應(yīng)對(duì)人民幣匯率升值影響四大策略
2012-12-17   作者:彭玉鎦 羅韜  來源:證券日?qǐng)?bào)
 
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    近期,我國的人民幣匯率總體一直處于不斷升值狀態(tài),在一段時(shí)間內(nèi)甚至達(dá)到10日中有9日觸及匯率漲停板。人民幣匯率近幾個(gè)月的升值趨勢對(duì)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生了巨大影響,這其中,無疑對(duì)外貿(mào)進(jìn)出口部門的影響最為重要。人民幣匯率升值對(duì)我國外貿(mào)企業(yè)的影響有利有弊。不利影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
  首先,人民幣升值讓我國以本幣計(jì)價(jià),以外幣標(biāo)價(jià)的出口品價(jià)格上升,我國出口品逐漸失去價(jià)格優(yōu)勢,市場份額會(huì)相應(yīng)降低,外貿(mào)出口企業(yè)的利潤下降,行業(yè)發(fā)展被限制。其次,人民幣升值對(duì)外貿(mào)行業(yè)的間接效應(yīng)減少了我國的就業(yè)人口和可能的就業(yè)機(jī)會(huì),就業(yè)壓力驟增。最后,人民幣的持續(xù)升值是對(duì)我國金融市場的一次考驗(yàn),持續(xù)升值可能會(huì)加大投機(jī)機(jī)會(huì),而人民銀行為了保持匯率穩(wěn)定,貨幣政策的靈活性大打折扣,金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性也讓貨幣政策的時(shí)效性受到一定的影響,金融動(dòng)蕩的可能性增加進(jìn)而影響我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面,其中就包括外貿(mào)行業(yè)。
  當(dāng)然,匯率升值也有有利的一面,主要體現(xiàn)在,一、降低進(jìn)口成本,緩解對(duì)外支付壓力。我國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,進(jìn)出口總量非常巨大,人民幣匯率升值使得以外幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口商品的人民幣價(jià)格降低,現(xiàn)階段正是我國打破西方國家原來實(shí)行的高科技出口封鎖壁壘,大量引進(jìn)有利于我國發(fā)展的國外先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備的有利時(shí)期,人民幣升值緩解了我國在進(jìn)口方面面臨的支付壓力。二、人民幣升值有利于我國自2008年金融危機(jī)以來推行的產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)政策的推行。對(duì)外出口的紡織和服裝企業(yè)一直存在著產(chǎn)能過剩和資源浪費(fèi)的問題,低產(chǎn)高耗的小型企業(yè)充斥著市場,人民幣的持續(xù)升值就是一塊很好的試金石,裁汰沒有競爭力的企業(yè),優(yōu)化市場資源配置,無形中對(duì)出口行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合和結(jié)構(gòu)升級(jí)起到促進(jìn)作用。三、人民幣匯率的持續(xù)升值,使得我國的人民幣匯率基本與實(shí)際有效匯率持平,國際上人民幣實(shí)際價(jià)值被低估的聲音力度也逐漸減弱,有利于防止其他國家采取“以鄰為壑”的外貿(mào)政策,減少貿(mào)易摩擦,促進(jìn)外貿(mào)企業(yè)的良性發(fā)展。
  總體來看,不管是從短期還是從長期的角度來看,人民幣升值對(duì)我國外貿(mào)行業(yè)的影響還是弊大于利。為此,我國外貿(mào)企業(yè)可以從以下幾種策略加以應(yīng)對(duì):
  第一,為應(yīng)對(duì)人民幣升值,外貿(mào)企業(yè)可以改變收付貨幣的原則,改變自己的收支處境,我國除去歐盟之外最大的對(duì)外貿(mào)易伙伴仍然是美國,美國的量化寬松政策使得美元走弱。未來美國為應(yīng)對(duì)財(cái)政赤字、債務(wù)規(guī)模過大和提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)等問題,美元的增發(fā)可能性較高,美元走弱的趨勢和預(yù)期仍在,我國的對(duì)外貿(mào)易企業(yè)可以采取收“硬貨幣”,付“軟貨幣”的收支策略,在收款時(shí)盡量收取未來升值可能較大的外幣或者收取人民幣,在付款時(shí)盡可能用未來貶值預(yù)期較大的外幣付款,在條件允許的情況下盡快催收出口的應(yīng)收賬款規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),通過這種基本方法在貨幣層面應(yīng)對(duì)匯率升值,確保行業(yè)利潤。
  第二,豐富自己的避險(xiǎn)工具以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。國際貿(mào)易的交易時(shí)間與一般交易不同,通常并不是立即支付和收取。為規(guī)避在此期間的匯率風(fēng)險(xiǎn),可以采取訂立遠(yuǎn)期合同、靈活運(yùn)用外債連環(huán)展期、買賣外匯期貨和外匯期權(quán)等方式進(jìn)行套期保值。我國金融市場近些年的發(fā)展速度很快,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,金融市場的產(chǎn)品種類和數(shù)量都有大幅增加,作為金融市場不可或缺的套期保值參與者參與市場交易可以幫助外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)在缺乏規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)手段的窘境,同時(shí)也可以促進(jìn)我國金融市場的繁榮與發(fā)展,形成良性循環(huán),互利互惠。
  第三,提升企業(yè)自身的競爭力。隨著中國經(jīng)濟(jì)的處于轉(zhuǎn)型升級(jí)階段,曾經(jīng)低廉的勞動(dòng)力價(jià)格優(yōu)勢已經(jīng)被東南亞等地區(qū)所取代,而這也是我國提升自身企業(yè)競爭力的最佳時(shí)機(jī),利用好現(xiàn)階段國家政策優(yōu)惠的東風(fēng),脫離加工商和低端產(chǎn)品制造商的標(biāo)簽,開發(fā)出具有自身特色和市場競爭力的高技術(shù)含量的商品,正是我國外貿(mào)企業(yè)的騰飛之路。擁有自己的產(chǎn)品,滿足市場的獨(dú)特需求,就不會(huì)因諸如匯率波動(dòng)等外部因素干擾對(duì)企業(yè)自身的利益造成巨大損失,影響自身的發(fā)展。
  最后,外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該在注重對(duì)外市場的同時(shí)大力拓展本國市場,適當(dāng)增加產(chǎn)品內(nèi)銷比例,分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),也可以貫徹“走出去”戰(zhàn)略,加大對(duì)外投資,通過跨國聯(lián)合經(jīng)營的手段實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

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