據(jù)新華社消息，中央軍委日前發(fā)布《中央軍委加強(qiáng)自身作風(fēng)建設(shè)十項(xiàng)規(guī)定》，其中提到，要切實(shí)改進(jìn)接待工作，相關(guān)單位不安排宴請(qǐng)，不喝酒。近期，市場(chǎng)關(guān)于控制“三公”消費(fèi)呼聲十分強(qiáng)烈，市場(chǎng)預(yù)期可能進(jìn)一步限制公務(wù)消費(fèi)。昨日早盤，釀酒板塊再度遭遇重挫，貴州茅臺(tái)盤中一度下跌7.16%，截至收盤貴州茅臺(tái)跌幅依舊高達(dá)5.55%，同為一線白酒的洋河股份跌幅也高達(dá)4.97%。分析人士指出，近期白酒板塊個(gè)股跌幅慘重，除去前期塑化劑風(fēng)波未散去等因素影響，“禁酒令”預(yù)期也令白酒板塊被資金拋棄，投資者需謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。
茅臺(tái)成“三公消費(fèi)”之代表
多位分析人士認(rèn)為，中央軍委的“禁酒令”導(dǎo)致了昨日白酒板塊的集體大跌。中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛華表示，高端白酒的價(jià)格走向與其他商品無(wú)異，都是由終端消費(fèi)市場(chǎng)的供求關(guān)系決定的。三公消費(fèi)政策對(duì)高端白酒的下行趨勢(shì)貢獻(xiàn)“頗大”，未來(lái)高端白酒仍將受此類政策的影響，并且打壓程度會(huì)進(jìn)一步加深。主要原因是管理層加大反腐力度的決心，因此高端白酒公務(wù)消費(fèi)的渠道進(jìn)一步變窄。
平安證券食品飲料首席研究員文獻(xiàn)認(rèn)為：“上述規(guī)定中，‘不喝酒’的說(shuō)法明顯超市場(chǎng)預(yù)期。短期內(nèi)‘三公’消費(fèi)治理繼續(xù)從緊預(yù)期對(duì)市場(chǎng)影響比塑化劑更大，如果對(duì)酒類消費(fèi)的限制向其它機(jī)構(gòu)蔓延，其他部門也相繼出臺(tái)相關(guān)政策，則以白酒股為首的食品飲料股價(jià)復(fù)蘇時(shí)間可能再次拉長(zhǎng)，需密切觀察。”
如上述分析人士所言，以“茅五洋”為首的一線白酒企業(yè)受限制“三公”消費(fèi)政策影響較大，其中貴州茅臺(tái)一直是被市場(chǎng)看作“三公”消費(fèi)的代表酒，或在此次事件中受影響最大。
據(jù)白酒專家鐵犁分析，相比其他公司，茅臺(tái)70%-80%的產(chǎn)量用于特供、團(tuán)購(gòu)及部分企事業(yè)單位供應(yīng)等，只有20%-30%的供應(yīng)量才通過(guò)專賣店等渠道到達(dá)普通消費(fèi)市場(chǎng)。
在日前茅臺(tái)的全國(guó)經(jīng)銷商大會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理劉自力表示，茅臺(tái)會(huì)迅速走出“三公消費(fèi)”的輿論危機(jī)。“‘三公消費(fèi)’在整個(gè)茅臺(tái)酒的銷售中只占5%，對(duì)我們影響很有限”。但此次大會(huì)依舊體現(xiàn)出茅臺(tái)銷售乏力，茅臺(tái)股份副總經(jīng)理杜廣義坦言，今年茅臺(tái)價(jià)格的回落是理性的回歸，要求堅(jiān)決維護(hù)茅臺(tái)價(jià)格體系。
在今年3月，國(guó)務(wù)院召開的第五次廉政工作會(huì)議上，曾明確指出要嚴(yán)格控制“三公”經(jīng)費(fèi)，禁止用公款購(gòu)買香煙、高檔酒和禮品。會(huì)議召開第二日，市場(chǎng)上多年來(lái)“漲聲一片”的高端白酒應(yīng)聲下跌，其中貴州茅臺(tái)大跌6.37%。
行業(yè)未來(lái)不確定性增大
回顧2012年，市場(chǎng)關(guān)于白酒業(yè)的各種是非不斷、負(fù)面信息累積，除去政策面的擔(dān)憂，基本面及“塑化劑事件”的影響對(duì)白酒行業(yè)造成了巨大的影響。
有分析認(rèn)為，這些政策造成的負(fù)面影響在未來(lái)的表現(xiàn)取決于兩點(diǎn)：一是政策執(zhí)行力度，以往限制白酒公務(wù)消費(fèi)的政策并不少見；二是被壓抑的需求是否會(huì)通過(guò)其他渠道釋放。
國(guó)泰君安分析師胡春霞認(rèn)為，“禁酒令”導(dǎo)致板塊下跌，但對(duì)行業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響程度取決于后續(xù)有無(wú)相關(guān)政策出臺(tái)�！拔覀儗�(duì)后續(xù)是否會(huì)出臺(tái)相關(guān)政策仍有擔(dān)憂，如后續(xù)無(wú)相關(guān)政策出臺(tái)，則對(duì)行業(yè)經(jīng)營(yíng)影響有限，市場(chǎng)情緒也將逐漸平復(fù)�！�
按照國(guó)金證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，即使相關(guān)政策實(shí)施，對(duì)行業(yè)影響依舊有限。根據(jù)中央政府、5個(gè)省級(jí)政府、21個(gè)地市級(jí)政府披露的三公支出數(shù)據(jù)測(cè)算的結(jié)果，中央級(jí)的自購(gòu)白酒消費(fèi)容量在3.6億元左右、省級(jí)政府在18.14億元左右、地市級(jí)政府在36.43億元左右，地市級(jí)及以上政府自購(gòu)白酒規(guī)模總計(jì)為58.17億元，這相對(duì)于整個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)銷售額而言，規(guī)模并不大。
文獻(xiàn)也認(rèn)為，在當(dāng)前的局面下，白酒板塊依舊存在機(jī)會(huì)�！耙环矫�2012年末估值已是歷史底部，一線白酒當(dāng)年僅10倍出頭，非一線白酒也多在20倍之下，估值已部分提前反映了三公從緊的預(yù)期，投資者目前無(wú)需過(guò)于恐慌；二是中國(guó)酒桌社交文化決定白酒需求非常剛性，短期調(diào)整之后，中長(zhǎng)期前景仍然樂(lè)觀，復(fù)蘇甚至完全可能發(fā)生在2013年，果真如此，估值、業(yè)績(jī)勢(shì)必齊升�！�
河南酒業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)熊玉亮此前接受記者采訪時(shí)表示，在“禁酒令”的打壓下，各白酒企業(yè)的中低端產(chǎn)品將會(huì)成為消費(fèi)市場(chǎng)的新寵，二三線品牌白酒將在一定時(shí)期走俏市場(chǎng)。
根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，14家白酒類上市公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入合計(jì)807.5億元，同比增長(zhǎng)率43.1%；而如沱牌舍得、老白干酒、山西汾酒等二三線白酒凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了170.26%、98.9%和75.73%，增幅遠(yuǎn)高于行業(yè)同期增速。