ股進(jìn)行的投資可以在一定程度上對市場帶來利好。當(dāng)然，這也需要引入高質(zhì)量的長期資金入市才能達(dá)到相應(yīng)的效果，并且監(jiān)管層需要制定進(jìn)一步的規(guī)則來對ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ進(jìn)行監(jiān)督和管理。
專家指出，在Ａ股市場持續(xù)低迷的市場環(huán)境下，擴(kuò)容與限售股解禁壓力較大的情況下，這一系列吸引境外資金進(jìn)入股市的措施，有望長期改變資金面的供求關(guān)系，解決資金短缺問題。
引入專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者促市場穩(wěn)定
�。眩疲桑梢灾鳈�(quán)財(cái)富基金和海外大型養(yǎng)老金為主，其投資方向以長期配置需求為主，這對于追漲殺跌的Ａ股市場而言，無疑是較好的機(jī)構(gòu)投資者。
國家外匯管理局１１月１３日發(fā)布的投資額度審批情況表顯示，截至１０月底，外管局共計(jì)批復(fù)了４８０億元的ＲＱＦＩＩ額度以及３３５億美元的ＱＦＩＩ額度。
然而，目前ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ在國內(nèi)的投資額只有不到３０００億人民幣，僅相當(dāng)于總市值的１．４％和自由流通市值的不到４％，和其它周邊市場及世界上新興市場平均２０％到３０％的水平相比仍有顯著差異。對此，瑞銀證券預(yù)計(jì)，海外投資者對Ａ股的投資空間可能還有５倍以上。
匯豐晉信基金經(jīng)理廖志峰表示，鼓勵(lì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與Ａ股市場，是我國中長期的政策方向，對增加Ａ股市場的國際化程度、借鑒成熟市場投資者的理念和估值方法、提高Ａ股市場的廣度和深度都將具有一定的幫助。
在瑞銀證券策略分析師陳李看來，ＱＦＩＩ機(jī)構(gòu)投資多為長期投資，投資組合一般至少六個(gè)月不變，且對于分紅的認(rèn)知使其表現(xiàn)出真正的價(jià)值投資。所以，ＱＦＩＩ的進(jìn)入將在投資期限和如何估值上影響國內(nèi)投資者。
增量資金有望平衡供求關(guān)系
在Ａ股市場資金面緊張的局面下，巨大的擴(kuò)容壓力以及吸引增量資金入市一直平衡著市場的供求關(guān)系。加快引入境外資金的步伐能否平衡資金杠桿，扭轉(zhuǎn)Ａ股頹勢頗受關(guān)注。
英大證券研究所所長李大霄表示，目前境外資金需求非常強(qiáng)烈，很多境外資金通過ＲＱＦＩＩ進(jìn)軍Ａ股市場，Ａ股市場的供求關(guān)系將得到平衡，有助于Ａ股市場底部的形成。
陳李也認(rèn)為，近期證監(jiān)會加快引入長期投資者入市，海外市場資金逐漸通過ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ增加對Ａ股的投資，短期內(nèi)對市場情緒會有所幫助。
“前段時(shí)間證監(jiān)會帶頭進(jìn)行全球路演，吸引增量資金入市，這對正處于低迷狀態(tài)的國內(nèi)市場具有一定的幫助。”廖志峰則表示，“不過境外投資者的新增資金量相對于Ａ股龐大的流通市值而言，仍處于較小規(guī)模，其對市場的正面影響，心理層面要遠(yuǎn)大于實(shí)際�！�
根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近期海外投資者對中國經(jīng)濟(jì)前景的信心創(chuàng)三年新高，反映投資者對全球經(jīng)濟(jì)和股票市場的態(tài)度正在轉(zhuǎn)向樂觀。
美銀美林最新公布的１１月份基金經(jīng)理調(diào)查顯示，在受訪的亞太區(qū)、全球新興市場及日本投資者中，５１％的投資者相信中國經(jīng)濟(jì)明年會走強(qiáng)，這一比例從１０月份的５％大幅上升４６個(gè)百分點(diǎn)，為２００９年７月以來最高。
隨著境外資金通過香港曲線進(jìn)入內(nèi)地市場，ＲＱＦＩＩ的資產(chǎn)規(guī)模在過去兩個(gè)月出現(xiàn)快速增長，約有５０億資金在兩個(gè)月內(nèi)流入Ａ股市場，規(guī)模提升幅度達(dá)到３０％，顯示出境外投資者對Ａ股市場的認(rèn)可。