*ST創(chuàng)智、*ST炎黃今日雙雙公告，經(jīng)24日召開(kāi)的深交所上市委員會(huì)會(huì)議審議，公司股票恢復(fù)上市申請(qǐng)未獲通過(guò)。這兩家公司成為退市大限到來(lái)之際首批倒下的公司。而同日，*ST丹化、*ST方向的恢復(fù)上市申請(qǐng)獲得通過(guò)，命運(yùn)迥異。接下來(lái)，其余14家2012年前暫停上市公司的“生與死”也將逐一確定。

　　*ST創(chuàng)智：一場(chǎng)“雙輸”的博弈

　　*ST創(chuàng)智24日的一紙公告，為圍繞公司重組的博弈畫(huà)上了“雙輸”的句號(hào)。
　　根據(jù)滬深交易所安排，對(duì)2012年1月1日前已暫停上市的公司，交易所將在2012年12月31日之前作出是否核準(zhǔn)恢復(fù)上市的決定。若截至年底前有關(guān)公司仍不能達(dá)到恢復(fù)上市的條件和要求，將被終止上市。
　　而事實(shí)上，自*ST創(chuàng)智今年11月6日宣布終止與大股東的重大資產(chǎn)重組，其退市幾乎已成定局。
　　此前，*ST創(chuàng)智中小股東曾有過(guò)兩次選擇機(jī)會(huì)。今年1月16日，*ST創(chuàng)智推出的重整方案在2012年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上遭到中小股東否決。此后，*ST創(chuàng)智大股東——四川大地實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱：大地集團(tuán)）作出重大讓步，重組方案再次修改并于今年9月13日召開(kāi)股東大會(huì)投票。但是，修改后的重組方案同樣以微弱差距未能獲股東大會(huì)通過(guò)。
　　當(dāng)時(shí)*ST創(chuàng)智董秘陳龍即行宣告：“我們的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)盡力了，對(duì)于現(xiàn)在這種結(jié)果，公司也沒(méi)有新的計(jì)劃。”隨后，有部分股東曾發(fā)起“自救”，籌集10%以上*ST創(chuàng)智少數(shù)權(quán)益股份，就原有方案再行表決。然而，這次“自救”在臨上股東大會(huì)表決之前，因個(gè)別股東的攪局而“胎死腹中”。
　　“從重組失敗，到最終退市，是因?yàn)椴糠諷T炒家對(duì)中小散戶進(jìn)行誘導(dǎo)所致。”一位接近*ST創(chuàng)智重組工作的人士告訴記者。這位人士表示，在重組過(guò)程中，重組方經(jīng)常會(huì)遇到少數(shù)股東的“過(guò)分要求”，希望通過(guò)重組實(shí)現(xiàn)“烏雞變鳳凰”，而另外還有一些人希望樹(shù)立“股市維權(quán)名人”的形象，自己雖然股份不多，但呼風(fēng)喚雨的能力卻很強(qiáng)。
　　上述人士認(rèn)為，*ST創(chuàng)智成為退市新政后的第一批退市公司，給中小投資者提了個(gè)醒，利益博弈應(yīng)有限度，為了少數(shù)人的利益訴求，而隨大流過(guò)度“博弈”，最終只能是自己“買(mǎi)單”。

