年關將至，業(yè)績連連虧損的華銀電力再施“斷臂求生”故伎。
　　12月12日，華銀電力公告稱，將向控股股東大唐集團出售小火電關停容量指標，預計可獲利4.14億元。今年前三季度，公司虧損4.9億元，有了這筆錢，華銀電力今年或可扭虧為盈。
　　這是華銀電力的一貫伎倆，此前的2009年和2010年，公司也曾兩次通過向大唐集團及關聯(lián)方出售資產(chǎn)實現(xiàn)盈利，使股票免遭ST處理。
　　而在公司經(jīng)營和資產(chǎn)整合層面，華銀電力卻陷入怪圈：一面馬不停蹄擴張、一面賣資產(chǎn)自救；而大唐集團2006年入主時的資產(chǎn)注入承諾，至今依然未見兌現(xiàn)。
　　但華銀電力近期卻憑借著頁巖氣的概念“畫餅”，屢屢演出股價逆天的精彩戲碼，短短兩個月內(nèi)，股價暴漲近50%，其間更屢現(xiàn)漲停板，與萎靡不振的大盤形成強烈反差。
　　然而，“畫餅”很快落空，華銀電力并未入圍頁巖氣探礦權中標候選企業(yè)名單，而此前爆炒華銀電力的游資亦紛紛撤退。
　　“經(jīng)營壓力巨大，短期難見轉(zhuǎn)機�！必敻蛔C券研究員鄒建軍在研報中直指華銀電力缺乏投資價值，并給予罕見的“回避”評級。

　　緊捧頁巖氣概念迎合炒作

　　華銀電力的主業(yè)火力發(fā)電近年一直虧損累累，2009年-2011年，公司的營業(yè)利潤分別為-2.37億元、-7000萬元、-2億元，為擺脫業(yè)績窘境，華銀電力四處出擊。
　　2012年10月26日，華銀電力公告稱，公司已與擁有石油天然氣礦產(chǎn)勘查資質(zhì)的河南豫中地質(zhì)勘察公司簽訂協(xié)議，約定由華銀電力以投標人身份，共同參與國土部第二輪頁巖氣探礦權的招標，這一公告使得公司晉身為頁巖氣概念新貴。
　　公司股票當日即直接封死漲停，此后自11月6日開始，公司股票在一周之內(nèi)暴漲46%。
　　炒作華銀電力股票的多為各路游資。數(shù)據(jù)顯示，在華銀電力連續(xù)兩天漲停的11月6日和7日，申銀萬國[微博]上海陸家嘴環(huán)路營業(yè)部率先殺入，兩天買入2648萬元；緊隨其后的五礦證
　　券深圳金田路營業(yè)部，兩天搶籌2043萬元。
　　而接盤的光大證券深圳金田路營業(yè)部以及銀河證券寧波翠柏路營業(yè)部，前者一次性買入3504萬元，后者則分兩次掃貨2127萬元。
　　此后的11月13日，頁巖氣概念股出現(xiàn)全線下跌，華銀電力當天跌停，次日續(xù)跌2.28%。上述游資當中，光大證券深圳金田路營業(yè)部以及銀河證券寧波翠柏路營業(yè)部，在購入一天后便幾乎全部拋出。
　　12月8日，華銀電力公告稱，公司未能入圍頁巖氣開發(fā)候選企業(yè)名單，至此，華銀電力頁巖氣“畫餅”落空。
　　中信建投湖南總部研究總監(jiān)劉亞輝直言，目前A股中與頁巖氣關聯(lián)較大的主要是山東墨龍(10.05,0.36,3.72%)(002490)、海默科技等公司，“華銀電力只是沾了點邊，頂多是裸泳者，它自己沒有開采資質(zhì)，只是想跟別人合作，即便中標，對公司業(yè)績也難有實質(zhì)幫助�！�

　　經(jīng)營怪圈難破

　　夢碎頁巖氣背后，華銀電力火力發(fā)電主業(yè)多方突圍無果。
　　2008年，華銀電力巨虧10.61億元，創(chuàng)下歷史虧損紀錄。從2009年開始，華銀電力開始了三年多的負債疾進。
　　這段時間內(nèi)，華銀電力先后投資金塘沖水庫、懷化巫水流域水電開發(fā)、內(nèi)蒙古錫林郭勒風電場、南山風電期、衡陽環(huán)保發(fā)電公司、湘潭環(huán)保發(fā)電等項目，總投資額達數(shù)十億元。
　　此外，華銀電力還先后投資煤礦褐煤干燥業(yè)務、湘煤黑金時代，并出資4500萬元參股深圳排放權交易所。
　　今年8月，華銀電力又連續(xù)祭出兩大投資手筆：在廣東陽江、雷州分別投建6000MW、2000MW火電項目，預計總投資達280億元。
　　跑馬圈地身后，資產(chǎn)負債率和財務費用攀升如影隨形：2009年至2011年，華銀電力資產(chǎn)負債率分別為84.92%、87.51%、89.43%，財務費用分別為4.45億元、5億元、5.67億元。
　　然而，負債擴張并未帶來業(yè)績轉(zhuǎn)機。繼2011年巨虧1.95億元之后，今年前三季度，華銀電力再虧4.9億元。
　　由于公司主業(yè)連年虧損，自2009年開始，公司屢屢通過變賣資產(chǎn)填補虧損窟窿。
　　為防止股票“戴帽”，華銀電力在2009年、2010年年報出爐前，兩次向大股東大唐集團轉(zhuǎn)讓小火電機組容量，用所獲利潤填平虧損。
　　今年12月12月，華銀電力故伎重施。
　　依靠關聯(lián)交易扮靚年報的戲法背后，華銀電力的資產(chǎn)整合卻已延宕6年。2006年，大唐集團入主華銀電力時曾承諾，股改后三年內(nèi)，會逐步將湖南地區(qū)的優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)逐步注入華銀電力，但此后遲遲未見動作。
　　2009年8月，大唐集團擬將旗下衡陽水電公司66.23%股權和張家界(8.10,0.27,3.45%)水電公司35%股權以定向增發(fā)方式注入華銀電力，但次年2月，華銀電力卻以“無法辦妥土地出讓手續(xù)”為由放棄增發(fā)。此后，華銀電力資產(chǎn)整合再度沉寂。