在“美麗中國”資本市場新機遇暨2013年中國資本市場投資論壇上，國家發(fā)改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪教授就國內外宏觀經濟形勢及政策抉擇發(fā)表了主題演講。他在演講中指出，明年中國經濟將進入新一輪的上升周期，這個新的上升周期需要新的動力推動，政府的政策會起到四兩撥千斤的作用，與此同時，中國的資本市場特別是股市將進入第四波上升周期。

　　四季度將會開啟新一輪第一個上升期

　　今年前三季度GDP增速持續(xù)下降，到三季度數(shù)據出來為7.4%，估計今年全年的數(shù)據在7.7%左右。明年將會開啟新一輪上升周期。陳東琪稱，做出這個判斷是基于內外部環(huán)境的變化。
　　外部環(huán)境中，首先看歐洲，今年前三個季度，歐元區(qū)的17個國家大多是負增長，處在衰退；歐元區(qū)以外的12個國家，以英國為代表，三季度英國增長－0.07%，總體來講很弱，歐盟處在需求收縮時期，主要原因在于削減債務，減少開支。即便這樣，陳東琪對明年歐元區(qū)經濟還是比較樂觀。他認為，首先，希臘問題明年會緩和，希臘的問題深水區(qū)在今年四季度，明年不會進一步惡化，明年下半年會轉好，歐洲救助計劃顯效；其次，西班牙的存款開始增加，顯示整個歐元區(qū)銀行資產現(xiàn)出改善跡象；第三，外部的資金開始看好希臘，國債收益率已回落表明市場已有預期。這三個理由令希臘退出歐元區(qū)的概率大幅度下降。德國是歐洲經濟火車頭，同時德國還有一個“歐洲夢”，不會輕易放棄歐元區(qū)其他國家。
　　第二個是美國，是影響中國最大的因素。美國今年的經濟增長前三季度是2.49%，全年應該是2%至2.3%的增長。陳東琪認為，美國經濟增長未來還將保持，一是美國“再工業(yè)化”取得成效，制造業(yè)形成五個方面發(fā)展，一是軍工，二是新能源汽車，三是頁巖氣、頁巖油資源開發(fā)，四是電子信息產品，五是建筑建材。再者，今年美國的房地產復蘇明顯，由于美國房地產市場化程度比較高，其趨勢將持續(xù)。此外，銀行業(yè)狀況也在改善，因此，他表示，美國明年經濟增長保持在2.2%－2.5%，比今年好。
　　中國自身而言，陳東琪認為，消費需求會變旺，首先，消費需求要看收入，第四季度，城市居民收入增長9.6%到9.8%，而農村居民的純收入增長，大致在12%，這兩個指標意味著明年消費能力是存在的；其次，消費結構改變了，持續(xù)性消費增加，會帶來消費水平的提升；最后，全世界增長最快的網購模式也會對消費需求產生影響。今后有可能由出口帶動投資向消費帶動投資進行轉換。
　　結合內外環(huán)境，陳東琪表示，到2020年以前，中國經濟將實現(xiàn)年均8%左右的增長，這并不等于無波動變化，實現(xiàn)上仍將以周期波動的方式展開。根據以往的周期波動規(guī)律來看，明年進入新一輪的上升周期。

　　新一輪上升主要靠新城鎮(zhèn)化以及居民消費升級拉動

　　新一輪的上升需要動力，陳東琪說，第一個動力是城市發(fā)展升級，即新城鎮(zhèn)化，城市發(fā)展升級一是人口的城市化，這是量的升級，這個還處于加速期，今年應該是7億，總人口14個億，今年農村人口會減少100萬，這個延續(xù)到2020、2030，到城市人口占總人口的比例為70%、75%，2030以后穩(wěn)定下來。所謂新城市化，除了量的升級，質的升級內容至少有四個：第一個是設施現(xiàn)代化，包括交通設施，一定要信息化，交通設施的便利化，這個交通包括城市之間、大區(qū)之間等，一定是信息化、智能化；第二個是城市數(shù)字化、智能化，要全面數(shù)字化，數(shù)字化才能達到智能化；第三個是城市的生態(tài)化、綠色化；第四個是城市福利的社會化。第二個動力就是居民消費升級，產業(yè)發(fā)展的升級，主要有兩個：一是私人消費品家電耐用品這條線向節(jié)能化、智能化發(fā)展，家電還更大的發(fā)展空間；二是軍工，國防產品的制造，帶動整個產業(yè)的繁榮。第三個動力是區(qū)域經濟發(fā)展。
　　對于政府在新一輪經濟上升周期中的作用，陳東琪表示，不會再出現(xiàn)大的以政府主導的投資拉動GDP增長的情況，政府只起到四兩撥千斤的作用，保持宏觀政策的相對穩(wěn)定。
　　陳東琪表示，從明年開始資本市場特別是股市進入到第四波周期，只是波形、波浪的軌跡難以預測，這一波會有反復，是一個慢牛。A股與中國經濟背景、與外圍市場背離短期可以存在，但最終還是要回歸均衡。