在梳理中興通訊的股權(quán)關(guān)系時(shí)，其背后復(fù)雜的結(jié)構(gòu)常常顯得云遮霧罩，但當(dāng)一家一家抽絲剝繭地厘清其旗下多家控股公司的股東關(guān)系時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)，不少與中興通訊存在著業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的子公司或參股公司，在其股東名單上或多或少浮現(xiàn)著中興通訊多位高管或骨干的身影。
由此出發(fā)，圍繞中興通訊衍生出大量關(guān)聯(lián)公司，業(yè)務(wù)涉及房地產(chǎn)、能源、音樂等多個(gè)行業(yè)，這些企業(yè)到底在侯為貴們的商業(yè)帝國中扮演著什么樣的角色？它們又為上市公司帶來了什么樣的影響？
11月17日，中興通訊發(fā)布公告稱，擬出售所持有的長飛投資股權(quán)。
之前很長一段時(shí)間，中興通訊與子公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的利益糾葛，始終為外界所詬病。
“這一行動(dòng)在證監(jiān)會的統(tǒng)一要求下展開�！敝信d通訊負(fù)責(zé)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的副總裁孫枕戈告訴
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“今后，即使是高層，如果并非子公司員工，也不會再持有子公司股份�！�
長飛投資成立于2003年，主要承擔(dān)中興手機(jī)的研發(fā)與生產(chǎn)任務(wù)。目前已擁有4家控股企業(yè)：深圳市興飛科技有限公司（以下簡稱興飛科技）、深圳市睿德電子實(shí)業(yè)有限公司（以下簡稱睿德電子）、深圳市立德通訊器材有限公司（以下簡稱立德通訊）和深圳市康銓機(jī)電有限公司（以下簡稱康銓機(jī)電）。
前任總裁殷一民并不贊同上市公司的計(jì)劃，在審議相關(guān)議案時(shí)，他投了棄權(quán)票。不過在部分員工看來，出售長飛投資股權(quán)的決定，于公司清理子公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)的過程中，具有“標(biāo)本意義”。但他們也許過于樂觀了。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱工商資料發(fā)現(xiàn)，就在決定放棄長飛投資股權(quán)之前，中興通訊于今年8月入股了長飛投資控股的企業(yè)之一——興飛科技，并持有12%股份。
此外，中興通訊的中高層們也與長飛投資有著千絲萬縷的關(guān)系。
上市公司年報(bào)披露，中興通訊大股東為深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司（以下簡稱中興新），持股30.76%，深圳市中興維先通設(shè)備有限公司
（以下簡稱中興維先通）則持有中興新49%股權(quán)，西安微電子和航天廣宇分別持有剩余的34%和17%股權(quán)。
中興維先通的股東，則是以侯為貴為首的中興高層和元老們。其中，侯為貴本人持股18%、殷一民持股5%，其他如史立榮、韋在勝、諸為民、周蘇蘇等持股3%，何士友持股2.1%。
事實(shí)是，在長飛投資的控股企業(yè)中，仍舊閃現(xiàn)著中興新和中興維先通的身影。
業(yè)務(wù)范圍囊括各類適配器、手機(jī)充電器、LED電源、手機(jī)電池等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的睿德電子，長飛投資持有該公司57.4712%股權(quán)，深圳市中興新地通信器材有限公司（以下簡稱中興新地）和自然人馮錫章分別持有22.9885%和19.5402%股權(quán)。
而中興新地的第一大股東即為中興新，持股70%；另兩名股東為深圳市聚賢投資有限公司
（以下簡稱聚賢投資）和自然人高建彬，分別持有15%。
聚賢投資同樣是一家由中興通訊中高層管理人員持股的企業(yè)。公司共11名自然人股東，其中有持股16%的中興通訊總裁助理兼企業(yè)發(fā)展部部長趙云、中興通訊無線研究院院長盧科學(xué)、高級副總裁助理兼行政部部長王網(wǎng)喜、第二營銷事業(yè)部工程副總助理張麟等。
這構(gòu)成了另一條利益鏈：中興通訊轉(zhuǎn)讓了長飛投資的股權(quán)，但公司的中高層及元老們，在持有上市公司股份并獲取利潤之外，參股了長飛投資名下企業(yè)，而這些企業(yè)的業(yè)務(wù)，或多或少都與中興通訊有關(guān)。
管窺中興系
長飛投資目前由中興通訊持股75.3838%、自然人諸為民持股16.2162%、劉偉利持股8.4%。
