天方藥業(yè)將于12月12日召開2012年第五次臨時股東大會，就之前被否決的重組方案再次提請股東表決。市場人士指出，此次股東大會的投票結果，將決定中國醫(yī)藥的重組前景。
　　9月27日，中國醫(yī)藥和天方藥業(yè)分別召開股東會，就中國醫(yī)藥換股吸收合并天方藥業(yè)的重組方案進行表決，中國醫(yī)藥方面高票通過該重組方案，而天方藥業(yè)一方卻否決了該方案(詳見本報10月10日刊登的《中國醫(yī)藥重組進程受阻》)；11月3日，天方藥業(yè)發(fā)出公告，宣布將于12月12日召開臨時股東大會，就重組方案再次提請股東表決。由于重組方案并未做任何修改，此前外界普遍認為，在短短的時間內(nèi)，天方藥業(yè)卷土重來，二次闖關成敗難料。
　　此次重組事關天方藥業(yè)和中國醫(yī)藥的重組前景，以及雙方大股東通用技術集團(以下簡稱“通用集團”)旗下醫(yī)藥資產(chǎn)的最終整合情況，因此此次天方藥業(yè)股東大會已經(jīng)引起了資本市場的高度關注。“如果重組方案得以表決通過，意味著中國醫(yī)藥的重組計劃取得階段性成果，隨后即可進入實質性重組階段。但如果仍未獲通過，將大大影響中國醫(yī)藥重組進程。”一位券商分析師這樣向《經(jīng)濟參考報》記者表示。
　　由于并未對重組方案進行修改，有市場人士擔憂，現(xiàn)有重組方案可能無法得到足夠數(shù)量的天方藥業(yè)股東支持，特別是中小股東的支持。據(jù)了解，9月27日天方藥業(yè)股東大會否決該重組方案的很大一部分原因，就是因為中小股東的不滿。一位接近重組雙方大股東通用集團的人士指出，不改變重組方案的原因是經(jīng)調研發(fā)現(xiàn)，前期多數(shù)中小股東對重組議案存在誤解，比如現(xiàn)金選擇權的實現(xiàn)條件等。天方藥業(yè)董秘劉寧宇此前也向《經(jīng)濟參考報》記者表示，重組方案本身比較復雜，前期天方藥業(yè)忽視了對方案的解讀，直接導致許多中小股東的誤解。而據(jù)知情人士介紹，相關方已經(jīng)就重組方案和中小股東做了溝通，并獲得了一定的支持。
　　中國醫(yī)藥相關人士表示，本次重組方案對天方藥業(yè)股東利大于弊。他指出，一方面，天方藥業(yè)2011年每股收益0.10元(對應市盈率63倍)，而中國醫(yī)藥2011年每股收益為0.87元(對應市盈率22倍)。若重組順利完成，天方藥業(yè)每股收益將大幅增厚，市盈率則降到30倍，對投資者和股東而言更具投資價值。另一方面，從2012年前三個季度的情況來看，天方藥業(yè)歸屬于母公司的凈利潤下降超過26%，而中國醫(yī)藥上漲超過47%，也體現(xiàn)出中國醫(yī)藥更為良好的基本面情況和盈利能力。
　　對于此次重組，包括廣發(fā)證券、中投證券在內(nèi)的多家市場機構認為，重組將有利于提升中國醫(yī)藥的公司價值，將使公司獲得天方藥業(yè)、武漢鑫益、新疆天方、新興華康等資產(chǎn)，使公司的工業(yè)資產(chǎn)比例由4.4%提高到17.3%，將有助公司建立統(tǒng)一的研發(fā)平臺，為公司向綜合性醫(yī)藥企業(yè)方向發(fā)展奠定基礎。
　　不過，也有市場人士指出，盡管重組前景美好，但天方藥業(yè)股東大會能否表決通過重組方案仍是個未知數(shù)。一旦重組方案再度被否，將大大阻礙中國醫(yī)藥的重組進程。由于吸收換股的重組方式牽涉面廣，在換股比例和價格方面博弈空間大，所以重組很難一帆風順。