美國次貸危機(jī)引發(fā)了全球金融危機(jī)，也造成了中國資本市場的動(dòng)蕩和下跌。五年時(shí)間過去了，美國股市已經(jīng)恢復(fù)并接近前期高點(diǎn)，而中國股市還在屢創(chuàng)新低。目前中國等待審核和等待發(fā)行的企業(yè)多達(dá)798家，資本市場投融資功能基本喪失。中國股市已經(jīng)到了需要連夜看急診的時(shí)刻。
造成中國股票市場持續(xù)下跌的原因可以羅列一筐，但是根本原因在于資本市場已經(jīng)被以對沖基金和投機(jī)資本為首的利益集團(tuán)綁架，做空中國和做空中國股市的資本力量主導(dǎo)著資本市場的輿論；與此同時(shí)，央行的貨幣政策面對股市資產(chǎn)縮水，沒有像美聯(lián)儲(chǔ)一樣積極行動(dòng)起來，客觀上縱容了市場做空的力量�！ �
物極必反。中國資本市場的運(yùn)動(dòng)方向已經(jīng)到了必須變軌轉(zhuǎn)向的時(shí)刻，必須從為市場體系自身片面的擴(kuò)張服務(wù)、為所謂國際化的虛名幻覺服務(wù)，轉(zhuǎn)變到為產(chǎn)業(yè)升級(jí)服務(wù)、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)、為大眾投資者服務(wù)、為人民服務(wù)的軌道上來。同時(shí)，中國央行也應(yīng)該積極行動(dòng)起來，以中國特色的“定向?qū)捤烧摺�，�?jiān)決反擊美國及其盟國的“量化寬松政策”，避免中國經(jīng)濟(jì)和資本市場陷入更深的危機(jī)之中。具體措施是：
第一、鑒于中國上市公司群體特殊的股本結(jié)構(gòu)以及由此產(chǎn)生的指數(shù)易操縱性，必須提高股指期貨交易保證金比例，限制股指期貨的杠桿力量。
第二、在人民幣沒有成為全球主要儲(chǔ)備貨幣和資產(chǎn)交易貨幣之前，不討論設(shè)立A股國際板，以此消除股市的懸劍，避免市場做空力量借題發(fā)揮以牟利。
第三、在實(shí)體經(jīng)濟(jì)普遍存在資本金不足、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要大量資本支持、數(shù)百家企業(yè)排隊(duì)等候上市的情況下，不再推出任何包括轉(zhuǎn)融券在內(nèi)的做空手段和工具。證券公司現(xiàn)有的融券業(yè)務(wù)應(yīng)該取消。
第四、中國央行必須承當(dāng)起穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格和穩(wěn)定匯率的職責(zé)，這也是各國央行的核心職責(zé)。全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，人民幣匯率沒有穩(wěn)定，仍然在持續(xù)升值并將外向型經(jīng)濟(jì)繼續(xù)推向深度危機(jī)；同時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格也沒有穩(wěn)定，股票指數(shù)不斷創(chuàng)新低，同一公司A股股價(jià)低于H股成為普遍現(xiàn)象。美國推出“量化寬松政策”之后，日本和歐洲立刻拿起貨幣政策的盾牌推出相應(yīng)的量化寬松政策，開始保衛(wèi)本國和本地區(qū)的國民財(cái)富。因此，中國央行也必須抓緊行動(dòng)起來，推出“定向?qū)捤烧摺�。�?BR> 第五、在中國央行推出“定向?qū)捤韶泿耪摺钡那疤嵯�，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該給予積極的監(jiān)管配合和制度創(chuàng)新，應(yīng)該對農(nóng)業(yè)、流通業(yè)、生態(tài)環(huán)保、新型制造業(yè)、高科技創(chuàng)新型企業(yè)和國防科工企業(yè)的發(fā)行上市、再融資、重組并購實(shí)行市場化的備案制，把這類企業(yè)的“資本自主權(quán)”歸還給市場和企業(yè)。證監(jiān)會(huì)的市場化改革需要央行貨幣政策的支持�！ �
第六、在推出“定向?qū)捤韶泿耪摺钡耐瑫r(shí)，向基金和個(gè)人投資者開征資本利得稅。在海外熱錢和QFII不斷進(jìn)入資本市場的情況下，開征資本利得稅有利于均衡稅賦、避免財(cái)富流失。股市的低點(diǎn)或發(fā)動(dòng)行情的起點(diǎn)也是推出資本利得稅的最佳時(shí)點(diǎn)。
中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要人民銀行與證監(jiān)會(huì)的配合，需要貨幣政策與資本市場的配合，其中，央行政策更具有主導(dǎo)性作用，也承擔(dān)著主要的責(zé)任。