中興通訊發(fā)布的公告稱，公司將首先收購劉偉利持有的長飛投資5.6162%股份，收購?fù)瓿珊�，上市公司將擁有長飛投資81%股權(quán)。隨后，中興通訊將向建銀國際（深圳）投資有限公司轉(zhuǎn)讓其中30%股權(quán)、向廣東全通諾特通信技術(shù)有限公司轉(zhuǎn)讓剩余的51%股權(quán)。公司表示，出售股權(quán)所得將用于補(bǔ)充營運(yùn)資金，滿足戰(zhàn)略發(fā)展的需要。
11月16日，中興通訊曾召開董事會，審議相關(guān)議案。
在《關(guān)于出售深圳市長飛投資有限公司51%股權(quán)的議案》和《關(guān)于中興通訊（香港）有限公司認(rèn)購中國全通（控股）有限公司股份及可換股債券的議案》時(shí)，殷一民均投出了棄權(quán)票�！案鶕�(jù)目前的信息，公司出售長飛投資51%股權(quán)及中興通訊
（香港）有限公司認(rèn)購中國全通（控股）有限公司股份的未來綜合收益存在不確定性�！币笠幻裾J(rèn)為。
長飛投資目前的業(yè)務(wù)架構(gòu)中，除上述提及的4家控股企業(yè)外，公司還參股了聚飛光電、深圳市富德康電子有限公司、深圳思碼特電子有限公司、深圳市中興新宇軟電路有限公司、上海泰捷通信技術(shù)有限公司和深圳市微高半導(dǎo)體科技有限公司。此外，公司還在惠州投資10億元，建設(shè)了占地1100畝的長飛惠州手機(jī)工業(yè)園�！巴顿Y業(yè)務(wù)覆蓋手機(jī)及上游配套產(chǎn)品的各領(lǐng)域”，長飛投資網(wǎng)站介紹道。
在長飛投資控股的企業(yè)中，興飛科技成立于2005年，公司2011年產(chǎn)值12.3億元，已擁有10余條現(xiàn)代化終端產(chǎn)品組裝線和包裝線。今年8月，興飛投資曾發(fā)生股東變更，由原長飛投資持股80%、自然人陳峰持股20%的結(jié)構(gòu)，變更為長飛投資持股80%、中興通訊持股12%、陳峰持股8%。
長飛投資的另一控股企業(yè)立德通訊的其余股東，則包括持股22.5%的中興新和持股15%的自然人諸為民。立德通訊的業(yè)務(wù)涉及研發(fā)、生產(chǎn)及銷售TFT、LCD、OLED、CSTN等液晶顯示模塊產(chǎn)品。2011年12月14日的一則公告稱，中興通訊將向立德通訊采購液晶顯示模組的最高累計(jì)交易金額上限增加至8億元人民幣。
此外，中興維先通則參股了康銓機(jī)電，并持有27.5%的股權(quán)。康銓機(jī)電的主營業(yè)務(wù)為手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、MP3等高檔電子產(chǎn)品的精密塑件的制造。
而睿德電子的其余股東，則包括中興新地和自然人馮錫章。中興新地的股東則為中興新、聚賢投資和自然人高建彬。
今年7月17日，中興通訊曾發(fā)布公告，公司5家控股子公司中興康訊、中興微電子、中興軟件和長飛投資將分別對聚賢投資進(jìn)行定向減資，減資完成后，聚賢投資將不再持有上述公司股權(quán)。同時(shí)，中興通訊還將收購聚賢投資持有的廣東新支點(diǎn)10%股權(quán)。
聚飛光電上市時(shí)披露的文件顯示，由中興中高層管理人員持股的聚賢投資控股或參股的企業(yè)，當(dāng)時(shí)共有13家。如持股70%的深圳市中興管理咨詢有限公司（以下簡稱中興管理咨詢）、持股45%的深圳中興發(fā)展有限公司、持股20%的深圳市中興國際投資有限公司等。
深圳市中興國際投資有限公司則由自然人于涌持股40%，聚賢投資、中興維先通和中興發(fā)展分別持股20%。于涌原任中興通訊副總裁，在2008年離職。
目前，中興管理咨詢的股權(quán)結(jié)構(gòu)已變更為聚賢投資持股10%、深圳市智維通達(dá)科技有限公司持股90%。
深圳中興發(fā)展有限公司則已更名為中興發(fā)展有限公司（以下簡稱中興發(fā)展），除聚賢投資持股45%之外，中興維先通持股36%、中興新持股9%，兩名自然人洪波和彭燕分別持股4.25%和5.75%。
中興發(fā)展近年已成為一個(gè)房地產(chǎn)發(fā)展平臺，已形成科技園開發(fā)運(yùn)營、房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)及管理、軟件技術(shù)、生物醫(yī)藥、物業(yè)管理等領(lǐng)域多板塊業(yè)務(wù)核心，并在中國多個(gè)重要城市及海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，開發(fā)運(yùn)營中興產(chǎn)業(yè)園及產(chǎn)業(yè)投資。侯為貴親自擔(dān)任了中興發(fā)展董事長。