　　*ST炎黃：多年自救仍難脫退市

　　經(jīng)歷了多次重組失敗、實(shí)際控制人變更、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等一系列努力后，*ST炎黃最終仍難逃退市的結(jié)局。
　　深交所上市委員會(huì)昨日審議認(rèn)為，*ST炎黃2003年至2005年三年連續(xù)虧損被暫停上市，且暫停上市后首個(gè)會(huì)計(jì)年度仍出現(xiàn)虧損。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票恢復(fù)上市申請(qǐng)事項(xiàng)未獲得審議通過(guò)。
　　*ST炎黃前身為常州金獅股份有限公司，1998年5月29日，經(jīng)證監(jiān)會(huì)和深交所批準(zhǔn)，公司在深圳證券交易所掛牌上市。因控股股東和主業(yè)變更，公司名稱變更為江蘇炎黃在線股份有限公司，后于2002年變更為“江蘇炎黃在線物流股份有限公司”。
　　因違規(guī)擔(dān)保造成巨額損失而連續(xù)三年虧損，公司股票于2006年5月被深交所暫停上市。此后公司為爭(zhēng)取恢復(fù)上市，采取了各種辦法致力于盤(pán)活資產(chǎn)、處理遺留的債權(quán)債務(wù)并籌劃重組。2009年8月，公司擬向潤(rùn)豐集團(tuán)和自然人股東林寶定增發(fā)，購(gòu)買(mǎi)北京潤(rùn)豐房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司100%的股權(quán)，終因房地產(chǎn)調(diào)控政策影響而擱淺。2011年4月，南方報(bào)業(yè)集團(tuán)擬將其經(jīng)營(yíng)性核心資產(chǎn)注入*ST炎黃，實(shí)現(xiàn)借殼上市，后來(lái)也未果。2012年2月，*ST炎黃與山東魯?shù)赝顿Y控股籌劃鐵礦資產(chǎn)注入，5個(gè)月后仍以失敗告終。
　　回顧公司多年的重組過(guò)程，重組時(shí)間之長(zhǎng)、次數(shù)之頻繁、涉及行業(yè)之廣都是資本市場(chǎng)鮮見(jiàn)的。經(jīng)歷了命運(yùn)多舛的重組歷程后，公司不得已嘗試了恢復(fù)實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的道路。在與魯?shù)赝顿Y重組終止后，今年7月，公司在常州控股設(shè)立了一家新材料投資公司，計(jì)劃從事透明填充母粒及無(wú)機(jī)粉體產(chǎn)業(yè)化。雖然到目前為止該項(xiàng)目仍在實(shí)施中，但結(jié)果證明，沒(méi)能起到及時(shí)扭轉(zhuǎn)退市結(jié)局的作用。

　　多數(shù)暫停上市公司仍在“努力”

　　*ST炎黃和*ST創(chuàng)智的退市，讓暫停上市公司感受到了“末日”步步迫近。盡管之前已有公司因?yàn)樽詈蟮摹皼_刺”得以安然脫險(xiǎn)，然而“回天無(wú)力”的公司卻也始終存在。
　　上周，暫停上市公司的“動(dòng)態(tài)”又出現(xiàn)新變化。*ST朝華12月20日披露，其重組方案獲得證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)，可以說(shuō)瞬間“化險(xiǎn)為夷”。而從公司股東大會(huì)通過(guò)重組方案到證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)“放行”，為時(shí)僅一月，同時(shí)，公司亦表示在未來(lái)不到10個(gè)工作日內(nèi)有信心完成重組所需的所有手續(xù)。同樣，重組走到“最后一關(guān)”的還有*ST銅城，12月19日，公司接到證監(jiān)會(huì)通知，其重組方案近日將上會(huì)。
　　而在此之前重組獲得通過(guò)的公司顯然時(shí)間上充足一些。就在上周末，*ST關(guān)鋁的重組批文正式到手，公司12月10日重組獲得有條件通過(guò)。據(jù)今日公司公告，公司已著手進(jìn)行資產(chǎn)置入、置出的交割事項(xiàng)。
　　相比上述公司，有的公司即使未擁有重組方案，其恢復(fù)上市也仍有希望。如*ST遠(yuǎn)東盡管今年7月終止了重大資產(chǎn)重組，但其同期進(jìn)行了資產(chǎn)收購(gòu)，進(jìn)一步鞏固了其現(xiàn)有的文化科技主業(yè)，或許能為其恢復(fù)上市增添籌碼。
　　相比之下，有些公司則在“生死線”上掙扎甚至“半邊”掛在退市懸崖邊。*ST中鎢的重組方案在12月7日遭到證監(jiān)會(huì)否決，由于該重組方案與公司能否恢復(fù)上市休戚相關(guān)，其不容樂(lè)觀的命運(yùn)似乎提前鎖定。但不到最后一刻，還是有公司會(huì)做最后一搏。重組方案被否的還有S*ST天發(fā)。該公司的苦難更為“深重”——股改和重組方案雙雙被否。為了實(shí)現(xiàn)保殼，公司選擇了連續(xù)發(fā)布盈利預(yù)測(cè)及補(bǔ)償承諾，以期實(shí)現(xiàn)保殼，而且系公司第一大股東及實(shí)際控制人做出書(shū)面承諾。
　　滬市的暫停上市公司*ST宏盛，其向戰(zhàn)略投資者讓渡股份并接受擁有盈利承諾資產(chǎn)的方案獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，*ST宏盛將獲注擁有盈利承諾的資產(chǎn)，其用意顯然在于為了解決公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。