２０１２年是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及歐元區(qū)應(yīng)對歐債危機(jī)的關(guān)鍵一年。在美國財政問題持續(xù)發(fā)酵，以及全球諸多經(jīng)濟(jì)難題懸而未決之際，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，２０１３年美元匯率可能受短期不確定因素影響出現(xiàn)震蕩，但鑒于美元特殊地位及歐洲經(jīng)濟(jì)相對不景氣，預(yù)計美元兌主要貨幣仍然看漲的分析人士居多。
２０１２：歐債危機(jī)推波助瀾
歐元區(qū)危機(jī)形勢以及美國聯(lián)邦儲備委員會的貨幣政策構(gòu)成２０１２年美元走勢的主要決定力量。
２０１２年２月，歐元兌美元匯率一度升至１比１．３４８７的年內(nèi)高點后，伴隨歐債危機(jī)不斷惡化一路下滑，７月跌至１比１．２０４３的低點。
９月，歐洲中央銀行實施直接貨幣交易計劃（ＯＭＴ），歐洲央行行長德拉吉表示將盡力維持歐元體系，德國議會通過救助工具歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ＥＳＭ），美聯(lián)儲宣布推出第三輪量化寬松政策（ＱＥ３）。在上述因素作用下，歐元兌美元匯率反彈至１比１．３１００水平，但不久又因利好消息出盡，美國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)復(fù)蘇信號等因素，歐元兌美元匯率重新回落至１比１．２６至１．２８之間。
１１月以來，歐元區(qū)財長同意向希臘發(fā)放總額４３７億歐元（約合５７２億美元）的新一輪救助貸款；美聯(lián)儲決定在“扭轉(zhuǎn)操作”年底到期后，每月除繼續(xù)購買４００億美元抵押貸款支持證券外，還將額外購買４５０億美元長期國債。在這些消息影響下，歐元兌美元匯率突破１比１．３２００大關(guān)。
２０１３：環(huán)境復(fù)雜多變
如果說，在解決“財政懸崖”前，美聯(lián)儲貨幣政策充當(dāng)左右美元走勢的主導(dǎo)力量的話，那么今后財政政策預(yù)計將扮演更重要角色。畢竟，幾輪量化寬松政策之后，寬松政策的效力也在減弱。
雖然美國國會兩黨在新年第一天通過議案，暫時解除了美國“財政懸崖”風(fēng)險，但圍繞如何削減政府開支、提高政府負(fù)債上限，以及２０１３財年下半年預(yù)算問題的兩黨博弈未來還將繼續(xù)，因此美國財政問題將對美元走勢持續(xù)產(chǎn)生影響。
２０１３年歐元區(qū)方面也存在較多不確定因素。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會拉動歐元區(qū)出口，但由于歐洲依賴中東地區(qū)的石油供應(yīng)，若中東局勢緊張導(dǎo)致石油價格上漲，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不免受到牽絆。
金融危機(jī)以來，各大央行或?qū)嵭胸泿艑捤烧�，或壓低本幣匯率以刺激經(jīng)濟(jì)增長。２０１３年，預(yù)計歐洲央行將著力應(yīng)對歐元區(qū)危機(jī)，日本央行也將加大寬松力度，美聯(lián)儲還將不斷向市場注入流動性。
美元前景看漲
鑒于存在對美元匯率構(gòu)成利好的多方面因素，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為２０１３年美元兌主要貨幣匯率看漲。
首先，一國貨幣價值最終取決于該國經(jīng)濟(jì)狀況。近期，房地產(chǎn)、就業(yè)等多項指標(biāo)顯示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇企穩(wěn)。而市場普遍預(yù)計，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)至少在２０１３年上半年仍將處于衰退。
美銀美林預(yù)計，２０１３年全年，美國經(jīng)濟(jì)增長１．５％，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑０．４％。經(jīng)濟(jì)增長疲弱，預(yù)計會導(dǎo)致歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險增加，歐元匯率將長期承壓。
其次，今后各國央行貨幣政策博弈將削弱非美貨幣影響力。瑞銀分析認(rèn)為，歐洲、英國、日本央行２０１３年或?qū)⑼瞥鲆?guī)模龐大的刺激措施，對相關(guān)貨幣形成打壓。日本新一屆政府預(yù)計會迫使央行出臺更多寬松政策，預(yù)計美元對日元匯率或?qū)㈤_啟漲勢。
最后，美元作為國際結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣的地位未發(fā)生根本變化，仍然是國際投資者眼中的重要避險資產(chǎn)。摩根士丹利認(rèn)為，歐洲債務(wù)危機(jī)及全球經(jīng)濟(jì)不確定性會令美元長期保持堅挺。美銀美林判斷，財政緊縮及能源獨立政策，將促進(jìn)美國貿(mào)易赤字收窄，導(dǎo)致美元走強(qiáng)，進(jìn)而穩(wěn)固美元的避險資產(chǎn)地位。