16日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(“新三板”)在京舉行了十分簡短且異常低調的揭牌儀式。在業(yè)內人士看來，盡管仍存在一些障礙，但隨著相關交易細則隨后的公布，預示著新三板即將迎來萬億規(guī)模擴容大潮，中國資本市場的層次架構以及區(qū)域布局也將迎來根本性變化。
　　當天上線的全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)網(wǎng)站顯示，該系統(tǒng)是經(jīng)國務院批準設立的全國性證券交易場所，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司為運營管理機構。全國性場外交易市場最終落戶北京，也使得證券交易所形成“三足鼎立”格局：上海證券交易所、深圳證券交易所、落戶北京的全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)。
　　《經(jīng)濟參考報》記者從申銀萬國從事代辦股份轉讓業(yè)務的相關人士處了解到，隨著新三板正式掛牌，此前業(yè)內一直討論的一些制度細則也將陸續(xù)出臺。從目前情況看，向個人投資者開放已經(jīng)“板上釘釘”；是否引進做市商制度還存在不確定性，不過該人士對此表示樂觀；轉板問題則幾乎沒有可能，新三板掛牌企業(yè)如果想要上市，還是要走IPO審核的通道。
　　北京一家券商的代辦股份轉讓業(yè)務負責人對記者表示，做市商制度短期仍難成行，“關鍵是交易系統(tǒng)�！蓖菩凶鍪猩讨贫�、引入競價交易需要一個安全可靠的交易系統(tǒng)，這個系統(tǒng)從設計到測試再到實際運行，保守估計也需要半年左右的時間。對于轉板問題，該人士也明確表示可能性不大，“對于IPO，證監(jiān)會有一條鐵律，即嚴格按照申報時間來排隊，因此新三板掛牌企業(yè)想要在IPO上獲得優(yōu)先待遇難度較大�！�
　　業(yè)內人士預計，隨著新三板掛牌以及后續(xù)交易細則的推出，場外市場將迎來前所未有的大擴容。記者了解到，自新三板擴容以來，納入試點科技園區(qū)的企業(yè)掛牌熱情高漲。截至2012年底，正式掛牌企業(yè)數(shù)量達200家(累計掛牌207家)。以武漢東湖區(qū)為例，記者了解到，武漢中小企業(yè)掛牌積極性很高，目前已形成235家新三板充電后備企業(yè)梯隊，有118家企業(yè)正式與券商簽約，儲備新三板后備企業(yè)700余家。
　　華泰證券曾預計，根據(jù)擴容進度、掛牌速度、市值變化、交易活躍度等指標綜合測算，未來5年新三板掛牌公司數(shù)量將突破4000家，總市值萬億元以上，年交易額4000億元以上。平安證券也預計，未來5年新三板掛牌公司將達2800家左右，按每家市值4億至5億元計算，新三板總市值將超萬億元。
　　“新三板應當大規(guī)模發(fā)展�！毖嗑┤A僑大學校長華生對《經(jīng)濟參考報》記者表示，證券市場應當是一個金字塔結構，作為底部的場外市場基礎越雄厚越好。他認為，之所以出現(xiàn)IPO“堰塞湖”，就是因為都集中在場內市場，而大力發(fā)展新三板可以有效緩解場內市場壓力。至于資金分流問題，他認為，受交易方式限制，再加上新三板主要是機構投資者，因而對市場的資金分流作用有限。
　　“這是中國資本市場的一件大事�！遍L城證券研究總監(jiān)向威達對《經(jīng)濟參考報》記者表示，新三板正式掛牌，對于豐富多層次資本市場，解決中小企業(yè)與小微企業(yè)融資難問題，推動經(jīng)濟轉型、鼓勵創(chuàng)新，都有十分重要的意義。
　　接受記者采訪的專家普遍認為，新三板將有助于緩解IPO市場的壓力。向威達表示，新三板可以實現(xiàn)公開融資和上市交易脫鉤，企業(yè)在交易一段時間后再申請公開融資，可以避免現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板市場的過度融資現(xiàn)象，解決新股發(fā)行的定價問題。他建議，創(chuàng)業(yè)板應向場外市場靠攏，現(xiàn)在IPO排隊候審的企業(yè)也可以放到新三板交易一段時間，再進行公開融資。華生也建議，企業(yè)在上市前可以先到新三板交易一段時間，這樣既緩解了場內市場壓力，也有助于遏制上市公司過度財務包裝以及造假行為。
　　不過，盡管前景廣闊，新三板目前仍面臨一些障礙。上海一家券商從事代辦股份轉讓業(yè)務的工作人員告訴記者，按照目前園區(qū)企業(yè)掛牌流程，需要地方政府出具相關函件，主辦券商方可向協(xié)會上報項目。但目前地方政府相關部門仍以新三板未公布相關交易細則為由，拒絕給主辦券商出具相關函件。另外，目前各地組建的股權交易中心等，也在一定程度上與新三板有沖突。