最近，央行召開全國工作會議，從會議透露的信息看，2013年“穩(wěn)健貨幣政策”在表述上和過去已經出現(xiàn)差異，但思路上并無太大轉變。在貨幣政策的表述方向，央行說：“繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，著力提高調控的前瞻性、針對性和靈活性。要處理好穩(wěn)增長、調結構、控物價、防風險的關系，把握好貨幣政策調控的重點、力度和節(jié)奏。合理運用流動性管理工具組合，發(fā)揮好宏觀審慎政策工具的逆周期調節(jié)作用，保持貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長”。
這里值得關注的是，央行把“通脹”一詞換成了“物價”。實際上，我們可以觀察到，中央文件當中，早就把“通脹”換成“物價”，中央經濟工作會議的報道中，“通脹”一詞甚至一次都沒有出現(xiàn)過。這是一大進步，我們不能簡單地把物價上漲等同于通脹，這其中的問題原因十分復雜。而過去我們把“物價上漲”簡單等同于“通貨膨脹”的結果是，別有用心的人借用老百姓的簡單認知，綁架中央政策。這是非�？膳碌氖虑椋灾劣诓辉摼o縮貨幣的時候，拼命緊縮，結果把中國實體經濟推向崩潰的邊緣。
我反對簡單地把物價上漲歸結為通脹，并非主張通脹，而是要客觀分析物價上漲的原因，對癥下藥。
有人說，作為貨幣政策主管部門，強調對通脹的關注無可厚非。當然無可厚非，但只關注通脹，把它放在第一位，認為“悠悠萬事唯此為大”那就錯了。因為，我們面對的世界正在經歷貨幣極度寬松的時代，已經高度開放的中國，必須擁有應對之策，而不是僅僅目光對內，無視國際環(huán)境變化對中國的影響，強調貨幣政策獨立。
我們注意到，央行的一個新提法：“完善信貸政策導向效果評估，”繼續(xù)引導金融機構加大對國家重點在建續(xù)建項目、“三農”、小微企業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)、新興產業(yè)等的信貸支持。太重要了，我認為，不僅是評估的問題，更重要的是檢討。因為，過去中國信貸市場實際已經形成“雙軌制”，被口頭上支持的方向，實際恰恰是“量少價高”的領域。
我認為，2013年壓制中國經濟良性發(fā)展的最重要的因素確實是物價問題。去看看國際商品市場，石油、鐵礦石等一些工業(yè)原材料價格已經開始蠢蠢欲動，在全球極度寬松貨幣政策的影響下，那些以美元計價、結算的商品價格該如何走勢？這是2013年最大的經濟風險。
風險明擺著，關鍵取決于我們如何應對。還是那句話，此時，中國無論如何不可以采取緊縮的貨幣政策，也不能主動采用擴張性貨幣政策。那怎么辦？至少是中性，最佳是“寬平衡”。
如果央行再次以大力度的貨幣收縮應對CPI上漲，那我們就有必要考慮清空手中的股票。因為，這樣的政策會導致內需嚴重不足，會導致中國制造業(yè)過剩產能的“崩潰式收縮”和銀行信貸的“爆發(fā)式壞賬”。那將是中國經濟危機。