2012年3月，有報(bào)道稱中興通訊將在棗陽投資30億元開工建設(shè)綠色技術(shù)產(chǎn)業(yè)園。2012年4月，廣東省河源市市委書記何忠友會見中興通訊人士，中興通訊表示河源基地力爭于明年6月投產(chǎn)。10月12日，重慶市經(jīng)信委則與中興通訊簽署了
“共同推進(jìn)產(chǎn)教融合發(fā)展”合作協(xié)議，中興通訊將在重慶建設(shè)輻射西南地區(qū)的產(chǎn)教融合示范基地。10月19日，河南省省長郭庚茂在鄭州會見了侯為貴，同日，中興（鄭州）產(chǎn)業(yè)園舉行了開工奠基儀式。
在江西省南昌市，中興發(fā)展與中興通訊、南昌大學(xué)合資成立了中興軟件技術(shù)（南昌）有限公司。該公司隨后投資建設(shè)了“中興南昌軟件產(chǎn)業(yè)園”。公司在南昌開發(fā)的另一個(gè)項(xiàng)目，則是南昌中興和園，樓盤緊鄰艾溪湖國家濕地公園，占地約23萬平方米。以“中興·和園”命名的品牌地產(chǎn)項(xiàng)目，已在重慶、杭州、北京燕郊、沈陽等地推出。
清理還是保留？
事實(shí)上，中興系的子公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)遠(yuǎn)不止上述幾家。在原中興通訊員工劉洋看來，這些子公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)主要是由公司原股東和前任高管創(chuàng)立，部分則由中興新設(shè)立。在中興國有民營的體制下，這些子公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)，成為解決這批人退出問題的路徑之一。
在1993年的重組中，侯為貴首創(chuàng)了“國有民營”的產(chǎn)權(quán)體制�！暗@和個(gè)人控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)不同，民營企業(yè)上市后，股東拋掉股票就能套現(xiàn)。但對侯為貴而言，中興新一旦減持，會導(dǎo)致國有股東和中興維先通喪失對上市公司的控股權(quán)。侯為貴們必須在這兒干，另外，他也要為中高層們尋找利益分配的路徑。在這一點(diǎn)上，其實(shí)真正謀取了多少利益倒也未必，關(guān)鍵是容易影響公司風(fēng)氣�！眳侨A說。
“實(shí)際金額不大，主要影響的是士氣。比如，有人抹黑，你沒法分辨，因?yàn)榇_實(shí)可能存在問題，但問題沒那么大�！痹信d通訊員工劉洋說。
“史立榮上任后，開始減成本，原先我們在國內(nèi)出差的住宿標(biāo)準(zhǔn)是一線城市250元，此后被內(nèi)部壓縮到200元�？墒�，之后卻要求我們來上海出差時(shí)，要入住和泰，這家酒店的房費(fèi)是多少？238元！”周強(qiáng)有些不滿意。
周強(qiáng)所說的和泰酒店系深圳市中興和泰酒店投資管理有限公司（下簡稱中興和泰）名下資產(chǎn)。2012年6月27日，中興通訊曾發(fā)布公告，稱公司將以2517.4萬元的價(jià)格，向中興發(fā)展出售所持中興和泰82%的股權(quán)。交易完成后，中興發(fā)展持有中興和泰82%股份，中興通訊則持有剩余的18%股權(quán)�！斑@又是向誰輸送利益？”周強(qiáng)問。
在德國電信咨詢公司中國區(qū)高級顧問譚炎明看來，相比華為純粹民營的機(jī)制，中興在國有民營的體制下，必然實(shí)行截然不同的激勵(lì)機(jī)制。“按照通常的理解，大家自然會認(rèn)為華為全員持股的模式對員工的吸引相當(dāng)大。這樣的情況下，怎么可能拿著國有企業(yè)的工資去對抗？中興的經(jīng)營者必須考慮既符合法律法規(guī)的要求，同時(shí)又能起到很好激勵(lì)作用的模式，這一模式必須足以和華為的激勵(lì)匹配或抗衡，來保證公司對于核心員工的激勵(lì)和挽留�！弊T炎明說。
效果似乎很明顯，截至今年，中興還未出現(xiàn)過核心技術(shù)人員、員工大規(guī)模出走的現(xiàn)象�！皩τ诤诵娜瞬�、專家和擁有市場資源的人來說，他們的競爭是非常市場化的，必須有匹配的、對等的激勵(lì)手段。一個(gè)掌握了某個(gè)區(qū)域或市場的客戶關(guān)系的員工，他所受到的誘惑會非常大，這種情況下，如果拿不到足夠激勵(lì)，肯定會辭職，而沒有離開的原因，說明他在內(nèi)部受到的激勵(lì)是足以和對手抗衡的�！弊T炎明認(rèn)為。
中興曾試圖激勵(lì)更多員工。2011年6月13日，中興通訊曾發(fā)布公告稱，公司控股股東中興新以25.88元/股的均價(jià)，減持4849.5萬股。當(dāng)時(shí)，即有媒體報(bào)道稱，接盤方為中興通訊內(nèi)部員工委托的第三方信托公司。
在地方分公司任職的吳華買到了這批股票，“這事我都不想多說，接盤的價(jià)格是20多元，當(dāng)時(shí)我就知道扔水里了。”
“這是管理層壓力最大的地方�！眲⒀蟾嬖V記者。